汉鼎咨询研究成果：锂电池电解液行业投资机会及企业IPO上市环境分析
一、 锂电池电解液行业发展现状分析
锂离子电池电解液是电池的重要组成部分，一般由电解质锂盐（主要是六氟磷酸锂）、高纯度的有机溶剂和必要的添加剂等原料在一定条件下、按一定比例配制而成，对电池的比容量、工作温度范围、循环效率和安全性能等至关重要；更安全、更稳定、更长寿命的锂离子电解液的开发应用将是未来电解液发展趋势。
目前锂离子电池电解液市场中日韩三分天下。日本电解液的主要供应商是宇部兴产、三菱化学、富山药品工业等，主要供给日本本土以及部分在华日资企业；韩国电解液的主要供应商是韩国三星，主要供应韩国本土企业和部分在华韩资企业；国内电解液厂商包括华荣化工、天津金牛、东莞杉杉、珠海赛纬电子、广州天赐、北京创亚化工公司等10余家，其产品涵盖了高、中、低端市场，基本满足我国锂离子电池生产的需要，并有部分出口。
二、 锂电池电解液行业规模及成长性分析
汉鼎咨询认为，从目前市场角度来看，国内锂电池电解液供需较为稳定，高端产品的出口也从侧面说明了我国产品质量得到了市场的认可。未来突破性的需求主要还是新能源汽车的发展对锂电池的需求。2015年和2020年电解液需求将达到148万吨和308万吨。
2010年全球电解液产量格局
数据来源：汉鼎资讯
2003年-2010年中国电解液产量(吨)
数据来源：汉鼎资讯
三、 锂电池电解液行业投资机会分析
六氟磷酸锂是锂离子电池首选的电解质，是锂离子电解液的核心材料。目前，80%左右的锂离子电池锂盐为六氟磷酸锂；在电解液的成本构成中，六氟磷酸锂占到60%以上。日本森田化学、关东电化和 SUTERAKEMIFA 3家公司是全球六氟磷酸锂的主要供应商；韩国有少量的六氟磷酸锂供给三星电子；台塑目前六氟磷酸锂的月产量在10吨左右；我国的天津金牛250吨/年的产能主要自给做电解液出售；德国和美国六氟磷酸锂质量不能满足锂电池生产要求，没有实现工业化生产。做为全球锂电池电解液最大的供应国，我国所需的六氟磷酸锂电解质基本都从日本采购。
汉鼎咨询认为，由于电解液国产化已基本完成，市场竞争也将日趋激烈，电解液相关公司向上游整合逐渐加强，掌握核心材料六氟磷酸锂技术将成为各企业降低成本、提升盈利能力的突破点。但是，由于六氟磷酸锂工艺难度较大，产品质量不稳定，对于新兴进入此行业的公司风险较大，因此，我们建议关注稳健介入六氟磷酸锂行业的电解液行业中龙头企业。
2005年-2010年全球六氟磷酸锂需求量(吨)
数据来源：汉鼎资讯
四、 锂电池电解液行业上市公司主要竞争力分析
从材料成本的角度看，六氟磷酸锂是电解液的核心材料，10吨电解液需要1-1.25 吨六氟磷酸锂，但所占电解液总成本却高达60%以上。由于其工艺技术难度较大，主要被日本森田化学、关东电化和SUTERAKEMIFA这三家公司所垄断，毛利率可达60%以上。2011年之前，国内只有天津金牛能生产六氟磷酸锂，产能为400 吨/年，仅为自用并不对外销售。上市公司中多氟多已于2011年初开始试生产，4月份全面投产，产能达到500吨/年；九九久5月底400吨/年六氟磷酸锂项目也进入试生产阶段，江苏国泰的300吨/年的项目仍处于中试阶段。
六氟磷酸锂产量(吨)
数据来源：汉鼎资讯
五、汉鼎咨询服务优势介绍
汉鼎金融服务集团创立于2006年（ Heading century ），汉鼎是中国第一家，也是目
前最大的一家IPO咨询的金融服务机构。
截止目前汉鼎拥有300多名全职咨询顾问，服务了480家IPO企业客户，其中为25家
二次上市的企业提供了专业的咨询服务。
汉鼎20个分公司及办事处全部为100%全资控股，不采取加盟合伙方式。分布在北京、
深圳、上海、成都、武汉、苏州、无锡、济南、杭州、广州、西安等地区。
汉鼎市场研究数据库沉淀了5000多个细分市场的行业数据。
我们通过严格、科学的内控内核体系来保证项目质量，而不是小团队。
目前汉鼎是20多个省市地区金融办、上市办的上市咨询顾问。
无论从IPO客户数量，还是人员规模，办公室数量，已经过会的IPO客户数量，正在执
行的IPO咨询项目，汉鼎金融服务集团都是中国最大的IPO咨询机构。
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五、 汉鼎咨询荣誉
1. 2012年度中国最佳IPO咨询机构奖（证券时报） 2. 2011年中国七大新锐创业团队（投资中国杂志）
3. 中国最具有品牌价值的中小企业百强企业（中国中小企业协会）
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