在一个完全资产组合中的比例（权重），这一过程即称为资本配置
二、简答题
? 风险与收益的最优匹配: 对一个理性的投资者而言，所谓风险与收益的最优匹配，即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类，是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。
? 风险厌恶型投资者效用曲线的特点
1，斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上，为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。
2，下凸 。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。这说明风险厌恶型投资者的无差异曲线不仅是非线性的，而且该曲线越来越陡峭。这一现象实际上是边际效用递减规律在投资上的表现
3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高，
此外，在同一无差异曲线图（即对同一个投资者来说）中，任两条无差异曲线都不会相交。
? 有效集的原则及其图形解释 （1）投资者在既定风险水平下要
求最高收益率；（2）在既定预期收益率水平下要求 最低风险。
? 用图形表述投资者的最优选择
? 为什么是向上倾斜的？其斜率的投资学含义是什么？ 通常是向上倾斜的，因为风险溢价总是正的。风险愈大，预期收益也愈大。
的斜率反映有效组合的单位风险的风险溢价，表示一个资产组合
CML的斜率?E(RM)?Rf?M的风险每增加一个百分点，需要增加的风险报酬，其计算公式为：
? 分离定理的结论和推论是什么
投资者可以通过安排国库券和基金来理财。分离 定理认为投资者在投资时，可以分投资决策和融资 决策两步进行：第一步是投资决策，即选择最优风 险资产组合或市场组合
第二步，根据自身风险偏好，在资本市场线上选 择一个由无风险资产与市场组合构造的资产组合， 该资产组合要求使投资者的效用满足程度最高，即 无差异曲线与资本市场线上的切点。
分离定理表明投资者在进行投资时，可以分两步 进行：确定最优风险资产组合，即投资决策；在资 本市场线上选择自己的一点，即融资决策。
三）分离定理的推论
1，最优风险资产组合的确定与个别投资者的风险偏好无关；
2，最优风险资产组合的确定仅取决于各种可能的风险资产组合的预期收益和标准差；
3，确定由风险资产组成的最优风险资产组合叫做投资决策；
4，个别投资者将可投资资金在无风险资产和最优风险资产组合之间分配叫做融资决策。
对融资决策的理解如下：
这个融资决策指的是投资者在决定了投资于资本市场线上的最优点M后，投资于M的资金从何而来？不同的风险厌恶程度决定了投资者是选择借出型资产组合（贷出部分无风险资产）还是借入型资产组合（借入无风险资产投资于M），这是投资者的融资决策方案。
5，分离定理也可表述为投资决策独立于融资决策。原因在于：
投资决策可以理解为对最优风险资产组合的选择，融资决策指的是不同风险厌恶程度的投资者对无风险资产和风险资产M之间比例的分配，由分离定理可以知道，这两个过程是独立的 三、计算题
请详细计算本讲课件中各个案例和例题
两种资产，资产1可能（概率都为20%）获得如下收益率：11%、
9%、25%、7%、-2%；资产2可能（概率也各是20%）获得如下收益率：-3%、15%、2%、20%、6%。请计算两资产各自的期望收益率，并计算两资产的协方差。（照片）
假设你的投资品在四年之内有如下的收益，请计 算多期持有期收益率和几何年均收益率。
四、论述题
最优全部资产组合如何确定
年度1234收益10%-5 %
资产组合是如何分散风险的 第四章
一、概念题
同质期望（ ）”假设 ：所有投资者关于证券的期望收益率、方
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