有不完善的地方，即该理论的前提条件是资本利得的所得税率低于股利所得税率，但是实际上并不是完全如此(例如机构投资者)。此外还有顾客效应理论(追随者效应理论)、信号理论、代理成本理论等等著名理论。 （二）国内研究现状
我国于上个世纪九十年代初期建立了证券市场，九十年代中后期逐步开始股利研究的探索。主要是在借鉴国外股利理论和实证研究方法并结合我国证券市场进行股利研究。主要有以下观点：陈晓、陈小悦、倪凡（1998)在信号传递理论背景下以1995年及以前上市的86家A股公司作为样本，按照现金股利、股票股利和混合股利将样本分为三类，分别计算它们在股利公告日前后天的超额收益率，对不同形式首次股利的信号传递效应进行了检验。最后得出结论我国股票市场中，纯现金股利、股票股利和混合股利均能产生异常收益，具有信号传递效应。但与纯股票股利和混合股利相比，现金股利并不受市场欢迎。 1.吕长江、王克敏(1999)对沪深两市1997年和1998年支付现金股利的上市公司的横截面数据替代时间序列数据，在模型中增加收益变化这个自变量，并在模型两端同时除以公司的股本总额即将原来收益变量的概念变换成每股收益的概念。实证的结果表明，对于进行股利分配的公司而言，其股利支付水平主要取决于前期股利支付额和当期盈利平。
2.原红旗(1999)根据代理理论，分析了1994年到1997年期间中国上市公司股利政策，对股利政策的形成因素进行了解释。得出结论：当期收益高的公司发放较高的现金股利；累计留存收益高的公司发放较高的股票股利；而可分配收益少，每股资本公积金高的公司会以转增股本代替股利。
3.俞乔、程澄(2001)，选择了1992.2000年共9年的时间跨度，采用日异常收益率和日异常交易量分别就纯现金股利、股票股利和混合股利对股价变化的影响进行了研究，分析了年度股利公告对股价和股票交易量的影响，发现现金股利所引起的股价异常收益小于股票股利和混合股利。
4.唐建新、蔡立辉(2002)认为每股收益对于股票股利有显著影响而且呈正相关关系，但是无法证明每股收益对于现金股利存在显著影响。
综上所述，我国有关股利政策的研究无论在理论研究层次，抑或实证研究阶段都取得了重要的进展。但是本文也应该看到此中的不足，我国的股利政策研究
停留在局部，没有形成一个系统的框架，就不可能进行全面的、系统的研究。而且本文注意到，在国内文献中，甚少涉及企业生命周期和股利政策的研究，因此，本课题就立足于研究企业生命周期与之相关的股利政策的关系，以期弥补这个空白。
三、研究内容（提纲）
1.导言 1.1研究背景 1.2研究现状 1.3研究意义
2.股利政策相关理论基础 2.1 股利政策含义 2.2 股利政策方式 2.3 股利政策的选择 2.4 股利政策的分类及影响 3.贵州茅台股利政策现状 3.1公司简介
3.2贵州茅台股利政策现状
3.2.1 近年来股利分配状况及股本变动分析 3.2.2 茅台的股利回购
4．贵州茅台股利政策现状的影响因素 4.1贵州茅台股利政策内部影响因素 4.1.1股东因素 4.1.2偿债能力 4.1.3盈余稳定性 4.1.4自由现金流量
4.2贵州茅台股利政策外部影响因素 4.2.1法律法规限制 4.2.2投资机会
5.完善贵州茅台股利政策的建议 5.1 股利政策与企业财务目标统一 5.2 加快调整企业股权结构
5.3 规范企业股利形式，完善内部监督体制 6.结论
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四、研究思路与方法 1. 研究思路
本文首先对我国目前资本市场的股利分配现状进行了一个描述，以及目前我国现在颁布的一系列的政策规章制度做了一个总结，还有分析我国现在鼓励进行现金分红这种股利分配政策，同时做了一个简单的表格，以便能够更简单的看出市场上进行现金分红的一个数量上的变化，以及半强制分红政策是否有作用。
第二部分为以贵州茅台企业为例，进行分析。分析了贵州茅台的股利分配方案，以及影响因素，发现主要是因为其控制权与所有权的分离造成了公司的一系列的问题，如巨额关联交易，以及低派现的股利分配政策的选择。希望我国能够完善中小投资者权益的保护制度。
2. 研究方法
1、文献研究法：利用所有可以利用的资源，包括网络、图书馆、校园电子图书馆等查找近年来国内外关于股利分配政策相关方面的文献资料，了解我国股利分配政策制定的基本情况和方法。
2、比较研究法：美国对股利分配领域的研究比我国要早很多，这对于我国这方面政策，制定具有可借鉴性。分析美国股利政策研究变化的原因，对比美国环境和中国环境进行比较并找出之间的差异性，我国对股利政策问题的制定将会更加明朗。
五、研究的时间安排
1.2015年1月10日--1月31日，进行实地调查和文献检索，获取相关资料。 2.2015年2月1日--3月27日，根据资料完成论文初稿，并与指导老师沟通修改。
3.2015年3月27日--4月13日，根据初稿的情况，认真修改并完成二稿。 4.2015年4月13日--2015年4月30日，继续修改并定稿。 5.2015年5月1日--2015年5月15日，准备论文答辩。
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六、参考文献
[1]原红旗;中国上市公司股利政策分析[J];财经研究;2001年03期 [2]钱颖一;企业的治理结构改革和融资结构改革[J];经济研究;1995年01期 [3]谭海波;我国上市公司股利政策的探讨[J];攀枝花学院学报;2010年01期 [4]赵廷梅;上市公司现金股利政策影响因素的实证研究——基于公司财务状况的研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议（第十六届学术年会）论文集[C];2009年
[5]张志花;金莲花;公司治理对股利政策的影响研究[A];第四届（2009）中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年
[6]王帝;孙毛宁;五粮液最珍贵的酒窖不是自己的?[J];法制与经济(下旬);2010年04期
[7]孔静;纪建悦;;我国上市公司现实股利决策模型探讨[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年
[8]周祎;国酒茅台核心竞争力研究[A];“改革开放30年与贵州社会发展”学术研讨会暨贵州省社会学学会2008年学术年会论文集[C];2008年
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