前的长期偿债能力强”这一结论造成太大影响。但若换成其他企业，这些因素将会使得分析结果截然不同。
5．通过利息保障倍数分析恰恰食品的偿债能力
结合公式（利息保障倍数=息税前利润÷财务费用）及资产负债表的数据，计算出恰恰食品如下数据：
表3.5 洽洽食品2007-2013年产权比率
会计年度 利息保障倍数 2007 1307.08 2008 884.24 2009 1162.84 2010 2011 2012 -547.61 2013 -502.22 11097.55 -495.53
图3-5：洽洽食品2007-2013年利息保障倍数趋势图
由于洽洽食品2011年上市募得大量货币资金，而这些资金给其带来较大数量的财务收入，导致其财务费用为负值，所以分析2011年及以后的利息保障倍数是没有意义的。但是2011年以前的利息保障倍数反映出洽洽食品的长期偿债能力较强。然而利息保障倍数这一指标有着固有缺陷，企业需要直接以现金支付借款的本金和利息，而并非用企业所获得的利润来保障，所以该指标无法直接体现企业是否有足够多的现金支付借款的本金和利息。
（三）结论
首先针对洽洽食品的偿债能力，由于2011年公司上市募得了大量资金，使得洽洽食品的偿债能力极强，当然这也说明了洽洽食品的资金未得到充分的利用，管理者应充分合理运用其资金，适时扩大其经营规模，权衡好经营效益与财
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务风险的关系。当然，尽管洽洽食品目前的偿债能力领先同行业企业，但是仍然不能忽视其上市前偿债能力较弱这一点。
下面回归重点，本文具体阐述了各项偿债能力分析指标及现有的这些指标针对特定行业分析时存在的缺陷，并结合恰恰食品2007年至2013年的财务数据，在实例中说明了如何利用现有偿债能力指标对企业的偿债能力进行分析，同时提出了这种分析方法存在的局限性。下面将针对上文所述的种种缺陷，分别提出改进方法。
四、现有偿债能力分析指标的改进建议
（一）计算资产部分时所需的改进
首先是应收账款，应当先分析其应收账款在资产中所占的比重，并且账龄进行分级，剔除账龄过长应收账款。同时可以加上有价证券变现后高于票面价值的部分。
其次是存货，对于存货，由于各行业存货的变动夜店不同，不能仅仅注意存货的总量，更重要的是结合企业的存货周转率来分析其偿债能力，
最后是不可变现的资产，如长期待摊费用应当从资产中扣除，因为该项目不具有变现能力，无法用于偿还债务，而对于无形资产中的商誉、专利权等未确定能否用于偿债的项目也应一并扣除。当然为避免无形资产对长期偿债能力的影响，我们还可以结合另外一个指标——有形净值负债率进行分析，有形净值负债率=负债总额//(股东权益-无形资产净值)，结合该指标该指标分析长期偿债能力能消除无法偿债的无形资产对资产负债率的影响。
（二）计算负债部分时所需的改进
首先要重视流动负债的结构，确定预收账款在其中所占的比重，因为预收账款的特殊性可能会对分析结果产生一定的影响，而不同行业的预收账款状况也不一样，例如上文提到的房地产企业，其预收账款较多，对分析结果的影响也就较大，当然，适当的调整公式可以减少这种影响，即在计算某企业流动比率时可将
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其预收账款从流动负债中扣除，同时将预收款项作为分子中存货的减项，这样就在一定程度上消除了预收款项对流动比率分析结果所造成的偏差。
上文还提到，利息保障倍数这一指标仅仅衡量企业利息支付的能力，作为评价企业长期负债偿债能力的指标，该指标是不全面的。企业负债经营的条件是能够利用这笔债务获得大于这笔债务本金与利息之和的收益。所以我们可以利用另外一个指标配合利息保障倍数来分析企业的长期偿债能力，即债务本息偿付比率，该指标的计算方法是用经营活动现金净流量比上债务本金和利息的总和，即经营活动中的现金净流量/（本金+利息），该指标展现出经营活动中产生的现金流量对偿还债务本息的保障程度，该比率大于1说明企业有能力偿还债务本息，且该数值越高说明企业长期偿债能力越强。
（三）多方面考虑表外因素
当然，上文所提到的偿债能力指标都仅限于利用企业财务报表的数据分析企业的偿债能力，现有偿债能力指标分析都是以静态时点的数据为基础。而在实际的偿债能力分析中，我们不能忽略其他表外因素，分述如下：
第一，企业可动用的银行贷款额度：企业未动用的银行贷款限额，可以帮助企业获得一定的现金，提高企业的支付能力。从而提高企业偿债能力。
第二，企业偿债能力的声誉，如果企业具有良好的信用和声誉，即使企业在财务方面遇到暂时的困难，也比较容易及时筹集到所需的短缺现金。这也在一定程度上提高了企业的偿债能力。
第三，确认企业是否存在或有负债，按《企业会计准则》的规定，目前我国企业不将或有负债作为负债项目登记入账，也不需要在会计报表中反映，只作表外项目或在会计报表附注中列示。一旦这些或有负债成为事实上的负债，就会加大企业的偿债负担，所以这一点不能忽视。
第四，可能存在担保责任引起的负债。不少企业以自己的部分资产为其他机构或个人提供担保，例如为他人向金融机构提供借款担保，或为他人履行相关经济责任提供担保等。这种担保也有可能成为企业的负债，使企业的偿债负担加重，
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所以在分析某个企业偿债能力的时候，需要充分考虑到其作为担保的资产数量以及被担保单位的信誉等。
（四）具体行业具体分析
最重要的一点，在分析企业偿债能力的时候一定要具体行业具体分析，因为不同行业有不同的特点，其资产结构等各方面都可能具有特特殊性，所以在分析某个企业偿债能力是一定要对比同行业其他企业的一般性指标，与同行业的企业做横向对比有时更能反映出一定的问题，这一点是至关重要的。
综上所述，在对企业的偿债能力进行分析时，不仅要考虑到现有偿债能力分析指标的局限性，对特定行业的不适用性，还要结合各种表外因素进行全面分析比较，才能使得分析结果更准确，更具有说服力。
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