中国REITs发展研究

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中国ＲＥＩＴｓ发展研究

作者：牛晓黎

来源：《商场现代化》2008年第25期

[摘要] 随着经济全球化进程的加快和中国经济的发展，中国的房地产业正呈现出日益迅猛的发展趋势，作为资金密集型产业由于融资渠道的狭窄在房地产业蓬勃的发展态势强力必需努力扩大融资渠道，从而推出了房地产信托投资。本文根据我国房地产业实际问题，构建了一套具有中国特色的、可操作性强的房地产投资托运行模式，提出一些政策建议来完善我国的房地产。

[关键词] 房地产 投资信托

一、房地产信托投资概述 1.房地产信托投资的概念

房地产信托投资（Real Estate Investment Trusts，以下简称为REIT）是一种以地产项目如写字楼大厦、购物商场及住宅楼宇等为投资对象的共同基金。买卖形式大致与股票相似，即把资产分为若干份额进行公开交易。REITs的市场价值，主要随旗下物业组合的价值及租金收入升跌而变化。通过挂牌上市，REITs可向机构及散户投资者募集资金。涉足REITs的投资者，可收取物业的大部份租金，具有股价稳定且入场费低、承受有限风险的特点。 2.房地产信托投资形式

按不同的划分原则，REIT可以分成不同的类型：

（1）根据资金投向的不同，RETI可以分为权益型REIT、抵押型REIT和混合型 REIT三种基本类型

权益型REIT直接投资并拥有房地产，其收入主要来源于房地产的经营收入。抵押型REIT主要投资房地产抵押贷款或房地产贷款支持证券（MBS），收入主要来源于房地产贷款的利息、证券增值与股息，以及通过发放参与型抵押贷款所获抵押房地产的部分租金和资产增值。混合型 REIT 采取以上两类投资策略，既投资房地产，也投资房地产贷款。 （2)根据组织形式的不同可以划分为公司型和契约型两种