(4)甲公司适用的所得税税率25%。
要求：
(1)计算银行借款资本成本;
(2)计算发行公司债券资本成本;
(3)计算发行普通股资本成本;
(4)计算融资后公司加权平均资本成本。
【答案】
(1)银行借款资本成本=10%×(1-25%)=7.5%
(2)公司债券资本成本=[1000×12%×(1-25%)]÷1250=7.2%
(3)普通股资本成本=[1×(1+3%)]/[10×(1-3%)]+3%=13.62%
(4)加权平均资本成本=[500/(8000+2000)]×7.5%+[500/(8000+2000)×7.2%]+[(1000+8000)/(8000+2000)]×13.62%=12.99%。
3.甲公司生产过程中需要使用某零部件，全年该零部件需求量14400件，全年按360天计算开工日期，每个零部件的单位变动储存成本10元/件。目前有自制和外购两种方案可以进行选择：
(1)每次生产前的准备成本1000元，每次质量检验成本1000元，单位变动生产成本50元/件;
(2)外购每次订货变动成本500元，单位采购成本51.5元/件，外购每日送货量为45件。
要求：
(1)计算自制零部件的经济订货批量;
(2)计算自制零部件全年总成本;
(3)计算每日零部件用量;
(4)计算外购零部件的经济订货批量;
(5)计算外购零部件全年总成本,并做出外购还是自制的决策。
【答案】
(1)自制零部件经济订货批量=[2×(1000+1000)×14400÷10]1/2=2400(件)
(2)自制零部件和订货批量相关总成本=(2×2000×14400×10)1/2=24000(元)
自制零部件全年总成本=24000+50×14400=744000(元)
(3)每日零部件用量=14400÷360=40(件)
(4)外购零部件的经济订货批量=[(2×500×14400÷10)×45÷(45-40)]1/2=3600(件)
(5)外购零部件和订货批量相关总成本=[(2×500×14400×10)×(45-40)÷45]1/2=4000(元)
外购零部件的全年总成本=4000+51.5×14400=745600(元)>744000(元)
所以应当采用自制零部件的方案。
4.甲公司2019年销售产品8000台，单价1.5万元，单位变动成本1.3万元，固定成本总额800万元。企业总资产10000万元，其中债务5000万元，债务平均利率8%，无优先股。
企业所得税税率25%。
要求：
(1)以2019年数据为基础，计算经营杠杆系数;
(2)以2019年数据为基础，计算财务杠杆系数;
(3)计算企业保本点下的销售额;
(4)如果企业目标税后利润为750万元，计算完成目标利润下的销售额;
(5)计算企业对销售量的敏感系数。
【答案】
(1)EBIT=(1.5-1.3)×8000-800=800(万元)
DOL=(800+800)÷800=2
(2)DFL=800÷(800-5000×8%)=2
(3)保本点下的销售额=800÷(1.5-1.3)×1.5=6000(万元)
(4)目标税前利润=750÷(1-25%)=1000(万元)
目标利润下的销售额=[(800+400+1000)÷(1.5-1.3)]×1.5=16500(万元)
(5)息税前利润=(1.5-1.3)×8000-800=800(万元)
假设销量增加10%，销量=8000×(1+10%)=8800(件)
息税前利润=(1.5-1.3)×8800-800 =960(万元)
息税前利润增长幅度=(960-800)÷800=20%
对销售量的敏感系数=20%÷10%=2
或对销售量的敏感系数=DOL=2。
五、综合题
1.资料一：甲企业在原有生产线使用年限到期后，面临着更换生产线的选择。原有生产线的价格为2000万元，新的生产线价格3000万元，两种生产线的使用年限为5年，无残值。两种生产线生产出的产品型号、质量相同，市场售价为800元/件。使用旧生产线单位变动成本为500元/件，固定成本600万元;使用新生产线单位变动成本为400元/件，固定成本820万元。
资料二：甲企业要筹集购买新的生产线所需要的资金，企业筹资之前资产总额8000万元，其中债务部分3000万元，债务部分平均利率为8%，股权部分全部为普通股，股数200万股。筹集资金有以下两种备选方案：方案一，债务筹资2000万元，利率10%，股权筹资1000万元，发行普通股50万股;方案二，债务筹资1000万元，利率9%，股权筹资2000万元，发行普通股100万股。
资料三：甲企业为一个投资中心，下属A利润中心，2019年A利润中心的营业收入为2000万元，变动成本为1400万元，该利润中心负责人可控固定成本为100万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为300万元。
资料四：企业所得税税率25%
要求：
(1)根据资料一，计算旧生产线的保本点销售量，新生产线保本点的销售量，计算销售量为25000件时采用何种生产线?
(2)根据资料二，计算两种筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润，计算预计息税前利润为1500万元时，采取哪种筹资方式?
(3)根据资料三计算边际贡献、可控边际贡献、部门边际贡献，并说明以哪个指标考核该中心负责人业绩更为合适?
【答案】
(1)旧生产线保本点的销售量=6000000÷(800-500)=20000(件)
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