圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台第五章股权投资基金的投资单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）1．股权投资基金目标对目标企业的尽职调查，包括（Ⅰ．项目立项尽职调查Ⅱ．业务尽职调查Ⅲ．财务尽职调查Ⅳ．法律尽职调查A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB．Ⅱ、ⅢC．Ⅱ、Ⅲ、ⅣD．Ⅱ、Ⅳ【答案】C）。[2018年4月真题]【解析】股权投资基金尽职调查的内容可以分为：业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查。其中，业务尽职调查是整个尽职调查工作的核心。2．在财务尽职调查过程中对目标公司偿债能力进行评估时，除计算其近年来资产负债率、流动比率、利息保障倍数等指标外，以下与偿债能力评估相关度最高的一项工作是（）。[2018年4月真题]A．结合公司的税收优惠情况、财政补贴情况、公司对税收政策及财政补贴的依赖程度综合判断1/117圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台B．结合公司的盈利情况、（净）资产收益率，公司盈利能力变动情况综合判断C．结合公司的现金流状况、银行资信状况、可利用的融资渠道以及授信额度等情况综合判断D．结合公司的收入情况、市场竞争情况、公司生产模式及存贷周转等情况综合判断【答案】C【解析】结合公司的现金流量状况、在银行的资信状况、可利用的融资渠道及授信额度、表内负债、表外融资及或有负债等情况，分析公司各年度偿债能力及其变动情况，判断公司的偿债能力和偿债风险。3．股权投资基金进行业务尽职调查时，针对市场的调查范畴通常不包括（年11月真题]A．竞争对手B．销售费用预算C．产业政策D．供应商及经销商【答案】B）。[2017【解析】对市场的尽职调查内容包括企业所属的行业分类、相关的产业政策、竞争对手、供应商及经销商情况、市场占有率以及定价能力等。4．某创业投资基金于年中对目标公司进行估值，该公司去年亏损，今年预计可实现盈亏平衡，明年可实现业务稳定盈利。如采用市盈率倍数法，选用以下哪个期间的盈利数据较为合适？（）[2017年11月真题]2/117圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台A．下一年度数据B．上一年度数据C．未来十二个月数据D．最近十二个月数据【答案】D【解析】使用市盈率倍数法估值时，需要关注盈利数据所属期间。对盈利数据，通常我们会面临三种选择：①最近一个完整会计年度的历史数据；②最近十二个月的数据；③预测年度的盈利数据。使用历史数据的好处在于盈利数据和股价都是已知的，很客观。同时，若使用历史数据计算市盈率，应尽可能使用最新公开的信息，通常会使用最近十二个月的数据。5．关于自由现金流模型，下列描述错误的是（A．自由现金流模型通常需要设定详细的预测期）。[2017年11月真题]B．股权自由现金流（FCFE）指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营投资与投资需求后，可分配给股东和债权人的最大化现金流C．自由现金流模型是将公司的未来现金流贴现到特定时点上以确定公司的内在价值D．企业自由现金流（FCFF）指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营与投资需求后，可自由分配给股东和债权人的现金流【答案】B【解析】B项，股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。6．股价除以年度每股净利润的比值，是常用来评估股价水平是否合理的指标之一，它被称为（）。[2017年11月真题]3/117圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台A．市净率B．市盈率C．市现率D．市销率【答案】B【解析】市盈率倍数反映了一家公司的股权价值相对其净利润的倍数，其计算公式为：市盈率倍数＝股权价值÷净利润，或者可以表示为：市盈率倍数＝每股价值÷每股收益。7．股权投资基金X投资的Y企业已进入破产清算程序，X在Y企业中的持股比例为10%，Y的账面资产总值9亿元，负债、利息和相关清算费用合计7.5亿元，经法院拍卖资产，资产变现总值为12亿元，则X基金持有Y企业的股权估值为（月真题]A．0.75亿元B．0.45亿元C．0.9亿元D．0.15亿元【答案】B【解析】X基金持有Y企业的股权估值＝（12－7.5）×10%＝0.45（亿元）。）。[2017年118．关于创业投资估值法，下列表述正确的是（）。[2017年11月真题]A．创业投资估值法是一种基于创业早期企业可比公司估值倍数的相对估值法B．创业投资估值法基于退出期目标公司的现金流以及目标收益率，折现计算其当前价4/117圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台值C．创业投资估值法是一种基于创业早期企业未来清算退出情境下估值预测的估值方法D．创业投资估值法基于退出时目标公司的股权价格以及目标收益率，折现计算出其当前价值【答案】D【解析】如果股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期，利润和现金流均为负数，未来回报很高，但存在高度不确定性，此时，往往会用创业投资估值法。创业投资估值法通过评估目标公司退出时的股权价值，再基于目标回报倍数或收益率，倒推出目标公司的当前价值。9．A股权投资基金对B公司投资后持股比例为40%，公司创始人的持股比例为60%。现公司创始人计划以每股10元的价格向第三方出售其持有的20000股股票，下列表述正确的是（）。[2017年11月真题]A．如果A基金选择行使随售权，则可以用每股10元的价格向第三方出售10000股，创始股东可同时出售B．如果A基金选择行使随售权，则可以按每股10元的价格向第三方出售20000股，创始股东将无法出售任何股票C．如果A基金同时拥有第一拒绝权和随售权，通常先选择行使随售权再行使第一拒绝权D．如果A基金选择行使随售权，则可以用每股10元的价格向第三方出售8000股，创始股东可同时出售12000股【答案】D5/117
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