中央银行学习题及解答

基点就是基础货币以及中央银行资产负债表。公开市场业务操作的核心是通过中央银行资产负债表上可以增减的有关资产项目的操作，调整资产总量，从而达到控制负债的目的。所以，我国公开市场业务操作对货币供应的传导机制如下：公开市场业务(OMO)—银行体系准备金(NBR)—基础货币(B)—货币供应量(M)—国民收入(GNP)

我国公开市场业务主要是买卖国债，国债作为中央银行资产项目中的一项，是中央银行资产的重要组成部分，对基础货币的资产方起着重要作用。公开市场业务操作的原理，实质上既是货币与债券的互换，也表现为债券对中央银行基础货币的制约作用。

近几年来,以快速发展的银行间债券市场为依托,中国央行的公开市场业务操作迅速发展为货币政策日常操作的主要工具。以取消贷款规模限额控制和扩大公开市场操作为主要标志,中国货币政策成功实现了由直接调控向间接调控的转变,这是近几年中国货币政策改革所取得的重要成果之一。我国公开市场操作手段之所以推陈出新，与对冲外汇占款压力不断加大是密不可分的。从1998—2002年的几个年份，我国经济基本处于通货紧缩阶段，对冲外汇占款的压力相对较小。因此从交易方式上看，当时公开市场操作只包括现券买(卖)断和逆(正)回购几种形式。2002年9月以后，我国开始尝试使用中央银行票据作为调节商业银行流动性的重要工具，很大程度弥补了市场短期债券不足的缺陷。随着人民币外汇占款的进一步上升，对冲操作任务也越变越重，而且随着央行之前发行的短期票据逐次到期，公开市场操作面临很大尴尬。为了解决这一问题，从2004年12月起，中央银行不得不开始发行3年期长期票据，即是为了替代已经到期的央行票据，也是为了延长新发行票据的到期时间。但是，中央银行的上述做法实际是把矛盾推向未来，因为3年以后我们面临着更大的央行票据到期压力和通货膨胀风险。而且，由于央行票据是要支付利息的，为了解决由此带来的财务成本问题，央行就需要再度增发货币，这也是导致通货膨胀的原因。显然，央行公开市场操作很难在票据发行道路上走得很远，必须寻求新的替代手段。

第七章

一、名词解释 1. 2. 3. 4. 5. 6.

货币政策传导机制——就是指中央银行在确定货币政策目标后，从运用一定的货币政策工具进行操作，到最终实现其预期目标所经过的传导途径或作用过程。

操作目标——即近期中介目标，指商业银行准备金、基础货币和短期贷款利率. 远期中介目标——指货币供应量、长期贷款利率和国内信贷规模

IS-LM模型——描述在价格水平不变的条件下，利率与总产出的关系的模型，反映了货币市场和商品市场相互作用并趋于均衡的过程。

托宾q理论——是指企业的市场价值与资本的重置成本之比。股票价格越高，q值越大；股票价格越低，q值越小。 居民行为约束机制——是指以收抵支的预算原则对居民行为的制约作用。

二、单项选择题

1.（B） 2.（C） 3.（C） 4. （D ）。5.（ D ）。6.（ C ） 三、多项选择题

1. ( A B C ) 2.（ A B C D ） 3.（ A B D ）4.（ A C ）。5. （ B C D ）6. （A D） 四、判断并改错

七、 短期贷款利率的变化（ 改为：国内信贷规模 ） 八、 股票和债券。（改为：货币 ）

九、 汇率对资产的影响。(改为：资产负债表) 十、 (正确) 十一、 十二、 十三、

提高了公司的净收入，（改为：净价值或净值） 在公开市场上操作卖出债券，（改为：买入）

就可以增加商业银行大量发放贷款。（改为：但不一定）

五、简答题

1. 简述凯恩斯的流动性偏好理论

答：凯恩斯的流动性偏好就是对货币的偏好，它决定了社会公众的货币需求L，可分为交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求三种。

交易性货币需求是指人们为了应付日常的商品交易而产生的对货币的需求；预防性货币需求是指人们为了应付不测而需要持有的货币；这两种货币需求都是收入Y的增函数，可合在一起记为货币需求上L(Y)。

投机性货币需求是指人们根据对市场利率的预测而需要持有货币以获利的需求。投机性货币需求是利率i的减函数，可记为货币需求L(i)。

2. 在债务合同以外币标价的情况下，扩张的货币政策对企业资产负债表将产生怎样的影响？

答：如果债务合同以外币标价，扩张的货币政策导致本国货币贬值，使国内非金融企业的债务负担增加。由于资产通常以国内货币标价，价值不会增加，因而企业的净价值下降。资产负债表的恶化会增加逆向选择和道德风险问题，使借款减少，投资减少，从而产出下降。

3. 在债务合同以外币标价的情况下，扩张的货币政策对银行资产负债表将产生怎样的影响？

答：扩张的货币政策导致本国货币贬值，汇率贬值会通过银行资产负债表的恶化导致新兴市场中总需求的下降。例如，在墨西哥和中东国家，银行和其他金融机构有许多以外币表示的债务，当发生贬值时，这些债务急剧增加。另外，企业和家庭不能够偿清债务，也导致了金融机构资产负债表资产方的贷款损失。结果是银行和其他金融机构的资产负债表在资产和负债两方面都缩水。而且，这些机构中以外币标价的许多债务期限是很短的，需要很快偿还，因而，这些债务值的大幅增加导致流动性问题。银行和其他金融机构资产负债表进一步恶化和资本基础弱化的结果是缩减贷款。这些推动力严重到导致银行恐慌，大量银行被迫停业。

4. 体制因素对居民行为的影响具体体现在哪些方面？

E. F. G.

体制因素影响居民追求利润最大化的愿望。居民经济行为的目的是自身效用最大化，包括消费效用最大化和储蓄投资利润最大化，

体制因素影响居民行为决策机制。居民行为决策机制是指居民对自己经济行为的决策权以及影响其决策的相关因素。 体制因素影响居民行为约束机制。居民行为约束机制是指以收抵支的预算原则对居民行为的制约作用。

5. 为什么在经济萧条时期，货币政策传导过程会受到人们不良预期的干扰？

答：因为在经济萧条时期，企业投资意愿不强，银行不愿发放贷款，人们的预期未来收入下降，消费支出减少，国内物价水平下降，汇率上升，出口减少。这时扩张性的货币政策难以奏效，因为再低的利率对企业来说都是成本。当人们对市场预期不好时，不会去轻易投资。

6. 信息因素对货币政策传导过程的影响具体体现在哪些方面？ 五、 中央银行与公众之间信息不对称 六、 银行与借款人之间信息不对称 七、 信息批披露的准确度 六、论述题

1. 如何理解传统的凯恩斯的货币政策传导机制理论？

答：凯恩斯的货币政策传导机制，即利率传导机制理论，是西方利率传导机制理论的经典。它以就业和产出为最终目标，以流动性偏好说为基础。

凯恩斯将金融资产分为两类：债券和货币。债券代表除货币外的所有其他金融资产；货币具有充分的流动性但没有收益；二者可以完全替代。

流动性偏好是对货币的偏好，它决定了社会公众的货币需求L。货币需求可分为交易性、预防性和投机性货币需求三种。交易性货币需求和预防性货币需求是是收入Y的增函数；投机性货币需求是利率i的减函数。

他假定，每个人都预期利率会趋向—个正常值，如果利率低于这个正常值，人们就预期未来利率将上升，债券价格会下降，持有债券将遭受资产损失．于是抛售债券，持有货币，这样货币需求就增加了。当利率高于正常值时，人们则预期利率将趋于下降，债券价格趋于上升，此时购买债券将有利可图，于是人们更愿意持有债券而不是货币，从而，对货币的需求会下降。因此投机动机的货币需求与利率呈负相关。

当中央银行增加货币供给时，社会公众实际际持有的货币量超过其意愿持有量即货币需求，社会公众就会将超出部分用来购买债券。于是，债券价格上升，而利率下降。投资决定于利率和资本边际效率，在资本边际效率不变的条件下，利率的下降将引起投资规模的增加。而投资规模的增加又将进一步通过乘数作用引起总支出（E）和总收入（Y）的增加。相反，当货币供给减少时，利率就会上升，而投资、总支出和总收入则相应下降。

凯恩斯的这一货币政策的利率传导机制还可以表示为：M↑→i↓→I↑→E↑→Y↑

2. 如何理解市场操作的规范化程度对货币政策传导过程有着重要的影响作用

答：市场交易的规范化是货币政策有效传导的环境基础，

一个公平竞争的市场是和规范操作联系在一起的，是市场价格机制有效运作的前提。商品市场或要素市场的竞争不规范会引起价格混乱，垄断高价或恶性竞争都会降低社会福利水平。

金融市场竞争的不规范会扰乱金融市场秩序，引起金融资产价值的虚拟增长，引发金融泡沫，形成金融危机。而金融市场的规范操作所反映出来的市场状况能为中央银行的正确决策提供有效的信息基础，同时也能使货币政策按照预期的目标进行传导，这将提高货币政策传导的效率。

第八章

七、 单项选择题

1.C 2.C 3.B 4.D 5.B 6.C 八、 多项选择题

1.ABD 2.DE 3.ABCDE 4.ACD 九、 判断且改错

1.× 2.√ 3.× 4.√ 5. × 6.× 十、 名词解释 五、简答 六、论述题

第九章

一、名词解释

1．金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律法规的授权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动）实施的监督管理。

2．集中监管体制是指把金融业作为一个相互联系的整体统一进行监管，一般由一个金融监管机构承担监管的职责，绝大多数国家是由中央银行来承担。

3．金融全球化是指世界各国、各地区在金融业务、金融政策等方面相互交往和协调、相互渗透和扩张、相互竞争和制约已发展到相当水平，进而使全球金融形成一个联系密切、不可分割的整体。

4．金融创新是指金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。大致可归为三类：（1）金融制度创新；（2）金融业务创新；（3）金融组织创新。

5．系统性风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。主要包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。 二、单项选择题

1.B 2.B 3.A 4.B 5.C 6.D 7.B 8.A 三、多项选择题

1.ABCDE 2.ACD 3.BE 4.ABCDE 5.ACD 6.ABCD 7.ABCDE 四、判断且改错

1．错。1863年美国通过了《国民通货法》，次年修改为《国民银行法》，这是美国金融史上第一部管理全国银行业和金融业的法规，标志着美国建立金融监管体系的开端。

2．错。金融监管的理论基础是金融市场的不完全性，金融市场的失误导致政府有必要对金融机构和金融市场进行外部监管。 3．对。

4．错。按监管机构的监管范围划分，可分为集中监管体制和分业监管体制。

5．错。香港现行的金融监管体制是分业监管体制。主要由政府机构、咨询机构、同业公会三部分共同承担。 6．对。

7．错。中国银监会、中国证监会、中国保监会这三个金融监管部门各司其职，分工合作，共同承担金融业的监管责任。 8．错。 金融全球化是金融监管改革的外在推动力，而金融创新是金融监管改革的内在驱动。 五、简答题

1．什么是金融监管？其必要性何在？

金融监管是金融监督与金融管理的复合称谓。金融监管有狭义和广义之分。狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律法规的授权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动）实施的监督管理。广义的金融监督是在上述监管之外，还包括了金融机构的内部控制与稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等。

金融监管的必要性主要体现在以下几个方面：（1）金融是现代经济的核心、金融体系是全社会货币的供给者和货币运行及信用活动的中心，金融的状况对社会经济的运行和发展起着至关重要的作用，具有特殊的公共性和全局性。（2）金融业是一个存在诸多风险的特殊行业，又关系千家万户和国民经济的方方面面，如金融机构出现问题，将对整个经济与社会产生很大的影响。（3）维护金融秩序，保护公平竞争，提高金融效率。（4）金融监管是实施货币政策和金融调控的保障。

2．简述金融监管的各种理论。

疏理金融监管理论的发展脉络，主要介绍以下几种金融监管理论。

（一）社会利益论。社会利益论是在20世纪30年代世界经济金融危机出现后提出来的。这种理论认为，金融监管的基本出发点就是要维护社会公众的利益。（二）金融风险论。这一理论的主要观点是，金融业是一个特殊的高风险行业，这种特殊性决定了国家特别需要对该行业进行监管。（三）保护债权论。这种理论认为，为了防止债权人利益受损，国家需要通过金融监管约束金融机构的行为，保护债权人利益。

除上述理论外，对金融监管的理论解释还有社会选择论，即从公共选择的角度来解释政府对金融业的管制；安全原则论，即金融业的安全性原则只有通过国家干预这只“看得见的手”来进行监管，才能得到保证；自律效应论，即国家的金融监管可以起到促使金融机构增强自律意识并加强自我约束、自我管理的作用，有利于保证金融业的稳健运行等。

3．试比较集中监管体制和分业监管体制的异同。

金融监管体制是指金融监管的职责和权力分配的方式和组织制度。按监管机构的监管范围划分，可分为集中监管体制和分业监管体制。集中监管体制是指把金融业作为一个相互联系的整体统一进行监管，一般由一个金融监管机构承担监管的职责，绝大多数国家是由中央银行来承担。有时又称为“一元化”监管体制，即同一个金融监管当局实施对整个金融业的监管。分业监管体制是根据金融业内不同的机构主体及其业务范围的划分而分别进行监管的体制。一般由多个金融监管机构共同承担监管责任。这种监管机制一般分为三个部分，银行业监管部门监管商业银行，证券业监管部门监管证券公司，保险业监管部门监管保险公司。监管组织结构分工清晰，与金融业的行业特征相适应，也取得较好的效果。

4．国际金融监管的调整表现在哪些方面？ 国际金融监管的调整主要表现在：

（1）改变传统的监管手段，加强以促进金融业谨慎经营为目的的风险监管，保证金融业的效率和稳定。巴塞尔委员会着手建立新的资本充足性框架，简称“新框架”，“新框架”强调增强透明度，以加强市场约束单个机构的能力，并且区分这些机构的资信水平，主要机制是加大有关信用、市场、衍生金融工具等风险的信息披露。（2）加强对大型金融集团的监督。在金融机构经营日益综合化的环境中，要对大型金融集团进行有效监督必须在各个国际金融监管机构之间进行合作。（3）要求银行审慎对待与高杠杆机构（HLIs）的关系。巴塞尔委员会建议银行要注意评估高杠杆机构活动的潜在风险，并对这些潜在风险作出可能的政策反应。（4）与金融机构的综合经营趋势相适应，国际金融监管机构的合作会更加密切。

可以预见，未来的保证全球金融体系稳健运行的监管体制框架将是一个更加灵活的，能充分、准确地反映各类风险及风险管理方法的动态发展变化的体系。监管者与被监管者的关系会发生由对抗型向协作型的转变，内部管理将成为国际银行监管的重要内容。

5．中国现行金融监管体制的基本框架是什么？

中国现行金融监管体制基本上属于分业监管的模式。中国银监会、中国证监会、中国保监会这三个金融监管部门各司其职，

分工合作，共同承担金融业的监管责任：即银监会负责统一监督管理全国银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构；证监会依法对全国证券、期货市场实行集中统一监督管理；保监会统一监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。分业监管有利于集中专门监管人才，提高监管效率和监管水平，也有利于更好地贯彻分业经营的原则，与我国目前的经济金融运行体制是一致的。与此同时，绝大部分金融机构都设立了内部稽核部门，金融同业自律组织和社会中介组织的监督也已起步。

随着三大监管机构的建立和不断完善，对我国金融业的稳健运行必将产生重大影响。近年来，银行、证券和保险交叉经营的趋势越来越明显，银行、证券公司和保险公司纷纷通过建立全面合作关系，不断开拓新业务。同时，国内已出现了一些兼营银行、证券和保险两种以上业务的金融集团。因此，在金融创新不断涌现的大趋势下，三大金融监管机构之间的协调和创新金融监管新模式是十分必要的。

6．简述金融监管改革的趋势。

总体看，全球金融监管改革呈现以下趋势：一是树立“全面覆盖”的金融监管理念。强化监管重大实质性风险兼顾其他风险：Basel II在第一支柱强调资本对信用风险、市场风险、操作风险的覆盖，在第二支柱监管银行账户利率风险、集中度风险等其他重大风险，Basel III进一步扩大对资产证券化风险、银行交易账户交易对手信用风险的覆盖。二是加强宏观审慎监管，预防系统性金融风险。不但关注单个银行持续审慎经营，同时要求加强金融业系统性监管，确保在保持个体银行稳健经营的基础上，实现整体金融体系稳定。三是监管标准趋于统一。各国积极实施并持有一定自由裁量权：从Basel I到Basel II，再到Basel III的不断完善，逐渐成为国际标准，同时具有一定灵活性，充分体现不同国家或地区的监管差异性。四是国际监管协调成监管改革主流。整顿金融竞争秩序，共同维护金融稳定，贯穿了金融监管变革的全程。

金融监管改革涵盖了宏观、中观和微观三个层面，三个层面的监管要求各有侧重，相互支持，有机结合。宏观层面改革的核心内容之一，是将系统性风险纳入金融监管框架，对具有系统重要性的金融机构，制定更高的监管标准，实施更严格的监督检查，建立危机处置机制，降低风险的传染。G-SIFIs是Basel III监管改革的重要内容，这一概念的提出，是当前背景下国际金融监管改革从注重微观审慎监管到宏观审慎监管与微观审慎监管相结合，有效防范全球银行业系统性风险的重要举措和必然措施。 六、论述题

试析全球金融监管的发展趋势。

20世纪80年代以来，以美国为先导，各主要发达国家为适应金融环境的变化，一扫金融监管领域的传统监管的做法，逐步放松了对金融部门的管制，形成了强大的金融自由化趋势，它和金融全球化、证券化趋势一起，极大地推动了金融领域的大规模扩张。放松管制提高了资源配置的效率，进一步降低了提供金融服务的成本，推动了经济的增长。

然而，管制的迅速放松也使一些国家付出了高额成本。实现了自由化的金融部门更容易受到突发事件的冲击，金融机构经营的风险程度不断加大，并为此付出了沉重的代价。事实证明，单纯的放松监管并非是保证金融市场效率的良策。20世纪90年代以来，在许多发展中国家热衷于实现金融自由化的时候，西方国家的金融监管者已经着手建立并强化审慎监管制度。巴塞尔委员会就微观审慎和宏观审慎两个方面出台了一系列协议或文件，旨在对金融机构进行规范、完善、审慎的监管，其中影响最大的是1998年的《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》和1997年的《银行有效监管核心原则》。各国纷纷要求本国金融机构努力遵循巴塞尔委员会的各项原则，形成了全球范围内的“再管制”热。