中级财务会计第十四章(2)

对企业短期偿债能力的分析主要是通过流动比率、速动比率和现金比率等指标分析进行。

1.流动比率 流动比率是指在一定时期内企业的流动资产与流动负债的比率，反映 短期债权的安全程度。其计算公式为 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率是评价企业短期偿债能力的常用指标之一，表明每1元流动 负债有多少流动资产作为偿债的保障。根据过去的长期经验，人们认为 生产型企业合理的最低流动比率是2,如果大于2,表明企业短期偿债的 能力较强；相反，如果小于2,则表明企业短期偿债能力较弱。这是因为 流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，其他流 动性较好的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿 债能力。 【例14.1】 根据表13.5长江公司2010年12月31日资产负债表中的数 据，计算长江公司的流动比率。 2010年流动比率=32 474 225÷18 756 750=1.73 2009年流动比率=38 769 000÷21 099 000=1.84 长江公司2010年的流动比率比2009年降低0.11(1.73-1.84),即每 1元流动负债提供的流动资产保障减少了0.11元。

2.速动比率 货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账

款等可在 短期内变现，称之为速动资产。而流动资产中包括的存货、 一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资 产。非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性，扣 除这部分资产后计算出来的速动比率更令人可信。 速动资产与流动负债的比值称为速动比率，其计算公式为 速动比率=速动资产÷流动负债 速动比率表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保 障。通常人们认为速动比率为1是一个判别标准，速动比率 大于1,则认为该企业短期偿债能力较强，并且能够在较短 时间内变现资产，清偿债务。同流动比率一样，不同行业的 速动比率有很大的差别。例如，采用大量现金销售的商店， 几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。相反， 一些应收账款较多的企业，速动比率则可能大于1。

【例14.2】 根据表13.5长江公司2010年12月31日资产负 债表中的数据，流动资产年末为32 474 225元，其中存货 为11 220 400元，流动负债年末为18 756 750元；流动资 产年初为38 769 000元，其中存货为13 100 000元，流动 负债年初为21 099 000元，计算长江公司的速动比率。

2010年速动比率=(32 474 225-11 220 400) ÷18 756 750=1.132009年速动比率=(38 769 000-13 100 000) ÷21 099 000=1.22 长江公司2010年的速动比率比2009年降低0.09 (1.22-1.13),即为每1元流动负债提供的速动资产保障 减少了0.09元。

3.现金比率企业的现金资产包括货币资金、有价证券等，是速动资产中偿债能力 最强的资产。与其他速动资产的区别是，现金资产是可以直接偿债的资 产，而非现金资产需经过不确定的时间才能转换为金额不确定的现金。 现金比率是指一定时期内企业的现金以及现金等价物与流动负债的比 率。现金比率表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。现金 资产本身就可以直接清偿债务，因此对其债务的保证质量较流动比率和 速动比率都高。该指标数值越高，说明企业短期偿债能力越强，但过高 的现金比率也可能意味着企业资金使用效果不佳，资金分布不合理。 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债 【例14.3】 根据表13.5长江公司2010年12月31日资产负债表中的数 据，计算长江公司的现金比率。 2010年现金比率=(8 278 625+1 056 200)÷18 756 750=0.50 2009年现金比率=(11 000 000+2 300 000)÷21 099 000=0.63 长江公司2010年的现金比率比2009年减少0.13,说明企业为每1元流 动负债提供的现金资产保障减少了0.13元。

4.影响短期偿债能力的其他因素以上短期偿债能力比率的指标都是根据财务报表资料计算出来的，另 外有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力，有的

甚至影响很大。 财务报表的使用者应当尽可能了解这些信息，有利于作出正确的判断。 (1)降低短期偿债能力的因素。比如与担保有关的或有负债，如果其 有可能发生且数额较大，会对企业偿债能力产生影响；经营租赁合同中 的承诺付款很可能是需要偿付的义务；建造合同、长期资产购置合同中 的分阶段付款也是需要偿还的债务。 (2)增强短期偿债能力的因素。比如可以动用的银行贷款指标，银行 已经同意、企业还未办理手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现 金，提高支付能力，但是不反映在财务报表的数据中；准备很快变现的 非流动资产，如企业已出租的房产、储备的土地和暂时没有开采的采矿 权，当企业资金周转发生困难时将其出售并不影响企业的经营，而这些 资产并没有包含在“一年内到期的非流动资产”项目中。

(二)长期偿债能力分析 对企业长期偿债能力的分析，主要是通过对资产负债率、产权比率 和权益乘数、利息保障倍数指标的分析进行。 1.资产负债率 资产负债率也称负债比率，是指企业负债总额与资产总额的比率，表 明在企业全部资产中，由债权人提供的资金所占的比重。该指标是显示 财务风险的重要指标。其计算公式为 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% 该指标越低，表明企业偿债能力越强，对企业债权人来说，其债权资 金的安全性越好，风险越低。另外，负债能起到杠杆作用，在投资回报 率高于债务利息率的情况下，股东价值能够提高，但是同时风险也随之 加大。 【例14.4】 根据表13.5长江公司2010年12月31日资产负债表中的数 据，计算长江公司的资产负债率。 2010年资产负债率=27 656 750÷50 291 225×100%=54.99% 2009年资产负债率=32 099 000÷52 667 000×100%=60.95% 通过计算分析可以知道，长江公司的资产负债率2010年比2009年下降 了5.96%。该数据也可以解释为什么长江公司流动比率、速动比率和 现金比率2010年比2009年都下降了，这是因为企业在2010年用货币 资金归还了一定的债务。

2.产权比率和权益乘数 产权比率和权益乘数是用另外两种形式来表现的资产负债率，其性质 和资产负债率一样。其计算公式为 产权比率=负债总额÷股东权益 权益乘数=总资产÷股东权益 产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东 权益拥有的总资产。产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资 本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本 大于借入资本较好，但也不能一概而论。通常，在通货膨胀加剧时期， 企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，

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