(3)若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。
37.某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下：P160-164
(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。
(2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。
要求：(1)计算发行债券的筹资费用；
(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)； (3)计算普通股筹资的资本成本；
(4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)； (5)判断A项目是否可行。 (计算结果保留小数点后两位)
38.某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25％。 已知：PVIFAl0％’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 P289-298 要求：(1)计算固定资产年折旧额；
(2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量； (3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。 (计算结果保留小数点后两位) 五、论述题(本题10分)
39.试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及不足之处。P494-495
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全国2012年10月
财务管理学试题
一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。
1．预测投资风险收益时，不需要考虑的因素是 ．．．A．际准离差 C.补偿性余额
B.标准离差率 D.风险价值系数
2．下列关于现值系数与终值系数之间关系的表述中，正确的是 A．复利终值系数与复利现值系数互为倒数 B.复利终值系数与普通年金现值系数互为倒数 C.复利终值系数与普通年金终值系数互为倒数 D.年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数 3．关于资金时间价值的正确表述是 A．资金时间价值是若干时间后的增值额 B.资金时间价值是投入生产使用的资金额 C.资金时间价值是资金在不同时点上的价值
D.资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素形成的增值额 4．在预期收益相同情况下，收益概率分布与风险程度的关系是 A．收益概率分布越集中，风险程度越低 B.收益概率分布越分散，风险程度越低 C.收益概率分布的峰度越高，风险程度越高
D.收益概率分布的峰度越低，分布越集中，风险程度越高
5．某项永久性奖学金，计划每年末颁发50000元，如果年复利率为8%，则该项奖学金的现值是 A.125000元 C.525000元
B.400000元 D.625000元
6．下列各项中，属于吸收投入资本筹资方式优点的是 A．可保持企业的控制权 C.可享受财务杠杆的作用
B.可降低企业的资本成本 D.可提高企业的资信和借款能力
7．当市场利率低于债券票面利率时，分期付息到期还本债券的发行方式是 A．溢价发行 C.面值发行
8．根据资金交易性质，可将资金市场分为 A．一级市场和二级市场 C.证券市场和借贷市场
B.折价发行 D.等价发行
B.资金市场和外汇市场 D.货币市场与资本市场
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9．在企业成立时，需一次筹足资本金的制度是 A．折衷资本制 C.实收资本制
B.授权资本制 D.递延资本制
10．企业为满足支付动机所持有现金余额的决定因素是 A．企业的研发水平 C.企业的偿债能力
B.企业的投资机会 D.企业的销售水平
11．某企业每月货币资金需用量为250000元，每天货币资金支出量基本稳定，每次转换成本为200元，该企业最佳货币资金持有量为50000元，则每月总的转换成本是 A.800元 C.2500元
B.1000元 D.3000元
12．下列项目投资决策指标中，属于贴现现金流量指标的是 A．净现值 C.平均报酬率
13．不能离开企业而独立存在的无形资产是 ．．A．商誉 C.商标权
B.专利权 D.非专利技术 B.投资回收期 D.会计收益率
14.2011年3月份我国消费物价指数由2月份的4.9%上升为5.4%，这种变化可能给企业带来的投资风险是 A．市场风险 C.外汇风险
15．净资产收益率的计算表达式是 A．营业利润除以平均所有者权益 C.利润总额除以所有者权益年末数
B.净利润除以平均所有者权益 D.息税前利润除以所有者权益年末数 B.决策风险 D.通货膨胀风险
16．企业向客户交付商品后，因商品的品种、规格或质量等不符合合同的条款，在价格上给予客户一定优惠的做法是
A．销售退回 C.商业折扣
17．本量利分析法中的“利”是指 A．毛利润 C.边际贡献
B.税后利润 D.息税前利润 B.销售折让 D.现金折扣
18．在不考虑增值税前提下，企业以现金购入材料的经济业务将影响的财务比率是 A．流动比率 C.产权比率
B.速动比率 D.资产负债率
19．企业年应收账款周转次数为4.5次，若一年按360天计算，则应收账款周转天数是 A．30天 C.80天
B.60天 D.90天
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20．某企业库存现金13万元，银行存款67万元，流动负债200万元。该企业现金比率是 A.0.4 C.0.87
B.0.6 D.1.15
二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂、少涂或未涂均无分。
21．在企业下述经济业务中，属于普通年金形式的有 A．每月获得销售产品的应收账款 B.每年中支付购买原材料的价款 C.每期期末等额支付的保险费用 D.融资租入设备每期期末等额支付的租金 E.融资租入设备每期期初等额支付的租金
22．以流动资产对企业进行投资，可采用的估价方法有 A．原材料可采用现行市价法 B.产成品可采用重置成本法 C.燃料可采用清算价值法 D.自制半成品可采用收益现值法
E.能够立即收回的应收账款可采用账面价值估价 23．企业筹集资金中应遵循的原则主要有 A．认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 B.适时取得所筹资金，保证资金投放需要 C.合理安排资本结构，保持适当偿债能力 D.遵循国家有关法规，维护各方合法权益 E.合理确定资金需求量，努力提高筹资效果 24．下列属于流动资产项目的有 A．货币资金 C.应付账款 E.土地使用权
25．企业采用较为严格的信用标准，对应收账款成本产生的影响有 A．收账费用增加 C.管理成本提高 E.机会成本会降低
26．企业固定资产按其使用情况分为 A．生产用固定资产 C.未使用的固定资产 E.不需用的固定资产
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B.应收票据 D.预付账款
B.坏账成本降低 D.转换成本提高
B.使用中的固定资产 D.非生产用固定资产
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