40%,预计所附认股权
全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额等。 3、可转换债券筹资特点缺点
优点
1.筹资灵活性 4.存在不转换的财务压力 特点
2.资本成本较低 5.存在回售的财务压力 3.筹资效率高 6.股价大幅度上扬风险
二、认股权证含 认股权证全称为股票认购授权证,是一种由上市公司发行的证明文件,持有人有权在一定时间内
义 按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。 认股权证本质上是一种股票期权,属于衍生金融工具,具有实现融资和股票期权
证券期权性 激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权,它没有普通股的红利收
性
入,也没有普通股相应的投票权 质
是一种投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益,因此它
投资工具 是一种具有内在价值的投资工具
按允许权证 持有人在到期日前,可随时提出履约要求,买进约定数量的标的股
美式认股证 票 持有人行权 分
的日期划分 欧式认股证持有人只能于到期日当天,才可提出买进标的股票的履约要求
类
长期认股证认股期限超过 90 天 按照认股期
限不同划分 短期认股证认股期限一般在90天以内 筹 1.是一种融资促进工具(顺利实现融资)
资 2.有助于改善上市公司的治理结构(管理层及大股东的任何有损公司价值的行为,都可能降低股
特 价,从而降低投资者执行认股权的可能性,这将损害管理层及其大股东的利益)
点3.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制第 4 页 中级会计职称考试
重点 05 资金需要量预测
一、因素分析法 以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础,根据预测年度的生产经营任务和资
含义
金周转加速的要求,进行分析调整,来预测资金需要量的一种方
法。
公式
【提示】如果预测期销售增加,则用(1+预测期销售增加率);反之用“减”。如果预
测期资金周转速度加快,则应用(1-预测期资金周转速度加速率);反之用“加”。
评价计算简便,容易掌握,但预测结果不太精确 适用品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目 二、销售百分比法
1、基本原理 将反映的生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来,根据销售与资产之间的数量比例关
系,预计企业的外部筹资需要量。销售百分比法首先假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系,根据销售与
资产的比例关系预计资产额,根据资产额预计相应的负债和所有者权益,进而确定筹资需要量。
2、基本步骤
②确定与敏感项目有关的
①确定敏感资产A 和敏感负债B ③确定需要增加的筹资数量 销售百分比 3、计算公式
①确定可用增加收益筹集的资金 留存收益增加=预计销售收入(S2)×销售净利率(P)×收益留存率(E) ②计算最终需要外部筹资需
求 外部筹资需求 增加的资产-增加的负债-增加的留存收益三、资金习性预测法
根据资金占用总额与产销量的关系预测 Y=a+bX 1、回归直线法 2、高低点法 第 5 页 中级会计职称考试 重点 06 资本成本 分类 公式原理
A不考虑时间价值的模式
年税后资金占用费 年税后资金占用费 一般模式 资本成本率
筹资总额 筹资费用 筹资总额 (? 筹资费用率) 【提示】该模式主要应用于债务资本成本的计算。 基本模式 B考虑时间价值的模式
筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0 折现模式 即:资本成本率=所采用的折现率
【提示】①能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率,即为资本成本。 ②该模式为通用模式。
年利率 (? 所得税率) 一般模式 银行借款 手续费率
折现模式 考虑时间价值时,用折现模式。 年利息 (? 所得税率) 一般模式 (平价)公司债券
债券筹资总额 (? 手续费率)
折现模式 考虑时间价值时,用折现模式。 1.年末支付租金
设备价款-残值×(P/F,K ,n)=年租金×(P/A,K ,n) b b
融资租赁 2.年初支付租金
设备价款-残值×(P/F,K ,n)=年租金×[(P/A,K ,n-1)+1]b b =年租金×(P/A,Kb,n)×(1+ Kb) 股利增长(? + ) + + 折现模式 模型法 () () 普通股
资本资产 假定无风险报酬率为 R ,市场平均报酬率为 R ,某股票贝塔系数β,
f m
定价模型法 则普通股资本成本为: + ()
1. 留存收益的成本是一种机会成本(无现实现金流出)。 股利增长 2.参照普通股成本公式,但不考虑筹资费用。 模型法 (? + )?
留存收益 + + 折现模式 资本资产 + () 定价模型法 重点 07 杠杆系数
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