C、证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值 D、可分散全部风险 6、下列关于风险分散的论述正确的是（ ）
A、当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越小 B、当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越大 C、证券组合的风险低于各种证券风险的平均值 D、证券组合的风险高于单个证券的最高风险
7、某股票股利每年按8%的速度增长，投资者准备长期持有，要求获得的必要收益率为12%，该股票最近一年支付股利为2元，则该股票的内在价值为（ ） A、54元 B、50元 C、16.67元 D、25元
8、由于通货膨胀而引起债券到期或出售时所获资金的购买力下降的风险是指债券的（ ） A、违约风险 B、购买力风险 C、利率风险 D、变现力风险 三、判断题
1、市盈率是股票市价与每股收益之比。（ ） 2、一般认为，股票的市盈率越高风险也越大。（ ）
3、一般来说，投资组合中的股票种类越多，风险越小。（ ） 4、债券投资者可以参与债券发行单位的经营管理。（ ）
5、变现力风险是指不能在短期内以合理价格出售债券的风险。（ ）
6、一般来说，利率风险对长期债权投资的影响要小于对短期债券投资的影响。（ ） 7、股票的价值是指预期未来现金流入的现值，也叫股票的内在价值。（ ）
8、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率与债券的发行价格反向变化。（ ） 四、计算题
1、 某公司的收益和股利以每年10%的比率减少。如果最近一年支付的股利为8元/股，投资
者要求的最低报酬率为12%，那么该公司股票售价应为多少时投资者才会买？ 2、 某股份公司未来3年股利将高速增长，增长率为60%，在此以后转为正常增长，增长率
为8%，如果公司最近一年支付的股利是1元，投资者要求的投资报酬率为15%，问该公司股票的价值为多少？
3、 某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%，20%，20%，15%，15%，其贝他
系数分别为0.8，1，1.4，1.5，1.7；平均风险股票的必要收益率为10%，无风险收益率为6%。试求该投资组合的预计收益率、综合贝他系数。
4、 某公司于2003年5月1日购买了一张面额1000元的债券，其票面利率为3%，每年5
月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的5月1日到期，试计算在市场利率为2%，3%，4%三种条件下债券的价值。若当前该债券溢价发行的价格为1020元，计算该债券的到期收益率。
5、 甲公司欲购买面额为100元的债券1000张，其票面利率为3%，到期一次还本付息，不
计复利，期限3年，当时的市场利率为3%，问：
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（1） 当发行价格为多少时，甲公司才值得购买？
（2） 如果甲公司购买该债券1年后，市场利率上升为4%，问甲公司会损失多少？ （3） 如果甲公司购买该债券2年后，市场利率下降为2%，问甲公司会盈利多少？ 6、企业准备投资某股票，上年每股股利为0.45元，企业的期望必要投资报酬率为20%，就下列条件计算股票的投资价值：
（1）未来三年的每股股利分别为0.45元，0.60元，0.80元，三年后以28元的价格出
售；
（2）未来三年的每股股利为0.45元，3年以后以每股28元的价格出售； （3）长期持有，股利不变；
（4）长期持有，每股股利每年保持18%的增长率。
7、某公司于2006年1月1日发行一种3年期的新债券，该债券的面值为1000元，票面利
率为14%，每年付息一次。 要求：
（1）如果债券的发行价为1040元，其到期收益率是多少？
（2）假定2007年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1040元，是否应购买该债
券？
（3）假定2007年7月1日的债券市价为950元，此时购买债券的到期收益率为多少？ （以上计算系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）
8、某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的?系数分别为0.8、1.2、2。现行国债的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。 要求：
（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。
（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利
增长为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？
（3）若投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的?
系数和预期收益率。
第七章 营运资金管理
·复习思考题
1、 什么是营运资金？它有哪些来源？
2、 如何确定营运资金的规模？不同的筹资策略对营运资金规模有什么影响？ 3、 持有现金的动机是什么？现金管理的目的是什么？ 4、 现金日常管理有哪些策略？ 5、 企业为什么要投资在应收账款上？ 6、 应收账款的成本包括哪些？
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7、 企业制定应收账款政策的出发点是什么？ 8、 客户信用分析包括哪几个步骤？ 9、 存货具有哪些作用？ 10、存货成本包括哪几个部分？ 11、如何确定经济订货批量？
12、定期订购方式与定量订购方式有什么不同？各有哪些优缺点？ 13、什么是ABC管理法？
14、流动负债的来源渠道主要有哪些？ 15、什么是抵押贷款？它有哪些具体形式？ 16、什么是非抵押贷款？它有哪些具体形式？ 17、短期银行借款有哪些优缺点？
18、什么是商业信用？它有哪些具体形式？ 19、商业信用的条件有哪几种形式？
20、商业信用成本与延期付款的时间有何关系？ 21、商业信用筹资有何优缺点？ 22、商业票据筹资有何优缺点？
·练习题
一、填空题
1、营运资金是指 。 2、营运资金的来源有 、 、 。 3、企业的流动资产筹资策略有 、 、 。 4、持有现金的动机 、 、 。
5、运用现金日常管理的策略有 、 、 。 6、应收账款的作用是 、 、 。
7、应收账款的成本有 、 、 。 8、分析客户信用状况的“五C”是 、 、 、 、 。 9、存货成本包括 、 、 、 。 10、非抵押贷款包括 、 、 。
11、商业信用的条件有 、 、 。 二、单项选择题
1、下列各项中不属于商业信用的是（ ）
A、应付工资 B、应付账款 C、应付票据 D、预收账款
2、在信用条件为“2/10，n/30”时，如果企业不取得现金折扣，在第30天付清货款，则其机会成本为（ ）
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A、63.73% B、37.63% C、73.63% D、36.73% 3、现金作为一种资产，它的（ ）
A、流动性强，盈利性差 B、流动性强，盈利性也强 A、流动性差，盈利性强 B、流动性差，盈利性也差 4、对信用期限的叙述，正确的是（ ） A、信用期限越长，坏账发生的可能性越小
B、信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优惠 C、延长信用期限，将会减少销售收入 D、信用期限越长，收账费用越少
5、某企业规定的信用条件是“3/10，1/20,N/30”,一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款是（ ） A、9700元 B、9800元 C、9900元 D、10000元 6、通常用以表示应收账款信用标准的指标是（ ） A、应收账款平均收现期 B、客户的资信程度 C、应收账款周转率 D、预期的坏账损失率
7、某企业全年需用甲材料240吨，每次进货成本为40元，每吨材料年储存成本为12元，则每年最佳进货次数为（ ）
A、3次 B、4次 C、6次 D、9次 8、在确定经济订货批量时，下列表述正确的是（ ）
A、经济订货批量是指通过安排合理的进货批量与进货时间，使存货的相关总成本最低的采购批量
B、随每次进货批量的变动，订货成本与储存成本成反方向变化 C、进货成本的高低与每次进货批量成反比
D、年储存总成本与年订货总成本相等时的采购批量，即为经济订货批量 9、采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ） A、数量较多的存货 B、占用资金较多的存货 C、品种较多的存货 D、库存时间较长的存货
10、信用条件为“1/20，n/50”时，预计有30%的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（ ）
A、20 B、50 C、37 D、41 11、信用标准通常用（ ）来表示
A、信用期限 B、预计的坏账损失率 C、折扣期限 D、现金折扣率 12、持有过量现金可以导致的不利后果是（ ）
A、财务风险加大 B、收益水平下降 C、偿债能力下降 D、资产流动性下降
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