论企业并购的风险及其防范措施

本科生毕业论文

题目：论企业并购的风险及其防范措施

院 （系） 专 业 班 级 学 生 姓 名 指导教师（职称） 提 交 时 间 年 月

备注:年月日统一为大写，例：二Ο一四年十二月

______________学院______________专业

__________届本科生

论企业并购的风险及其防范措施

摘要:并购作为一种企业发展的行业行为，它能够为企业带来很多的经济利益。如:

优化企业资源配置，组合协同效应，规模经济等。从这些方面就使得并购成为当今世界各企业所追逐的方向。并购发展行为在经济市场发展中历史悠久，西方市场并购也有一百多年的发展历程。并且，在企业发展并购时，也出现了五次大规模的并购事件。我国因为经济体制的不断改革，企业结构的不断调整也使得并购在企业的发展中日渐活跃，涌现出一大批非常优秀的中国并购企业，如:中海石油，联想等都在海外并购市场中崭露头角，并越来越受到我国政府和社会公众的关注。因为，企业的并购是通过对企业产权的转移来实现企业对另一企业控制权的转移和资源重组的过程，是企业对外成长的一条重要方式。并且，产业结构的调整和企业管理制度的创新，也是企业并购的动力，并不断的在资本市场中发挥着越来越重要的作用。但是，企业的并购也是一项非常具有风险和复杂性的资金活动，尤其是对于企业的财务风险最为严重。所以，这样也就成了企业所重视的关键点。因此，在企业的并购过程中，企业就要建立科学有效的企业并购风险管理机制，从而有效的对风险进行控制和防范。本文对企业订购的风险极其防范措施进行分析，从中对我国企业风险的现状提出防范的对策。

关键词:企业 并购 风险 防范

目录：

摘要:............................................................... 2 关键词.............................................................. 2 引言：.............................................................. 4 一、企业并购的风险概述.............................................. 4

（一）并购的概念 ................................................ 4 （二）企业并购风险的组成 ........................................ 4 二、企业并购风险产生的因素.......................................... 5

（一）企业的信息不对称性 ........................................ 5 （二）不确定性 .................................................. 6 三、并购过程中的财务风险............................................ 6

（一）企业价值评估的风险 ........................................ 6 （二）融资风险 .................................................. 7 （三）流动性风险 ................................................ 9 （四）杠杆收购的偿还风险 ....................................... 10 四、企业并购风险的防范措施......................................... 10

（一）改善信息不对称状况，采用恰当的收购估价模型合理确定目标企业的价值 ........................................................... 10 （二）从时间和数量上保证并购资金的取得 ......................... 11 （三）根据资产负债的期限结构调整资产负债匹配关系，通过建立流动性资产组合进行流动性风险管理 ....................................... 12 （四）增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性 ............... 12 （五）发挥政府职能，确保并购行为的法制化，规范化 ............... 13 结语：............................................................. 13

参考文献：.................................................. 14

引言：

企业的并购就是在一定的基础上，企业的法人自愿、等价，并在有偿的基础上，以一定的方式对其他企业的产权及经济方式进行转让的行为。所以，这也是企业法人在经营过程中的一种重要的资本运作方式。因此，企业的并购方式主要有3种形式，主要是企业的合并、资产收购、股权收购等。而从一九八零年开始，我国的经济体制也在发生历史性的变化。并且，随着公司制和证券市场的完善，股权的收购和交易也成为企业并购的主要表现形式。并且，在市场的竞争过程中与社会经济了发展中也产生了深远的影响。由于，企业的发展形式多种多样，不同企业的内部发展情况与经济情况也天差地别。因此，企业的并购是多以繁琐、复杂的形式出现，其并购时所产生的权利义务关系也因多种因素的影响而复杂化。这就使得企业并购行为，在市场中的发展仍面临着诸多的风险和困难。本文对企业并购过程中存在的风险及防范进行分析探讨，从而提出具有可行性的防范对策。

一、企业并购的风险概述

（一）并购的概念

企业之间的收购和兼并行为就叫做企业的并购。它是企业的法人在等价，平等自愿、及有偿的基础上，以一定的方式获得其他企业财产的行为。这种方式也是企业对外进行经营投资的一种主要的资本运作方式。在激烈的市场竞争下，企业并购也是企业竞争的必然结果。是企业在经营和生产过程中，扩大企业，增加资本，实现企业扩张的一种主要方式。它可以实现企业的产业结构调整，使企业资源得到优化，从而升级企业规范的重要途径。所以，企业并购的形式主要包括:企业的资产收购，企业的合并，企业股权收购的三种方式。

（二）企业并购风险的组成

在企业的发展中，企业的各个环节都可能产生是财务风险。所以，企业的并购也会扩大财务风险的生成。因此，一般企业则将并购分三个阶段，企业并购前的准备阶段，并购时的进行阶段和并购完成阶段。根据这三个阶段，又将企业并购风险分为四类:企业价值评估风险，融资风险，流动性风险和杠杆收购的偿债风险等。