资本预算例题 (2)

旧设备现金流出总现值 使用新设备 初始现金流量 经营现金流量 每年付现成本 每年折旧抵税 第一年 第二年 第三年 第四年 处置现金流量 变现净值 新设备现金流出总现值 16(1-25%) 25×25% 12.5×25% 3.75×25% 3.75×25% 2+(5010%-2)25% 1 3.3121 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.7350 -4.9299 -50

39.7452 5.7869 2.6791 0.7442 0.6891 2.0212 -4.1212 0 -50 12 1-4 6.25 1 3.125 2 0.9375 3 0.9375 4 2.75 4 使用新设备的现金流出量现值更少，因此应使用新设备。 例3：固定资产更新决策（新旧设备尚可使用年限不同，理解）

EFG公司有一台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司的所得税税率为25%，新旧设备的详细资料如下： （ 金额单位:元） 项目 原价 税法规定残值（10%） 税法规定的使用年限（年） 已使用年限（年） 尚可使用年限（年） 每年操作成本 最终报废残值 目前变现价值 每年折旧额 旧设备 60000 6000 6 3 4 8600 7000 30000 9000 新设备 70000 7000 5 0 5 5000 7000 12600 公司的资本成本为10%，请分析该企业应否更新。

解：更新方案年均成本计算表（单位：元）

项目 继续使用旧设备 计算过程 现金流时间 现值系数现值 量 (10%)

初始现金流量 旧设备变现净值 -{30000+[(60000-9000×3) -30000]25%} -8600（1-25%） 9000×25% 7000-（7000-6000）25% -70000 5000(1-25%) 1260025% -30750 0 1 -30750 经营现金流量 每年付现成本 折旧抵税 处置现金流量 变现净值 旧设备现金流出总现值 年均成本 使用新设备 初始现金流量 营业现金流量 每年付现成本 每年折旧抵税 终结现金流量 -6450 2250 7250 -70000 3750 3150 1-4 1-3 4 1-4 0 1-5 1-5 5 1-5 3.1699 -20445.86 2.4869 5595.53 0.6830 4610.25 -40990.08 3.1699 -12931.03 1 -70000 3.7908 -14215.5 3.7908 11941.02 0.6209 4346.3 -67928.18 3.7908 -17919.22 变现净值 7000 7000 新设备现金流出总现值 年均成本 继续使用旧设备的年均成本小于新设备，因此应继续使用旧设备。

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