隔离外来经济的冲击；有助于促进经济稳定；浮动汇率制下的私人投机是稳定的。（２）加大国际贸易和国际投资的汇率风险；使各国可能打“汇率战“，以维护本国经济利益；可能引发投机攻击。 3、答：（１）收益：保护本国产业；维持币值稳定或使汇率的变动朝有利于国内经济的方向发展；防止资本的大量涌入或外逃；便于国内财政、货币政策的推行；有利于实现政府在政治、经济方面的意图。（２）成本：降低资源的有效分配和利用；阻碍国际贸易的正常发展；不利用有效的吸收利用国外资金；不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力的提高；增加交易成本及行政费用；增加国际贸易摩擦；本币定值过高导致寻租行为；本币定值过高导致的无谓损失。 4.答：无标准答案。
第四章 国际储备
一、 基本概念
国际储备、国际清偿力、自有储备、借入储备、国际储备多元化、在IMF 的储备头寸、特别提款权、国际储备结构管理、国际储备规模管理
（答案）
国际储备——亦称官方储备，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的国际间普遍接受的金融资产。 国际清偿力——亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。它既包括一国为本国国际收支赤字融通资金的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。
自有储备——即一国政府已具有的国际储备，是一国国际清偿力的构成部分。
借入储备——即一国政府凭借本国的经济金融实力和在国际社会的信誉具有的国际融资能力，它是一国国际清偿力的重要构成部分。
国际储备多元化——亦称储备货币分散化，是指在上一世纪七十年代出现的储备货币由单一美元向多种货币分散的状况或趋势。
在IMF的储备头寸——亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。包括：成员国向IMF缴纳份额中的外汇部分；IMF用去的本币持有部分；IMF从成员国的借款。
特别提款权——是上一世纪六十年代末，IMF为缓解美圆危机而创设并无偿分配给其成员国的储备资产。它是IMF在原有普通提款权之外给予其成员国的一种使用资金的权利。
国际储备结构管理——指一国如何最佳地配置国际储备资产，从而使黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权四个部分的国际储备资产之间，以及各部分的构成要素之间保持合适的数量构成比例。
国际储备规模管理-——即国际储备的总量管理。具体指一国政府根据本国的国际收支情况和国内经济发展的要求，对本国国际储备总量所进行的测算、计划与调控，目的是保证政府的国际储备维持在一个适度的规模上。
二、填空题
1、国际清偿力可分为：——、——。
2、国际储备中自有清偿力的内容包括：——、——、——、——。 3、一国货币成为国际储备货币的条件是——、——、——|。
4、各国在IMF的储备头寸包括：——、——、——三个部分的内容。。 5、特别提款权创设于——年。
6、特别提款权的特点是：——、——、——。 7、特别提款权的定值最初的与——挂钩的。
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8、现今参与特别提款权定值的“篮子货币”有：——、——、——、——。 9、借入储备包括的内容主要有：——、——、——、——。 10、国际储备管理的“三原则”是——、——、——：。
（答案：）
1、无条件清偿力、有条件清偿力
2、货币性黄金、储备货币、在IMF的储备头寸、特别提款权 3、可自由兑换、被国际社会普遍接受、币值稳定
4、向IMF缴纳的外汇份额、IMF使用成员国的本币份额、IMF 对成员国的借款 5、1969
6、不具内在价值、源自IMF分配、用途受到限制 7、美圆
8、美圆、英镑、日圆、欧元
9、备用信贷、互惠信贷、借款总安排、该国商业银行短期外汇资产 10、安全性原则、流动性原则、盈利性原则
三、单选题
1. 国际清偿力的范畴比国际储备------。
A.更广 B. 更小 C.相等 D.有时大有时小
2.一种货币要充当国际储备货币，必须具备三个特征，下列不属于这三个特征的是----。
A.该货币必须是可兑换货币 B. 该货币必须为各国普遍接受 C.该货币发行国必须有很强的经济实力 D. 该货币必须有稳定的价值 3.当今国际储备中占比例最大的资产是------。
A.黄金储备 B.外汇储备 C.特别提款权 D.普通提款权
4. 1960年经济学家——提出一国适度的储备规模约为该国年进口额的20%—50%。
A． 海勒（H.R.Heller） B．巴洛（T.Balogh）
C．特里芬(R.Triffin) D．约翰逊(Herry Johnson) 5. 国际储备结构管理的首要原则是——。
A．流动性 B．盈利性 C．可得性 D．安全性 6、国际储备一级资产包括——。
A．政府公债 B 。2年以上的票据 C 收益最高的债券 D 活期存款和90天期内的国库券
7、20世纪30年代前，全球最主要的国际储备货币是——。
A 德国马克 B 日圆 C 美圆 D 英镑 8、以下与国际储备需求有正相关关系的因素是——。
A．持有储备资产的机会成本 B 经济对外开放程度 C．本币的可兑换程度 D 外汇管制程度 9、国际储备最主要、最可靠的来源是——。
A 经常项目顺差 B 货币当局购买黄金
C 货币当局实施外汇干预 D 货币当局对外借款净额 （答案：） A C B C D D D B A
四、多选题
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1. 与其他储备资产相比，特别提款权的特点是——。
A．不具有内在价值 B．是纯粹帐面上的资产 C．分配极不均匀 D．具有严格限定的用途 2. 国际清偿力包括——。
A．自有储备 B．借入储备 C．企业储备 D．个人储备
3. 以下影响国际储备需求因素中，与国际储备需求负相关的因素有——。
A．持有国际储备的成本 B．外汇管制的程度
C．国际筹资的能力 D．一国经济的对外开放程度 4、国际储备资产的特征是——。
A．盈利性 B．可兑换性 C．可偿性 D．可得性 5、黄金储备资产的特性是——。
A. 流动性弱 B.收益高 C .便于支付 D.价值稳定 6、政府增加外汇储备来源的途径主要有——。
A.国际收支顺差 B.外汇市场购买 C.国际金融市场融资 D.向IMF借贷
（答案）1.ABCD 2.AB 3.ABC 4.BCD 5.AD 6.ABC
五、判断改错：
1.一国的国际储备就是该国外汇资产的总和。 2.一国的国际储备是一个国家金融实力的标志。 3.国际储备越多，越有利于本国经济的发展。
4.所谓国际清偿力是指一个国家为本国国际收支赤字进行资金融通的能力。 5.国际储备仅是国际贸易中的支付手段，不能构成国内货币需求总量的一部分。 6.特别提款权只能用于国际货币基金组织与其成员国之间的支付。 7.一国国际储备的多少与实行什么样的汇率制度密切相关。 8.一国国际储备的多少与外汇管制没有关系。
9.特别提款权的价值是由五种货币的算术平均数决定的。 10.弥补国际收支赤字是国际储备的基本职能。
11.一般而言，一国持有储备的机会成本越高，则应该持有的储备越多。
（答案）
1. （ 错） 2. （ 对） 3. （ 错） 4. （对） 5. （错） 6. （错） 7. （对） 8. （错） 9. （错） 10. （对） 11.（错）
六、简述题
1. 国际储备与国际清偿力有何区别？ 2. 简析国际储备多元化利与弊。
3. 一国应如何应对国际储备总量管理？ 4. 简述一国国际储备结构管理的要求。 5. 国际储备有哪些构成内容？ 6. 国际储备有哪些作用？
7. 衡量一国国际储备规模适度性的指标主要有哪些？
（答案）
1.答：国际储备有广义和狭义之分。狭义的国际储备即自有储备，主要包括一国的黄金、外汇储备、在国
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际货币基金组织的储备头寸和特别提款权。国际清偿力又称为广义国际储备，它既包括一国为本国国际收支赤字融通资金的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。
2、答：积极影响包括：缓解了特里芬难题；促进了各国货币政策的协调；有利于防范汇率风险。消极影响包括：加大了储备数量和结构管理的难度；加剧了国际外汇市场的动荡；加深了国际货币制度的不稳定性。
3、答：在实际操作中，对一国而言最适度国际储备量很难确定，以下是国际社会应用比较多的、可操作的方法：（1）拇指法则，即经验法则。包括：第一，非黄金储备/进口比例法。即一国国际储备应与它的进口额保持一定的比例关系，这一比例以40%为标准，以20%为下线。如果该比例低于30%，就必须对国际收支进行调整。一般认为全年国际储备与进口比例应在25%左右，即国际储备应能满足3个月的进口需要。（2）外汇储备/外债比例法。有外汇储备/全部外债比例法和外汇储备/短期外债比例法。按国际经验，前者这一比例应在30%——50%之间，不能低于30%，否则会引发债务危机。后者的比例不能低于100%，否则会影响投资者的信心，引起资本外逃和金融危机。（3）外汇储备/货币供应量比例法。这是货币学派的观点，该学派认为，国际收支失衡本质上是一种货币现象，外汇储备需求主要由国内货币供应量的增减来决定。（4）圭多惕—格林斯潘规则。在外汇储备/短期外债比例法的基础上格林斯潘进行了两个改进，一是增加了一个附加规则：一国外债的平均到期日应超过某一基准，如3年；二是引入一个“处于风险中的流动性”标准，在此标准下，一国的外债头寸将考虑到全部的对外资产和负债。
4、答：国际储备的结构管理必须遵循安全性、流动性和营利性原则，进行“三性”管理。同时还必须考虑以下因素：（1）该国对外贸易和金融支付习惯；（2） 该国外债的货币结构；（3） 该国汇市干预的货币需要；（4） 不同外汇货币的收益率；（5） 该国经济政策的要求。 5、答：（1）黄金储备，亦称货币性黄金，指一国货币当局作为金融资产持有的黄金，非货币性用途的黄金不在此列。（2）外汇储备，是一国货币当局持有的对外流动性资产，它是一国最重要和最主要的储备资产，目前占国际储备的绝大部分比例。（3）在国际货币基金组织的储备头寸，指成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括：成员国向IMF缴纳份额中的外汇部分、IMF用去的本币持有部分、IMF从成员国的借款。（4）特别提款权，指IMF成员给在IMF的在原有普通提款权之外的一种使用资金的权利，它是相对于普通提款权而言的，是一种国际流通手段和新型国际储备资产。 6、答：（1）弥补国际收支赤字；（2）调节本币汇率；（3）充当信用保证；（4）防范突发事件。 7、答：（1）非黄金储备/进口比例法。即一国国际储备应与它的进口额保持一定比例关系，这一比例以40%为标准，以20%为最低限。如果该比例低于30%，就必须对国际收支进行调整。一般认为，全年国际储备与进口额的比例应在25%左右，即国际储备应该能满足三个月的进口需要。（2）外汇储备/外债比例法。具体可以细分为外汇储备/全部外债比例法和外汇储备/短期外债比例法。前者体现的是一国外汇储备对总体外债的清偿能力，按国际经验应该在30%——50%之间，不能低于30%，否则会存在引发债务危机的可能。后者反映一国对即期债务的清偿能力，根据国际经验，这一比例不能低于100%，否则会影响投资者的信心，引发资本外逃甚至金融危机。（3）外汇储备/货币供应量比例法。这是货币学派的观点，该学派认为，国际收支失衡本质上是一种货币现象，外汇储备需求主要由国内货币供应量的增减来决定。（4）圭多惕—格林斯潘规则。在外汇储备/短期外债比例法的基础上格林斯潘进行了两个改进，一是增加了一个附加规则：一国外债的平均到期日应超过某一基准，如3年；二是引入一个“处于风险中的流动性”标准，在此标准下，一国的外债头寸将考虑到全部的对外资产和负债。
七、论述
1.欧元启动对现存国际储备货币格局产生什么影响？ 2.结合金融危机，谈谈我国如何加强对国际储备的管理。
（答案） 1、答：（1）欧元所代表的经济实力决定欧元在国际货币体系中的地位，这种地位使欧元与美元一起构成国际储备货币的两强格局；（2）欧元启动为选择国际储备货币和国际结算货币提供了更多的选择，同时也
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