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第三步：计算投资回收期。
从上表可见，累计现金净流量出现正数的年份为第6年，则 投资回收期=6-1+40/150≈5.27（年） 亦即5年3个月。
40. 本题解题的关键和难点是编制财务现金流量表，计算现金净流量。
解题步骤：第一步：编制财务现金流量表，计算出各年的现金净流量；
财务现金流量表（全部投资）
单位：万元 序 号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 3 项 目 现金流入 销售收入 回收固定资产残值 回收流动资产 现金流出 建设投资 流动资金 经营成本 销售税金 现金净流量 1500 1500 -1500 建设期 1 2 2000 2000 -2000 达到设计生产能力期 3 10000 10000 8200 1000 6000 900 300 1800 4 10000 10000 7200 5—11 10000 10000 7200 6000 6000 900 900 2800 2800 11600 10000 600 1000 7200 6000 900 4400 12 2.5 所得税 300 300 300 第二步：根据基准收益率为12%的复利系数表，查出各年的折现系数，并计算出各年的净现值（某年净现值=年现金净流量×年折现系数）；
财务净现值计算表
单位：万元 现金净流量 折现系数 净现值 建设期 1 -1500 2 -2000 3 1280 达到设计生产能力期 4 1800 5 2800 6 2800 7 2800 0.4523 单位：万元 达到设计生产能力期 8 .
0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 财务净现值计算表（续表）
10 11 12 合 计 9 . 现金净流量 折现系数 净现值 -1500 0.4039 -2000 0.3606 1280 0.3220 1800 0.2855 2800 0.2567 —— —— 第三步：财务净现值=各年净现值之和（见上表合计栏）； 第四步：根据财务净现值判断项目的可行性。
四、简答题
41. 项目评估与可行性研究的联系：（1）均处于项目发展周期的同一阶段（2）目标与要求相同
（3）基本内容、原理和方法相同； 项目评估与可行性研究的区别：（1）行为的主体不同（2）立足点不同（3）侧重点不同（4）作用不同（5）时序不同。
42. （1）历史沿革：创业及发展过程（2）经济实力：注册资本、固定资产原值与净值、流动
资产情况，财务状况（财务报表）。（3）技术实力：技术开发组织机构，专业技术人才，工艺装备水平，研发能力。（4）经营状况：利税水平，产销率，市场占有率，产品优良品率。
43. （1）社会政治环境的评估；
（2）经济环境的评估；
（3）自然、技术和物质环境的评估； （4）金融环境评估
44. 宏观必要性评估，即项目是否符合规模经济批平衡发展的需要，项目十分符合布局经济的
需要，是否符合国家产业政策；微观必要性评估，即项目是否符合市场的要求，是否符合地区或部门的发展规划，是否符合产业发展的要求是否能够把科研成果转化为社会生产力，是否可以取得较好的经济效益、社会效益和环境效益。
45. （1）确定合理的生产规模；
（2）初步确定投资规模； （3）确定产品生产方案；
（4）为财务分析提供合理的数据分析基础； （5）为市场风险分析提供客观的判断依据
46. (1)市场需求分析；
(2)市场供给分析； (3)产品分析价格分析； (4)市场综合分析
47. （1）国家计划和产业政策（2）市场需求量（3）工艺设备的限制（4）资金和原材料、能
源等基本生产投入物的限制（5）专业化分工与协作配套条件（6）其他建设因素（土地、交通、通信、环境保护等）（7）规模经济的要求
48. (1)自然环境、地理条件和项目的要求；
(2)项目对生态影响和环境影响的分析报告；
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(3)社会经济政策和政府计划及决策； (4)基础设施服务、条件和要求
49. (1)资源条件评估；
(2)原材料供应条件评估； (3)燃料及动力供应条件评估； (4)交通运输和通讯条件评估；
(5)外部协作配套条件和同步建设评估
50. 先进性；适用性；经济性；安全性。
技术的先进性：是指工艺、设备、设计方案及产品方案具有国际水平或领先于我国现有技术水平。
技术的适用性：是指拟采用的技术必须适应其特定的技术条件和经济条件，可以迅速消化、投产、提高并能取得良好的经济效益
技术的经济性：以最小的成本获取最大的收益。
技术的安全性：主要考察所采用的技术是否会对操作人员造成人身伤害，有无保护措施，是否会破坏自然环境和生态平衡，能否预防等等。
51. 投资项目：是指在规定的期限内，为完成一项（或一组）开发目标而规划的投资、政策、
机构以及其他各方面的综合体。 一个投资项目一般要包括以下因素：（1）具有能用于土建工程和机器设备及其安装等投资的资金；（2）具备提供有关工程设计、技术方案、实施施工监督，改进操作和维修等业务的能力；（3）拥有一个按集中统一原则组织起来的，能协调各方面关系，促进各类要素合理配置，高效、精干的组织结构；（4）改进与项目有关的价格、补贴、税收和成本回收等方面的政策，使项目能力与所属部门和整个国民经济的发展目标协调一致，并提高项目自身的经济效益；（5）拟定明确的项目目标以及项目的具体实施计划。
52. (1)准备和组织；
(2)分析和编写； (3)论证和修改
53. (1)到岸价格；(2)进口关税；(3)进口消费税；(4)进口增值税；(5)银行与外贸手续费；(6)
国内运杂费
54. (1)增值税；(2)营业税；(3)城市维护建设税；(4)消费税和资源税；(5)教育费附加 55. (1)盈利能力目标；(2)财务清偿能力；(3)财务外汇平衡能力
56. 现金流量表分为现金流量表（全部投资）和现金流量表（自有资金）两类。现金流量表（全
部投资）在计算现金流量时，假定全部投资均为自有资金，因而不必考虑借款本金的偿还和利息的支付，为各个投资项目或投资方案（不论其资金来源如何）进行比较建立了共同的基础；现金流量表（自有资金）主要考察自有资金的盈利能力和向外部借款对项目是否有利。
57. (1)静态分析指标——资本利润率、投资利税率、资金利润率、资本金净利润率；
(2)动态分析指标——财务净现值、财务内部收益率、折现率。
58. 优点：财务净现值指标计算简便，计算结果稳定。
缺陷：需要事先确定折现率，是一个绝对数指标，只能反映拟建项目是否盈利，并不能反映拟建项目的实际盈利水平。
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59. 优点：财务内部收益率和财务净现值的表达式基本相同，但计算程序却截然不同。财务内
部收益率指标克服了财务净现值指标的缺陷，表明项目的实际盈利能力或所能承受的最高利率，是一个比较可靠的评价指标，也是主要的评价指标。 缺陷：多根与无解是内部收益率的重要特性。如果拟建项目有多根内部收益率或无实数内部收益率，则运用内部收益率指标将会使投资决策误入歧途。
60. 投资回收期、借款偿还期、项目运营期内资金流动性分析指标——资产负债率、流动比率、
速动比率等
61. 为了实现加速经济增长，提高经济增长质量和人民生活水平，达到充分就业等社会经济目
标，国家在一定时期总要投入一定量的人力、物力和财力资源进行项目建设。而这些项目的建设，受资源的约束，不可能百业俱兴，最佳配置资源就成为最大可能的实现上述社会经济目标的关键所在。国民经济评价是把国民经济作为一个整体来考察项目的，即把项目放在国民经济“一盘棋”上来考察、分析、评价其给整个国民经济所带来的效益和为此而付出的代价。不但考察了项目的内部效益和内部费用，而且考察了项目的外部效益和外部费用。可见，只有进行国民经济评价，才能全面、客观地反映项目经济效果。
62.
项 目 目标 出发点 价格 折现率 外部费用和效益 计算指标
财务评价 企业利润最大化 经营项目的企业 现行价格 各部门、行业的基准收益率或综合平均利率加风险系数 不计入 财务内部收益率，财务 净现值和投资回收期等 国民经济评价 国民经济效益最大化 国民经济 影子价格 全国统一使用的社会折现率 计入 经济内部收益率 经济净现值等 63. 要点：社会评价具有宏观性；社会评价具有定量难的特点。 64. (1)评价角度不同；
(2)评价目标不同；
(3)评价采用的价格不同； (4)采用的折现率不同
65. 项目评估是一项内容繁多、涉及面广的工作，是由多个子因素构成的系统；通过对项目各
个分项内容的评估，可以从不同的角度了解项目的可行性程度，但各个分项内容具有一定的独立性和较强的专业性，因此，需要在各个分项评估的基础上进行综合分析，提出结论性意见，给投资决策者提供一个简明直观的判断依据；总之，对项目进行总评估是十分必要的，是协调各个分项目评估结论和提出综合评估结论的客观需要。
五、名词解释题
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