B.错误 √
股票股利会使发行在外的股票总数增加，但并不会改变公司的权益总额．不会改变公司的资本结构。 25.股利无关论认为，投资者并不关心股利发放与否以及发放多少。 ( ) A.正确 √ B.错误
股利发放或是股利多发放，不需要资金的投资者可以用其得到的现金股利在股票市场上购买股票；若是股利不发放或是股利少发放，需要资金的投资者可以卖掉一部分股票以获取资金，两者没有差别。 26.股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且有助于提高投资者对公司股票的信心。 ( ) A.正确 √ B.错误
股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金量减少，从而可以促进股票的流通和交易。另外，股票分割向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。
27.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。 ( ) A.正确 √ B.错误
股票回购可减少流通在外的股票数量，相应提高每股收益，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。
28.上市公司可以随意回购本公司的股份。 ( ) A.正确 B.错误 √
公司不得随意收购本公司的股份，只有满足相关法律规定的情形才允许股票回购。 29.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。 ( ) A.正确 B.错误 √
由于企业处于衰退期，此时企业将留存收益用于再投资所得报酬低于股东个人单独将股利收入投资于其他投资机会所得的报酬，因此企业就不应多留收益，而应多发股利．这样有利于股东价值的最大化。
四、计算分析题本类题共4小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。(总题数：4，分数：16.00)
某公司下一年度部分预算资料如下表所示。要求：(计算结果取整数)（分数：4.00）
(1).若下一年产品售价定为22元，计算企业利润为零时的产品销售量。
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：企业利润为零时的产品销售量为Q，则有： 单位变动成本=2+4+1+3=10(元) Q=(400 000+600 000)／(22-10)=83 333(件))
(2).若下一年销售100 000件产品，计算使税后销售利润率为12％的产品售价。
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：令产品售价为P，则有： (100 000×P—10×100 000一400 000—600 000)×(1－40％)／(100 000×P)=12％ 解得：P=25(元))
30.某公司今年年末的所有者权益总额为9 000万元，普通股6 000万股。目前的资本结构为长期负债占55％，所有者权益占45％，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为30％。预计继续增加长期债务不会改变目前的1 1％的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：(1)计划年度分配现金股利0．05元／股。(2)为新的投资项目筹集4 000万元的资金。(3)计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。
__________________________________________________________________________________________
该公司的产品生产和销售平衡，适用的所得税税率为40％。
正确答案：(正确答案：发放现金股利所需税后利润=0．05×6 000=300(万元) 投资项目所需税后利润=4 000×45％=1 800(万元) 计划年度的税后利润=300+1 800=2 100(万元) 税前利润=2 100／(1—30％)=3 000(万元) 计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=(9 000／45％×55％+4 000×55％)×11％=1 452(万元) 息税前利润=3 000+1 452=4 452(万元))
某公司2016年实现净利润为1 000万元。其他有关资料如下：(1)以前年度未分配利润为一200万元(超过5年税前弥补亏损期)。(2)按15％的比例提取盈余公积金。(3)2017年公司预计新增投资为800万元。(4)公司的目标资本结构表现为产权比率为1。(5)公司现有普通股为100万股。要求：（分数：4.00） (1).若公司拟采取剩余股利政策，计算2016年普通股每股股利。
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：首先用当年净利润弥补以前年度尚未弥补的亏损，剩余部分才能提取盈余公积金。 提取的盈余公积金=(1 000—200)×15％=120(万元) 因为公司的产权比率为1，所以公司的资产负债率为50％ 2017年新增投资800万元，所以公司投资所需的权益资金数额=800×50％=400(万元) 根据剩余股利政策，这些自有资金应在利润分配时留足，并将剩余的部分分配， 则可供分配的利润=1000一200一120一(400—200—120)=600(万元) 每股股利=600／100=6(元／股) 注意：当年提取的盈余公积120万元和弥补亏损200万元已经属于满足下年投资所需的权益资金400万元的一部分，所以，当年应该派发的股利=1 000—400=600(万元)。)
(2).如果以前年度未分配利润为200万元，公司拟采取剩余股利政策，计算2016年普通股每股股利。 __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：如果以前没有需要弥补的亏损，则： 提取的盈余公积金=1000×15％=150(万元) 公司投资所需的权益资金数额=800×50％=400(万元) 根据剩余股利政策，这些自有资金应在利润分配时留足，并将剩余的部分分配，则： 可供分配的利润=1 000—400(包括以提取盈余公积留下来的权益资金)=600(万元) 每股股利=600／100=6(元／股))
某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如表1所示。（分数：6.00）
(1).计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数每股派发现金股利0．2元。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：发放股票股利后的普通股股数=200×(1+10％)=220(万股) 发放股票股利后的普通股股本=2×220=440(万元) 发放股票股利后的资本公积=160+(35—2)×20=820(万元) 现金股利=0．2×220=44(万元) 发放股票股利后的未分配利润=840一35×20一44=96(万元) 权益合计=1 400一44=1 356(万元))
(2).假设利润分配不改变市价对每股净资产的比率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利(股票股利的金额按市价计算)，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利。 __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：分配前市价对每股净资产的比率=35／(1 400／200)=5 每股市价为30元时的每股净资产=30／5=6(元) 每股市价为30元时的全部净资产=6×220=1 320(万元) 每股市价为30元时的每股现金股利=(1 400—1320)／220=0．36(元))
(3).若按1股换2股的比例进行股票分割，分析完成分割后股东权益各项目的金额以及每股净资产有何变化。
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：股票分割后的普通股股数=200×2=400(万股) 股票分割后的普通股股本=1×400=400(万元) 股票分割后的资本公积=160(万元) 股票分割后的未分配利润=840(万元) 每股净资产=1 400／400=3．5(元) 股东权益总额不变，股东权益各项目金额不变，每股净资产下降。)
公司股票的每股现行市价为35元。要求：
五、综合题本类题共2题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。(总题数：1，分数：4.00)
A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如表1所示。假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30％。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。要求：（分数：4.00）
(1).假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金。
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：采用每股1元的固定股利政策如下表所示。 (2).假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：采用剩余股利政策如下表所示。
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