论我国企业财务管理目标的现实选择

论我国企业财务管理目标的现实选择

企业财务管理的目标,是指企业财务管理在一定环境和条件下所应达到的预期效果,是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则,是评价企业理财活动是否合理的基本标准,是企业财务管理活动的出发点和归宿。确定合理的财务管理目标,无论在理论上还是在实践上,都具有重要的意义。

1目前理论界具有代表性的观点

目前,理论界对我国企业应选择什么样的财务目标仍有争议。比较流行的观点有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、经济增加值(EVA)最大化等。

1.1利润最大化

利润最大化是指通过对企业财务活动的管理,不断增加企业利润,使利润达到最大。它强调企业生产经营的目的在于利润。持这种观点的学者认为,利润代表了企业新创造的财富,利润越多说明企业新创造的财富越多,越接近企业的目标,并以利润最大化来分析和评价企业的业绩。

1.2股东财富最大化

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为,股东创办企业的目的是扩大财富,企业的所有者即股东和经营者是一种委托代理关系,经营者应最大限度地谋求股东的利益。在股份经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定的情况下,当股票价格达到最高时,股东财富就最大。因此,在运行良好的资本市场里,股东财富最大化目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。

1.3企业价值最大化

企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营,采取最优的财务政策,充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。而企业价值是指企业全部资产的市场价值。也就是企业作为一个整体“商品”在资本市场的价格。持这种观点的学者认为,财务管理目标应与企业多个利益集团有关。企业的利益相关者包括股东、债权人、企业经营者、政府、员工等。可以说,财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。