只要投资、储蓄、货币的需求和货币的供给的关系不变，任何失衡情况的出现也都是不 稳定的，最终会趋向均衡。
IS llh线和LM曲线把坐标平面分成四个区域：I、II、III、IV,在这四个区域屮都存在 产品
市场和货币市场的非均衡状态。
如区域I中的任何一点，一方面在IS曲线的右上方，因此有投资小于储蓄的非均衡; 另一方面又在LM111J线的左上方，因此有货币需求小于供给的非均衡。其余三个也都是非均 衡的。各个区域中存在的各种不同的组合的IS和LM非均衡状态，会得到调整.IS不均衡会 导致收入变动：
i>S会导致收入上升;i〈S会导致收入下降。LM不均衡会导致利率变动：
L〉M会导致利率上升，L〈M会导致利率下降。这种调整最终都会趋向均衡利率和均衡收
入。
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L 50 討血'‘2500 1000 2000 r(%) 第五讲 宏观经济政策分析 [1.财政政策的效果分析；】 为什么政府增加同样一笔支出，在Z斜率鮫大即曲线叫陡峭时，引起国民收入增量较小， 即政策效果较小；相反，在LM较平坦时引起的国民收入增量较人，即政策效果较人？ 因为：LM111J线斜率 (k/h)较人即曲线较陡，表示货币需求的利率系数(h)较小，或者 说货币需求对利率的反应不灵敏， 这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，从而对 私人部门投资产生较人的“挤岀效应”，结果使财政政策的效果较小；反之，政策效果较人。 1 ?财政政策的人小与乘数的人小有关，乘数越人，财政政策的效果就越小。反之，财政政策 效果 则大。 2. 财政政策效果的大小与“挤出效应”的大小有关 小，“挤 出效应”小，则财政政策效果就越大。 “挤出效应”大，则财政政策效果 3. “挤出效应”的大小与IS曲线和LM曲线的斜率有关。 当LM曲线不变时，IS曲线斜率越大即IS曲线越陡峭，则“挤出效应”就越小， 策效果就越人。相反，IS曲线的斜率越小即IS曲线越平坦，“挤出效应”就越人， 策效果就越小； 当IS 111]线不变时，LM曲线斜率越人，即LM曲线越陡悄，“挤岀效应”就越人， 财政政 策的效果越小；反之，LM曲线斜率越小，“挤出效应”就越小，财政政策的效果则越人。 财政政 财政政 4. LM 1111线为水平，即在凯恩斯区域，财政政策十分有效；而在线的垂玄区域，即古典 区域，财 政政策无效。 5. —般来说，LM曲线越平坦，IS曲线越陡嵋，则财政政策的效果就越大。 [2.挤出效应及其影响因素；】 挤岀效应：是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。 挤岀效应的大小取决于哪些因素？ ① 支出乘数的人小kK=l/(l-3)—比较稳定 ② 货币需求对产岀变动的敏感程度k—比较稳定 ③ 货币需求对利率变动的敏感程度h ④ 投资需求对利率变动的敏感程度d [3.货币政策的效果分析;】 在LM曲线的斜率给定的情况下 （1） IS 111］线越平坦，表明利率对投资的影响越人，此时，货币政策对国民收入的影响 越 人，对利率的影响越小。 （2） IS 111］线越陡悄，表明利率对投资的影响越小，此时，货币政策对国民收入的影响 越 小，但对利率的彩响越人。 （3） 当IS 111］线是一条水平线时，货币政策对国民收入具有完全效力，对利率不会产生 影响。 （4） 当IS曲线是一条垂直线时，货币政策对利率具有完全效力，对国民收入不会产生 影响 在IS曲线的斜率给定的情况下 （5） LM曲线越平坦，货币政策对国民收入和利率的影响越小；反Z, LM曲线越陡悄, 货币 政策对国民收入和利率的影响越人。 （6） LM 1111线为一条垂肓线时，货币政策对国民收入和利率有完全效力。 （7） LM 1111线为一条水平线时，货币政策对国民收入和利率的变化无效。 第衣讲 宏观经济政策实践 ?宏观经济政策目标；】 1?餐就业。2.价格稳定。3.经济持续均衡增长。 *\【2?财政政策的主要工具与运用；】 4.国际收支平衡。 （1） 政府购买:具体作法是在经济萧条时，政府增加政府购买，消费与投资增加，总需求 与国 民收入扩张，消除衰退；在通货膨胀严重时政府减少政府购买，消费与投资减少，总需 求与国民收入收缩，消除通货膨胀。 （2） 转移支付：具体作法是在经济萧条时,政府增加转移支付，使个人和企业的对支配收 入增 加，消费与投资增加，总需求与国民收入扩张，消除衰退；在通货膨胀严重时政府减少 转移支付，使个人和企业的可支配收入减少，消费与投资减少，总需求与国民收入收缩，消 除通货膨胀。 （3） 税收：主要通过税种、税率來确定和保证国家财政收入,调节社会经济的分配 关系,以满足 国家履行政治经济职能的财力需要，促进经济稳定协调发展和社会的公 平分配。 （4） 公债：政府公债的发行,一方面能增加财政收入，影响财政收支，加于财政政策，另 一方 面又能对包括货币帀场和资本市场在内的金融市场的扩张和紧缩起重要作用，影响货币 的供求，从而调节社会的总需求水平。 【3?自动稳定器；预算盈余】 ?自动稳定器：指经济系统本身存在的一种会减少各种T扰对国民收入冲击的机制， 能够在经济繁荣时期口动抑制通胀，在经济衰退期口动减轻萧条，无须政府采取任何行 动。 ?特点：当国民收入下降时，它会口动地引起政府支出的增加和税收的减少，从而阻 止国民收入的进一步下降；当国民收入增加吋，它会口动地引起政府支出的减少和税收 的增加，从而避免经济的过度膨胀。在这个过程中，政府没有采収行动，全凭财政体系 本身的调节。 预算盈余BS>0 :财政收入大于支出。（紧缩性） 不能简单地将预算盈余或赤字的变动作为判断政策是紧缩性或扩张性的标准。而可能 是经济情况变动本身引起的。 ?影响预算盈余的两个因素：财政政策的变动 算盈余。 经济情况本身的变动 ?充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产牛的 政府预（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出） ?充分就业预算盈余：BS * =ty * -G-TR 实际预算盈余：BS二ty-G-TR ?二者相差：t （y * -y） ?如果：y ?意义：消除了经济波动对预算状况的影向。使政策制定者重视充分就业问题，为政 策判断提供依据。 [4.货币供给与货币创造乘数的计算;】 （1） 只考虑法定存款准备金的货币创造乘数1 ? K=D/R=l/rd 或 D二R/rd ?货币创造乘数是法定准备率的倒数，叭越大，货币创造乘数越小，反Z越大 ?结论：设原始存款来自屮央银行增加的一笔原始货币供给，则屮央银行增加一笔原 始货币供给 将使活期存款总和扩人为原始供给量的1/哄倍。 ?意义：货币供给不能只看到央行最终投放了多少货币，必须更为重视派生存款或派 生货币，即 由于货币创造乘数作用而增加的货币供给量。 （2） 加入超额准备金率的货币创造乘数2 同时考虑法定存款准备金率和超额准备金率 假定：法定存款准备金率哄为20%；银行保爾超额准备金率咲 实际准备率二法定存款准备金率银行超额准备金率re 超额准备金对存款创造的影响： ? 如果银行有超额准备金Re,超额准备金率为哄，即r^Re/D ? 则乘数为： ? k = —! _______ 5 +匚 ?超额准备实际上作为漏岀，减小了货币乘数。 ?因准备金不能生利，因此市场贷款利率越高，银行越不愿多保留超额准备金,超额准 备金率从 而实际准备率随市场利率升高而下降. ?中央银行向商业银行贷款使用的利率称贴现率（再贴现率\\再贷款率），贴现率越高, 商业银 行向央行的借款成本越高，从而会多超准备金，实际准备率会提高，贷币乘数 相应变小。 （3） 有现金从银行体系里流出去（现金-存款比率rc）的货币创造乘数3 当客户抽出部分现金时，即有现金从银行体系里流出去（哄）的货币创造乘数 有超额准备和现金漏岀时活期存款乘数为：k二] 有超额准备和现金漏岀时乘数将变得更小。 ％+乙+乙 （4） 考虑非银行部门持有通货基础上的货币创造乘数4 （扩展的乘数） ?存款扩张的基础：商业银行的准备金总额（法定准备金Rd和超额准备金Re）加上 非银行部门 持有的通货Cu ? H=Cu + Rd+ Re ?基础货币H （高能货币、强力货币）：可派生出货币 ?基础货币量（H）所引起的实际货币供给量M （指狭义的货币供给也=G+D）增加 的倍数，称为 货币创造乘数 扩展的货币创造乘数：H=Cu + Rd+ Re ? Ml二通货+活期存款（它是最狭义的货币供给聚定义） ? M= Cu通货+ D活期存款总额 M _ cu + D H 5 + ? + & M _ r. 4-1 H rc + rd+re
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