解：4.5厘米厚度，AC=8402（元） PC=71913元。
26．某企业拟上一个大型项目，该项目包括A、B、C、D四个组成部分，每个组成部分又有几个方案可供选择，A和B必须同时考虑，各方案投资及收益情况如下二表所示。若i0=25%，项目寿命期为15年，预算资金为6000万元，问应选择怎样的方案组合？ 各方案所需投资 单位：万元 方案 A1 A2 A3 B1 B2 C1 C2 D1 D2 投资 500 800 1800 700 1000 1000 1500 2000 500 各方案所获收益 单位：万元 方案 A1与A1与A2与A2与A3与A3与C1 C2 D1 D2 B1 B2 B1 B2 B1 B1 收益 400 450 480 500 900 780 500 600 1000 1250 解： A、B方案组合的差额投资内部收益率 A1B1 A1B2 A2B1 A2B2 A3B1 A3B2 投资 1200 1500 1500 1800 2500 2800 年收益 400 450 480 500 900 780 比较 与0比较 与A1B1比 与A1B1比 与A1B1比 与A1B1比 与A3B1比 差额投资 1200 300 300 600 1300 300 差额收益 400 50 80 100 500 -120 △IRR >25% <25% <25% <25% >25% - 认定 是 否 否 否 是 否 第七章 习题集
1．某企业生产一种化工原料，设计生产能力为月产6000吨，产品售价为1300元/吨，每月的固定成本为145万元，单位产品变动成本为930元/吨，试分别画出月固定成本、月变动成本与月产量的关系曲线，并求出以月产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。
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解：Q=3919（吨/月），E=65.3%，P=1171.7（元/吨），CV=1058.3（元/吨）。
2．加工某种产品有两种备选设备，若选用设备A需初始投资20万元，加工每件产品的费用为8元；若选用设备B需初始投资30万元，加工每件产品的费用为6元。假设设备残值为零，试回答下列问题：
（1）若设备使用年限为8年，基准折现率为12%，年产量为多少时选用设备A有利？ （2）若设备使用年限为8年，年产量13000件，基准折现率多少时选用设备A有利？ （3）若年产量15000件，基准折现率为12%，设备使用年限多长时选用设备A有利？ 解：（1）小于10064件/年； （2）大于20%； （3）小于4年。
3．某厂可生产A、B、C三种销路均好的产品，所耗工时相同。企业每月生产能力8000吨，企业每月的固定成本为176000元。三种产品的售价分别为250元、320元和480元，材料费分别为160元、198元和329元。现问该企业应选择哪种产品最好？
解：单位产品固定费用=176000/8000=22元 A产品边际利润=250-（160+22）=68元 B产品边际利润=320-（198+22）=100元
C产品边际利润=480-（329+22）=129元 故应生产C产品
4．某中型钢厂投资方案，年产钢12万吨，吨钢售价500元，单位产品可变动费用250元，单位产品税金64元，年固定总成本1500万元，试求产量、售价、单位可变动费用、总固
定费用的盈亏平衡点和允许变动幅度。
解：Q*=8.06（万吨），E*=67.2%，P*=439（元），CV*=311（元），F*=2232（万元）。
5．某企业欲安装一种自动装置，据估计每台装置的初始投资为1000元，寿命期为10年，每年可节省生产费用300元，设基准折现率为10%，试作如下分析：
（1）分别就初始投资和生产费用节省额变动±5%、±10%、±15、±20%及使用年限变动±10%、±20%对该方案的净现值和内部收益率作单因素敏感性分析，画出敏感性分析图，指出敏感因素。
（2）就初始投资与生产费用节省额两个变量对方案净现值作双因素敏感性分析，指出方案的可行区域。
解：（1）NPV=843.2（元）
(2)IRR=27.4%
敏感因素：年限>费用>投资
6．某项目建设期为1年，项目实施后第二年可开始生产，但项目的初始投资额、投产后每年的净收益以及市场寿命期都是不确定的。下表给出了个不确定因素在乐观状态、最可能状态以及悲观状态下的估计值，各不确定因素之间相互独立。设最低希望收益率为20%，试求出各种可能的状态组合的发生概率及相应的方案净现值，并进行风险估计。 状态 发生概率 初始投资（万元） 寿命期（年） 年净收益（万元） 乐观状态 0.17 900 10 500 最可能状态 0.66 1000 7 400 悲观状态 0.17 1200 4 250 7．某公司拟投资生产一种目前畅销的电子产品，根据技术预测与市场预测，该产品很可能在两年后开始换代，共有三种可能的市场前景：
θ1—两年后出现换代产品，然后换代产品畅销，现有产品滞销，概率为50%；
θ2—两年后出现换代产品，但其后6年内，换代产品与现有产品都畅销，概率为40%； θ3—8年内不出现有竞争力的换代产品，现有产品一直畅销，概率为10%。
公司面临一个两阶段风险决策问题，目前需要作出的选择是立即建厂生产现有产品还是暂不投资。如果立即建厂生产现有产品需投资300万元，两年后要根据市场情况决定是否对生产线进行改造以生产换代产品，生产线改造需投资150万元；如果目前暂不投资则要待两年后视市场情况决定是建厂生产现有产品还是建厂生产换代产品，两年后建厂生产现有产品需投资340万元，建厂生产换代产品需投资380万元。假设计算期为8年，基准折现率为15%，在各种情况下可能采用的方案几各方案在不同情况下的年净收益（包括期末设备残值）见下表。试用决策树法进行决策。
单位：万元 前景状态及年份 θ1 θ2 θ3 方案及收益 1-2 3 4-7 8 1-2 3 4-7 8 1-2 3 4-7 立两年后改造 120 60 130 180 120 60 130 180 即两年后不改造 120 100 60 90 120 120 120 150 120 120 120 建厂 暂两年后建厂生产换代产0 60 130 200 0 60 130 200 不品 投两年后建厂生产现有产 0 60 120 180 0 60 120 资 品 8．为生产某种产品设计了两个基建方案：一是建大厂，需要投资300万元；二是建小厂，需要投资160万元。假设两方案的使用期都是10年，基准贴现率为8%。估计在此期间，产品销路好的可能性是0.7，两个方案的年度损益值列表如下：
8 150 180 自然状态 概率 建大厂 建小厂 销路好 0.7 100万元 40万元 销路差 0.3 -20万元 10万元 （1）试画出决策树并进行决策； （2）如果把10年的使用期分成前3年和后7年考虑。根据市场预测，前3年销路好的概率为0.7，而如果前3年的销路好，则后7年销路好的概率为0.9；如果前3年的销路差，则后7年的销路肯定差，在这种情况下，建大厂和建小厂哪个方案好？试用决策树法进行决策。
（3）若先建小厂，如销路好则3年以后考虑扩建。扩建投资需要140万元，扩建后可使用7年，每年的损益值与大厂相同。这个方案与建大厂比较优劣如何？试用决策树法进行分析。
第八章 习题集
1．螺口白炽灯泡由下列零件（包括工艺结构和工艺步骤）组成：
（1）玻璃泡（包括抽真空、注入惰性气体工艺步骤）；（2）灯丝；（3）细金属丝；（4）粗金属丝；（5）玻璃柱；（6）灯头。
试给出零件（包括工艺步骤）的功能定义，画出功能系统图，并在末位功能上注明其对应的零件号。
2．试求出下表给出各零件的价值系数，并指出那几个零件可做为价值工程对象。 零件名称 A B C D E F G H 实际成本（元） 1828 300 285 284 612 407 82 720 零件功能得分 6 5 3 7 1 2 0 4 解：零件总成本=7218（万元） 零件功能得分之和=28分
功能评价系数=零件的功能得分/全部零件功能总得分 成本系数=零件的现实成本/零件总成本 价值系数=功能评价系数/成本系数
项目 A B C D E F G H 功能评价系数（%） 0.214 0.179 0.107 0.25 0.036 0.071 0 0.142 成本系数（%） 0.253 0.416 0.039 0.039 0.085 0.056 0.011 0.100 价值系数 0.846 0.430 2.744 6.410 0.424 1.268 0 1.42 将价值系数大于3小于0.5的零件作为价值工程的对象，则D、B、E作为价值工程对象，零件G可考虑取消或与其他零件合并。
3．某种产品目前成本1000元，计划目标成本800元，各功能目前成本和暂定重要度比率列于下表，试计算各功能重要度系数、功能值、价值系数和成本降低额。
功能 F1 F2 F3 F4 暂定重要度比率 1.5 1.0 3.0 - 目前成本 250 100 600 50 解： 功能区 功能重要性系数 现实成本 功能评价值 功能价值 成本降低额 F1 0.39 250 312 1.25 - F2 0.26 100 208 2.08 - F3 0.26 600 208 0.35 392 F4 0.09 50 72 1.44 - 4．某新产品的总目标成本为240元，各功能暂定重要度比率列于下表，试计算各功能的目标成本。 功能 F1 F2 F3 F4 暂定重要度比率 1.5 2.0 3.0 - 解： 功能区 F1 F2 F3 F4 功能重要性系数 0.47 0.32 0.16 0.05 功能区目标成本 112.8 76.8 38.4 12 5．某项资产帐面已使用15年，利用率为85%，估计尚可使用7年，重置全价为10万元，预计残值率为5%。求该资产的重估值。
解：该资产的实体性贬值=[100000×（1-5%）]×15×0.85/（15×0.85+7）=61329（元） 该资产的重估值=100000-61329=38671（元）
6．已知某评估资产生产能力为4000件/年，新式资产购置成本为200万元，生产能力为5000件/年，据调查，该类资产的规模经济效益指数为0.7，试对该资产进行评估。 解：该资产的评估值为171.08（万元）
7．某企业在资产清查中发现一台帐外机床，根据现行价格资料，购置这台机床需人民币45000元，安装成本估计500元。经技术鉴定，这台机床可用12年，预计残值1500元，成新率60%，试求这台机床的评估值。
解：这台机床的评估值=45500-17600=27900（元）
8．因股份制改造欲对某企业进行价值评估。经预测，该企业未来三年净收益额分别为90万元、100万元和120万元，基准折现率为10%，预计从第四年开始，永续年金收益为120万元，该企业的本金话率为12%。试求：
（1）企业未来三年的收益现值；
（2）从第四年起永续年金收益现值（以第0年为时限）； （3）企业价值的评估值。 解：（1）254.53（万元） （2）751（万元）
（3）1005.53（万元）
9．某大型企业欲购并A公司，在对A公司历年经营情况和未来市场变化进行充分的分析研究后，预测其未来5年的收益情况如下表：
单位：万元 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 营业收入 1100 1200 1300 1460 1710 减： 营业成本 550 600 680 700 830 期间费用 120 125 130 180 200 营业税金 36 38.40 40.50 45 54 加：营业外收入 1 1 1 1 1 减：营业外支出 9 9.50 10 10.50 11 利润总额 386 428.10 440.50 525.50 616 减：所得税（33%） 127.38 141.27 145.37 173.42 203.28 净利润 258.62 286.83 295.13 352.08 412.72 折旧 60 62.5 64 68 70 追加投资支出 50 60 70 80 90 假定以第5年的现金流量作为以后各年的现金静流量，基准折现率为10%，试确定A公司的价值评估值。
解：（1）根据净现金流量=税后净利润+折旧-追加投资支出 计算未来5年净现金流量及其现值 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 净现金流量 268.62 289.33 289.13 340.08 392.72 现值系数（10%） 0.909 0.826 0.751 0.683 净现值 244.18 238.99 217.14 232.27 5年净现值：NPV=1176.46（万元） （2）第6年后每年净现金流量=392.72/10%=3927.2（万元） 按10%折现率折现值为：3927.20*0.621=2438.79（万元） （3）资产评估总价值为：1176.46+2438.79=3615.25（万元）
0.621 243.88
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