------精选考试类文档，如需本文，请下载-----
2．知识要点 （1） 项目经济效果评价 项目经济效果评价及各指标的经济含义 计算分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力，以明了建设项目的可评层财务评价 行性 价次 国民经济评价 层盈利能力分析 次清偿能力分析 与内分析项目在建设和生产期可能遇到的不确定性因素和随机因素，对项目内容 抗风险能力分经济效果的影响程度，考察项目承受各种投资风险的能力，提高项目投容 析 资的可靠性和盈利性。 投资收益率（R） 静财务评价指标体系 态评价指标 偿债能力 偿债备付率：表示项目可用于还本付息的资金对债务的保证程度。 静态投资回收期（Pt） 借款偿还期（Pd）：项目能够偿还贷款的最短期限。 利息备付率：表示用项目的利润偿付借款利息的保证程度。 总投资收益率（RS）：表示单位投资在正常年份的收益水平。 总投资利润率（RS’）：表示单位投资在正常年份的收益水平。 表示以项目净收益收回全部投资所需的时间。 分析、测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力。 分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平。 暂不要求 内容 方法分类 项目经济效果评价
------精选考试类文档，如需本文，请下载-----
动态评价指净年值（NAV）：表示项目平均每年收益超过基准收益的额外收益。 标 （2）静态评价指标 静态评价指标 评价指标 总投资收益率 R?财务内部收益率（FIRR或IRR）：表示建设项目的真实收益率。 动态投资回收期（Pt’）：表示以项目净收益现值收回全部投资现值所需的时间。 财务净现值（FNPV或NPV）：表示项目收益超过基准收益的额外收益。 财务净现值率（FNPVR或NPVR）：表示项目单位投资所能获得的超额收益。 公式 (F?Y?D)?100% I评价准则 （1）若R≥Rc，则方案可以考虑接计算 优点与不足 经济意义明确、直观，计算简便，不足的是没有考按公式计算 虑时间因素，指标的计算主观随意性太强。 投资收益率R?(F?Y)?100% I受； （2）若R＜Rc，则方案是不可行的。 Pt=（累计净现金流若Pt≤Pc，则方案量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量） 总投资利润率
指标容易理解，计算比较简便；不足的是没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量。 静态投资回收期 ?(CI?CO)t?0Ptt?0可以考虑接受； 若Pt＞Pc，则方案是不可行的。 借款偿还期 Id??(Rp?Dt?1Pd' 借款偿还期满足贷?Ro?Rr)t款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。 Pd=（借款偿还后出现盈余的年份－1）＋（当年应偿还借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力，尽快还款的项目，不适用------精选考试类文档，如需本文，请下载-----
款额/当年可用于还款的收益额） 利息备付率=税息前利息备付利润/当期应付利息费率 用 偿债备付率=（可用于偿债备付还本付息资金/当年应率 还本付息金额） （3）动态评价指标 动态评价指标 评价公式 指标 财务净现值* 财务净现值率 若NAV≥0，则项目在经济上可以接净年当FNPV ＞0时，该方案可行； 当FNPV = 0时，方案勉强可行或有待改进； 当FNPV＜0时，该方案不可行。 一般不作为独立的按公式计算 经济评价指标 经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率。 评价准则 计算 优点与不足 对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，按公式计算 表示项目的付息能力保障程度不足。 正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，按公式计算 表示当年资金来源不足以偿付当期债务。 于那些预先给定借款偿还期的项目。 利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 偿债备付率表示可用于还本付息的资金，偿还借款本息的保证倍率。 FNPV??(CI?CO)t(1?ic)?t t?0n按公式计算 FNPV FNPVR?IpNAV?NPV(A/P,ic,n) 值 受；若NAV ? 0，则项目在经济上应予拒绝。 按公式计算
------精选考试类文档，如需本文，请下载-----
财务内部收益率* FNPV(IRR)??t(CI?CO)(1?IRR)?tt?0n 若FIRR＞ic，则项目/方案在经济上可以接受；若FIRR ?0= ic，项目/方案在经济上勉强可行；若FIRR＜ic，则项目/方案在经济上应予拒绝。 FIRR=i1+[NPV1/（FNPV1－FNPV2）]×（i2－i1） Pt’=（累计净现能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定一个基准收益率。但不足的是计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。 Pt’≤N（项目寿命金流量现值出现动态 Pt'期）时，说明项目?t(CI?CO)(1?i)?0（或方案）是可行?tct?0正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量现值的 投资 回收 期 的；Pt’ ＞N时，则项目（或方案）绝对值/当年净现不可行，应予拒绝。 金流量现值） *说明：在净现值的公式中，ic是一个重要的指标，理解它将有助于学习动态评价指标；内部收益率的经济含义是一个重要的内容和可考核点。 （4） 综合理解
①Pt与Pt’
静态投资回收期Pt表示在不考虑资金的时间价值因素情况下，项目回收全部投资所需要的时间。因此，使用Pt
指标评价项目就必须事先确定一个标准投资回收期Pc，值得说明的是这个标准投资回收期既可以是行业或部门的基准投资回收期，也可以是企业自己规定的投资回收期限，具有很大的主观随意性。
动态投资回收期Pt’表示在考虑资金的时间价值因素情况下，项目回收全部投资所需要的时间。我们将动态投资回收期Pt’的定义式与财务净现值FNPV指标的定义式进行比较：
?(CI?CO)(1?i)tct?0nt?0Pt'?t?o
FNPV??(CI?CO)t(1?ic)?t
从以上两个表达式的对比来看，在考虑时间价值因素后，只要项目在计算期n年内收回全部投资，即可保证FNPV
相关推荐：
loading