2019年新版电大金融风险管理期末重点复习内容考试资料

【2019年新版】电大金融风险管理期末重点复习内容考试资料

一、名词解释

1、金融风险（Financial Risk）是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。

2、所谓风险累积是指随着时间的推移，风险会因正反馈作用而不断积累变大，当积累到爆发的临界点后，风险将发生质的变化，并有可能导致严重损失。

3、把在金融活动中未来收益有可能受金融变量变动影响的那部分资产组合的资金头寸称为风险暴露（Risk Exposure）。

4、所谓金融风险的经济资本，是与金融机构实际承担的风险直接对应、并随着机构实际承担的风险大小而变化的资本，是由金融机构基于追求股东价值最大化的理念对风险、收益、资本综合考虑的基础上所确定的，属于“事前配置”。

5、所谓金融风险的监管资本，是指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融机构必须备足的资本，或者说，是监管机构根据当地金融机构的风险状况要求金融机构必须执行计提的强制性资本要求，监管资本一般包括核心资本和附属资本，属于“事后监督”。

6、金融市场风险（Financial Market Risk）是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。

7、信用风险（Credit Risk）是指由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动或履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性。从狭义的角度看，信用风险主要指信贷风险，即在信贷过程中由于各种不确定性使借款人不能按时偿还贷款而造成另一方本息损失的可能性。从广义的角度看，参与经济活动的各方根据需要签订经济合约以后，由于一方当事人不履约而给对方带来的风险皆可视为信用风险。

8、新巴塞尔协议将操作风险定义为“由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险”。 9、筹资流动性（Fund Liquidity），也称为现金流或负债流动性，或资金流动性，或机构流动性，主要用来描述金融机构满足资金流动需要的能力。

10、筹资流动性风险是指金融机构缺乏足够现金流而没有能力筹集资金偿还到期债务而在未来产生损失的可能性。 11、市场流动性（Market Liquidity），也称为产品或者资产流动性，主要指金融资产在市场上的变现能力，也就是在市场上金融资产与现金之间转换的难易程度，经常用广度或宽度、深度、即时性、弹性等四维概念来刻画。 12、市场流动性风险是指由于交易的头寸规模相对于市场正常交易量过大，而不能以当时的有利价格完成该笔交易而在未来产生损失的可能性。

13、金融风险管理是指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险以消除或减少其不利影响的行为或过程。 二、其他题型

1、金融风险的特点：（1）金融风险的不确定性（2）金融风险的客观性（3）金融风险的主观性（4）金融风险的叠加性和累积性（5）金融风险中的消极性与积极性并存。

2、市场风险的特点：市场风险除了具有前文所述的金融风险共有的特性之外，还具有以下特点： （1）市场风险主要由证券价格、利率、汇率等市场风险因子的变化引起。

（2）市场风险种类众多、影响广泛、发生频繁，是各个经济主体所面临的最主要的基础性风险。 （3）市场风险常常是其他金融风险的驱动因素。

（4）相对于其他类型的金融风险而言，市场风险的历史信息和历史数据的易得性较高。 3、金融市场的分类：根据金融市场风险不同的驱动因素或者不同类型的市场风险因子，可以把市场风险划分为：（1）证券价格风险（2）汇率风险（3）利率风险（4）购买力风险。 4、信用风险的分类：

（1）按照信用风险的性质，可将信用风险分为违约风险、信用等级降级风险和信用价差增大风险。 （2）按照信用风险所涉及的业务种类，可将信用风险分为表内风险与表外风险。 （3）按照信用风险所产生的部位，可将信用风险分为本金风险和重置风险。

（4）按照信用风险是否可以分散，又可以分为系统性信用风险和非系统性信用风险。 5、信用风险与市场风险的区别与联系： 联系：

（1）市场风险的发生有可能导致信用风险。 （2）信用风险的发生也有可能加剧市场风险。

（3）市场风险度量方法的改进为信用风险的度量提供了许多启示。 区别：

（1）风险的驱动因素存在差异。市场风险的驱动因素是资产的价格、利率或汇率等市场因素，二信用风险的驱动因素则主要是金融机构资产价值的波动性、宏观因素的变化、预期违约率等等。

（2）历史信息和数据的可得性不同。测度对象分别为市场上的可交易性金融资产组合、非交易性资产组合；信用风险通常无法像市场风险一样可以获得足够、公开、准确的数据进行量化或模型化。

（3）损失分布的对称程度不同。市场风险的损失分布相对对称，尽管常常存在厚尾现象；而信用风险的损失分布则一般呈现出左偏的形态。

（4）风险持续的时间跨度存在差异。市场风险的时间跨度较小，可以是几天，甚至几小时、几分钟；而信用风险的时间跨度一般较长，可以是几个月、几年，甚至几十年。

第二章 金融风险辨识

一、名词解释

1、金融风险辨识是指通过运用相关的知识、技术和方法，对处于经济活动中的经济主体所面临的金融风险的类型、受险部位、风险源、严重程度等进行连续、系统、全面的识别、判断和分析，从而为度量金融风险和选择合理的管理策略提供依据的动态行为或过程。 二、其他题型

1、金融风险辨识的原则：（1）实时性原则（2）准确性原则（3）系统性原则（4）成本效益原则。 2、风险辨识的基本方法：（1）现场调查法（2）问卷调查法（3）组织结构图示法（4）流程图法（5）专家调查法（6）主观风险测定法（7）客观风险测定法（8）幕景分析法（9）模糊集合分析法（10）故障树分析法（11）其他方法：预期净现值法、平衡点法、决策树法等。

第三章 金融市场风险的度量

一、名词解释

1、在险价值VaR具体含义就是指市场处于正常波动的状态下，对应于给定的置信度水平，投资组合或资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最大可能损失。 二、其他题型

1、金融市场风险度量方法的演变（简单过程）：名义值度量法—灵敏度方法—波动性方法—VaR方法—压力试验和极值理论—集成风险或综合风险度量

2、久期、凸性计算公式：

D??1?ydP?Pdy?t?i?1TCt(1?y)tCt?ti?1(1?y)T（久期） D??*1dPD*?（修正久期） Pdy1?yTt(t?1)Ct1d2P11（凸性） C???Pdy2P(1?y2)i?1(1?y)tdPdP1d2P12*2??y ?P?其他重要公式：?P? ??y??(?y)??DP?y?CP(?y)2dydy2dy23、久期的性质：性质1 息票债券的久期一般小于债券的到期期限，而零息债券的久期就是其到期期限，息票债券

1?y久期的上限是相应的永久债券的久期。 性质2 息票债券的久期与息票率i之间呈反向关系：息票率越大，早

y?D?0。 性质3 久?i期与贴现率y之间呈反向关系：贴现率越低，远期支付现金流的价值占债券总价值的权重就越大，从而债券的加权

?D到期日即久期就越大，即?0。 性质4 债券到期日与久期之间呈正向关系：在通常情形下，债券的久期会随

?y期支付现金流的价值占债券总价值的比重就越大，从而债券的加权到期日即久期就越小，即

2?D?D着债券到期日的增加而增加，但增加的幅度逐渐减小，即?0,?0。 性质5 债券组合的久期是该组合中?T?T2各债券久期的加权平均，其中的权重wj就是第j种债券的价值占债券组合总价值的比重，即DP??wj?1NjDj 其中：

DP表示债券组合的久期；Dj表示组合中第j种债券的久期。

4、凸性的性质：性质1 对于息票债券而言，凸性C总是正的。贴现率增加会使得债券价格减少的幅度比久期的

线性估计值要小，而贴现率减少会使得债券价格增加的幅度比久期值估计值要大；而且凸性越大，上述效应越明显。 性质2 收益率和久期给定时，息票率i越大，债券的凸性越大，即?C?0,从而零息债券的凸性最小。 性质3 通

?i常债券的到期期限越长，债券的凸性越大，并且债券凸性增加的速度随着到期期限的增加越来越快，即

?C?2C?0，2?0。 性质4 债券的凸性是组合内各种债券凸性的加权平均，即CP??T?T?wCjj?1Nj 其中：权重wj是

第j种债券的价值占债券组合总价值的比重；CP和Cj分别是债券组合的凸性和组合中第j种债券的凸性。 5、金融衍生品灵敏度指标的含义： （1）（Delta）???F,是金融衍生品价格关于其标的资产价格的一阶导数，表示金融衍生品价格对其标的资产价?S格的线性或一阶敏感性。

?2F??（2）（Gamma）??，是金融衍生品价格关于其标的资产价格的二阶导数，也是金融衍生品的灵敏度?2?S?S系数?关于标的资产价格的一阶导数，反映了灵敏度系数?对标的资产价格S的灵敏性，或者说?度量了金融衍生

品价格变化对标的资产价格变化的非线性敏感性。 （3）???F（Theta）又称时间耗损，是金融衍生品价格关于时间的一阶导数，反映金融衍生品价格随着时间的?t?F（Lambda）是金融衍生品价格关于标的资产价格波动率的一阶导数，用以测量衍生证券价格对其标???F（Rho）是金融衍生品价格关于利率的一阶导数，用以测量金融衍生品价格关于利率的线性或一阶敏?r推移而发生的变化，该系数度量了金融衍生品价格对时间变化的敏感性。 （4）??的资产价格波动率的线性或一阶敏感性。 （5）??感性。

6、VaR方法的基本概念 （不知是什么P74） 7、VaR的计算方法概括：（P76-77）

?18、重要公式：在置信度c下的日绝对VaR VaRA?P0(?(c)???)，在置信度c下的日相对VaR

VaRR?P0???1(c)?；置信度c下该组合?t日的绝对VaR和相对VaR，分别为VaRA?P0(??1(c)??t????t)

VaRR?P0???1(c)??t。

9、计算VaR的一般步骤：第一，建立映射关系。把组合中每一项资产头寸的价值表示为投资收益率或风险因子的函数表达式。第二、建模。第三、给出估值模型和VaR值。根据投资收益率或风险因子的波动性或相关性，或者投资收益率或风险因子未来可能的不同结果，结合第一步的映射关系估计出组合未来的价值变化及其分布特征，在此基础上得到组合的VaR值。

10、边际VaR、增量VaR和成分VaR：（关键算每一项资产关于组合的?系数 P80-82） 边际

VaR

是指资产组合中资产

i

的头寸变化而导致的组合

VaR

的变化，即

Cov(Ri,R)Cov(Ri,R)?VaR(w)?1?M?VaRi???(c)()?t??iVaR ? i ?2?wi?增量

VaR

是指一个新交易的出现或者现存交易的退出对组合的

VaR

的影响。

I?VaR（dw）?VaR(w?dw)?Va(Rw) 、 I?VaRi?dwi?M?VaRI?VaR（dwi）??VaR(w)?dwi?M?VaR(dwi)?dwi??i?VaR?dwi；

?wii

种资产对组合

VaR

的贡献量，即VaR(w)?成分VaR是指第

?C?VaR)ii?1n。有

C?VaRi?wi?VaR(w)?wi?M?VaRi?wi??i?VaR。

?wi11、VaR方法的优缺点：（三优点八缺点） 优点：

（1）由于ＶａＲ方法可以测量不同风险因子、不同金融工具构成的复杂资产组合以及不同业务部门所面临的总体风险，所以适用范围更加广泛。

（2）由于ＶａＲ方法不仅提供了一个概括性的风险度量值及其发生的概率，而且所提供的风险度量值还具有可比性，所以ＶａＲ方法容易为高层管理人员理解、认可、接受和使用，从而使得该法在对不同部门的风险比较、绩效评估、经济资本配置、风险限额确定、投资决策以及风险监管等诸多方面都能得到不断推广和应用。

（3）ＶａＲ方法在一定程度上考虑了决定组合价值变化的不同风险因子之间的相关性，从而能更加体现出投资组合分散化对降低风险的作用。 局限性：

（1）VaR方法本质上是一种向后看的方法，即对组合未来价值变化的估计是基于历史数据做出的，这就相当于假定了决定组合价值变化的风险因子在未来的发展变化及其相互关系同过去的行为完全一致，这显然与实际不符。 （2）对风险因子行为经常使用的正态性假设不能准确刻画资产收益率分布所经常出现的尖峰、厚尾、非对称等分布特征。

（3）基于同样的历史数据，但运用不同方法（例如历史模拟、Monte Carlo模拟等等）所计算的VaR值往往差异较大，这容易使人们对VaR方法的可靠性产生怀疑。

（4）VaR方法不能准确度量金融市场处于极端情形时的风险。

（5）VaR方法可能不满足次可加性，即以VaR作为风险度量指标，资产组合整体的风险可能会大于组合内各项资产风险的总和，这容易引致逻辑矛盾。

（6）VaR方法对组合损益的尾部特征的描述并不充分，从而对风险的刻画也不完全。

（7）VaR方法得到的是统计意义上的结论，而统计意义上的经济结论主要用于揭示由大量的不确定性个体组成的群体所呈现出的一般规律，对单独一次的个体经济现象的预测和决策没有多少说服力，从而对个体所得结论（例如预测和决策）并不确定。

（8）计算VaR时对历史数据的搜集、处理一般比较繁杂，而且有时还无法获得相应的历史数据；同时， VaR的计算有时比较复杂，计算量也比较大。