2018年船舶制造业分析报告

2018

年船舶制造业分

析报告

2018年5月

目 录

一、船舶制造及运输行业介绍 ........................................................... 5

1、三大船型：散货船、油船、集装箱船 ............................................................ 5

（1）油船的分类及介绍 ..................................................................................................... 6 （2）散货船的分类及介绍 ................................................................................................. 7 （3）集装箱船 ..................................................................................................................... 7 （4）化学品船 ..................................................................................................................... 9 （5）豪华邮轮 ................................................................................................................... 10

2、船舶运输介绍 .................................................................................................. 10 3、造船产业行业关联性强，强周期品种 .......................................................... 12

二、运力仍然过剩，供需增速拐点初现 .......................................... 14

1、主力船型仍然处于过剩状态 .......................................................................... 14 2、运力供求持续改善，行业底部反转趋势明显 .............................................. 16 3、未来三年造船行业需求预测 .......................................................................... 19

（1）贸易平稳增长的背景下，新增订单将保持低速增长 ........................................... 19 （2）需求之变：船龄更换大周期尚未到来，强制国际公约有望使船舶置换加速 ... 21 ①压载水公约 ............................................................................................................... 23 ②《国际防止船舶造成污染公约》 ........................................................................... 23 ③新船能效设计指数 ................................................................................................... 23

三、中国船舶制造业迎来转型升级机遇期 ....................................... 25

1、供给侧改革加速产能出清，行业格局有望提前变好 .................................. 25 2、中国船舶制造业全球竞争力不断提升 .......................................................... 28

（1）全球造船中日韩三足鼎立，中国造船景气指数率先回升 ................................... 28 （1）中国造船产业升级趋势明显 ................................................................................... 30

3、行业龙头大有可为 .......................................................................................... 32

四、混改有助于行业整合，提升央企龙头竞争力 ........................... 34

1、混改有助于行业整合，加速行业去产能 ...................................................... 34 2、中船工业集团 .................................................................................................. 35 3、中国船舶工业重工集团 .................................................................................. 36

五、相关企业简况 ............................................................................ 38

1、中国船舶 .......................................................................................................... 38 2、中船防务 .......................................................................................................... 39 3、中国重工 .......................................................................................................... 40

供求关系边际改善，行业底部反转趋势明显。船舶制造产业景气度与国际贸易及全球海运市场发展状况高度相关,属于典型的强周期行业。同时船舶生产的周期较长,通常为两年左右,船舶行业的周期波动与下游的国际贸易及海运市场走势呈现明显的滞后性,而这种滞后性往往会带来供需间的错配。

需求端：从海运市场来看，运力需求市场持续回暖，以干散货运和集运为代表的全球航运市场在2016年以来触底复苏，衡量国际海运情况的权威指数波罗的海（BDI）指数已从2016-2-10的最低290点回升至2018-4-27的1361点，涨幅超四倍。

供给端：2018年以来，首次出现三大船型运力需求增速大于运力供给增速，船舶运力过剩情况初步缓解。2018年1-3月，全国造船完工量853万载重吨，同比下降45.9%；新承接船舶订单量1553万载重吨，同比增长180%。船舶新增订单远大于船舶完工订单，行业底部反转趋势明显。

强制造船公约加大拆船率，提供造船增量。在全球经济总体平稳的大背景下，船舶运力需求未来几年预计将保持平稳增长。2019年起，随着压载水、节能环保等多个强制性国际公约的严格实施，拆船率预计将从目前1.5%左右提升至5%-6%，有望给行业带来新的置换需求。

造船中心崛起，供给侧改革，龙头充分受益。船舶制造业整体呈现中韩日三足鼎立的竞争格局，但近年来中国船舶行业在去产能阶段逆势崛起，全球造船份额和高端船型技术均不断提升。中国有形成世界造船超级中心的趋势。同时在国内过剩行业供给侧改革的背景下，