现代公司金融学课后计算题汇总

第五章 投资决策分析与资本预算

2.某公司有八个独立方案可供选择，各方案的投资现值、净现值如下表所示。若可利用的资金限额为240万元，应选择哪些方案？ 投资现值 净现值

第八章 资本成本与资本结构

1.B公司普通股股价为每股4元，而五年前的每股收益（每股税后利润）为5元，预计公司税后利润未来的年增长率仍将持续过去五年的速度不变。公司如果发行新股，发行成本预计为8%，请计算：

（1）利用税后利润筹资的权益资本成本； （2）利用发行新普通股筹资的权益资本成本。

A 50 -5 B 60 30 C 70 56 D 80 72 E 90 63 F 100 60 G 110 44 H 120 -15 - 5 -

2.P公司普通股股价为每股21.5元，上年每股现金股利为0.7元，发行新股的成本是发行价的10%，新股发行后每股现金股利和每股收益都将维持15%的年增长率，求P公司按市价发行普通股的的资本成本。

3.S公司是一家无负债公司，其普通股票的β值为1.5，问：

（1）如果市场组合的期望收益率E(RM)为14%，无风险收益率Rf为6%，S公司的权益资本成本是多少？

（2）如果.S公司普通股票的β值为0.9，该公司否应该接受一个期望收益率为15%的投资项目？

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4.Y公司的损益数据如下： 销售额 变动成本 固定成本前收益 固定成本 息税前收益 利息费用 税前利润 所得税 净利润 12 000 000 9 000 000 3 000 000 2 000 000 1 000 000 200 000 800 000 400 000 400 000 （1）在这一产出水平上，营业杠杆系数是多少？ （2）计算财务杠杆系数。 （3）计算复合杠杆系数。

（4）如果销售额增加20%，税前利润和净利润分别增加多少？

5.M公司是一家无负债公司，其每年预期息税前收益为10 000元，股东要求的权益回报率为16.25%，M公司的所得税税率为35%，但没有个人所得税，设满足有公司所得税时MM命题所要求的市场条件，问： （1）M公司的价值是多少？ （2）如果M公司用无负债公司价值的一半的、利率为10%的债务资本替换掉同样数额的权益资本，问M公司的价值将变为多少？其权益回报率将变为多少？

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7.公司息税前收益的期望值为600元，如果该公司不负债，其价值为2000元，已知所得税税率为40%，债务成本为10%，如果该公司借入其价值总额50%的债务，即使其资本结构（B/E=1），利用MM命题：

（1）计算该公司在不负债和负债时的权益资本成本；

（2）计算该公司在不负债和负债时的税后加权平均资本成本；

（3）为什么有公司所得税时负债公司的权益资本成本高于不负债公司，而加权平均资本成本却低于不负债公司？

9.A公司是一个无负债公司，公司所得税税率为30%，公司的权益资本成本为20%，市场价值为600万元，发行在外的股票30万股。公司决定发行200万元、年利息率为10%的公司债来回购公司普通股股票。假设有公司所得税时MM理论的条件成立，发行公司债后A公司股东权益的市场价值是多少？

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