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化工

2010年11月08日

国际油价大涨，粘胶短纤市场疯狂上涨 2010年第40期，总第91期

——《化工周报10/11/01-10/11/07》 相关研究

化工小组：

石油化工：

郑治国 A0230203100047

zhengzg@37e470c30c22590102029de0

俞春梅 A0230206120438

yucm@37e470c30c22590102029de0

基础化工：

周小波 A0230209040469

zhouxb@37e470c30c22590102029de0

王立平 A0230210070006

wanglp@37e470c30c22590102029de0

林开盛

links@37e470c30c22590102029de0

联系人

马昕晔

(8621)23297818×7433

maxy@37e470c30c22590102029de0

地址：上海市南京东路99号

电话：（8621）23297818

上海申银万国证券研究所有限公司

37e470c30c22590102029de0

石油化工： ● 联储新一轮经济刺激方案规模符合市场预期，将在8个月内购买6000亿美元国债，并将长期维持接近零的低利率，商品市场对其反应是继续上涨，日欧并未跟进，美元指数进一步跌至11个月来的新低。国际油价升至5月份来的高点，截至周四Brent、WTI、Dubai 收于87.5、86.5、84.8美元/桶，大涨5.9%、5.2%、5.6%，短期油价将上试前期高点90美元/桶。 ● 国际成品油价格受原油价格带动普涨，截至周四国内外汽柴航煤不含税价差报-107、-199、-336元/吨，幅度为-2.2％、-4.2％、-6.6％。受拉闸限电影响，国内柴油出现告急，批零价倒挂。台塑麦寮1#裂解装置开车，市场供应转为充裕，亚洲乙烯下跌4.7%至1015美元/吨。国内丁酮由于货源紧张价格持续走高，而下游对于过高的丁酮价格接货积极性不高，国内的停工装置也陆续复产，齐翔腾达丁酮本周上涨4.8％至17450元/吨。 基础化工： ● 亨利港天然气价格继续走软本周上涨5.1％至3.53USD/MMBtu。国际尿素需求较好，印度出口订单约25万吨，本周价格上涨5.7%至370美元/吨。国内尿素关税传闻不断，尿素价格高位震荡，本周国内尿素出厂、批发、零售价报于1950、2000、2100元/吨，仅出厂价下跌0.5%，批发零售价均持稳。本周国内外硫磺市场持稳，而硫酸市场继续受原料上涨、下游需求良好、节能减排带动继续火爆，浙江嘉化98％硫酸本周再上涨7.8％至690元/吨。近期由于下游磷酸及磷酸盐销售清单导致黄磷价格疲软，本周四川启明星黄磷价格下跌6.3%至15000元/吨。国内宏福二铵本周上涨1.7%至3050元/吨。金河一铵价格则持稳于2650元/吨。 ● 农药方面，河北地区甘氨酸本周下跌2.1%至11500元/吨。聚氨酯方面，受上海巴斯夫纯MDI 装置检修影响,国内市场MDI 货源紧张，上游原料苯胺和纯苯持续高位，下游正值生产旺季，带动纯MDI、聚合MDI 价格持续大涨。本周华东纯MDI、聚合MDI 市场价分别大涨6.5％、6.6％至24750、17800元/吨。华东己二酸价格近期持续大涨从十月初至今累计涨幅已达25.3%，本周上涨6.0％至22250元/吨。氯碱方面，国内烧碱价格继续上行，下游氧化铝需求良好，国内离子膜烧碱、隔膜烧碱分别大涨5.5％、6.4％至637、549元/吨。国内离子膜烧碱、隔膜烧碱分别大涨9.8％、6.8％至604、516元/吨。原料电石价格大涨，加之大宗商品价格带动国内PVC 价格上行，本周华东电石法PVC、乙烯法PVC 分别上涨3.9％、0.3％至8420、8450元/吨。本周天然橡胶市场价大涨8.2%至33000元/吨。 ● 化纤：本周聚酯原料上涨，PTA 上涨250报于8750元/吨，乙二醇上涨200报于7900元/吨。涤纶短纤上涨250报于13200元/吨，FDY 上涨100报于

15300元/吨，DTY 上涨100报于16800元/吨。粘胶短纤上涨1400报于24800元／吨、粘胶长丝上涨3500报于49000元/吨、棉浆粕短丝级上涨1500报

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2010年11月 行业点评

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1、 石油化工

表1：石油化工产品价格变化情况

一周变动

历史均价

类别

名称

单 位

周价格

周涨跌幅

Oct-10Sep-10Aug-103Q102Q101Q10 2009 20082007Brent 美元/桶 87.5 5.9%82.9 77.8 76.7 76.478.776.862.097.572.7WTI

美元/桶 86.5 5.2%81.9 75.3 76.6 76.077.978.861.899.572.3原油 Dubai

美元/桶 84.8 5.6%80.3 75.3 74.3 74.177.976.061.993.768.4汽油 美分/加仑 220 2.9%216 197 194 197208206166245206柴油 美分/加仑 237 5.7%226 211 206 207214207166292212美国成品油

航空煤油 美分/加仑 239 5.3%227 215 211 210216210170303216石脑油

美元/桶 86.9 3.3%83 75 74 73777860

89.0

75.295#汽油 美元/桶 93.6 3.9%90 83 83 83878870103.082.9柴油

美元/桶 95.8 3.6%93 87 87 86898569119.085.1新加坡成品油 航空煤油

美元/桶 98.0 4.3%94

88

87

87

908570121.086.890#汽油 元/吨 74200.0%7235 7190 7190 7190729771006229597950720#柴油 元/吨 66800.0%6503 6460 6460 646065606360551555624653航空煤油 元/吨 56900.0%5513 5470 5470 547055445190444366625537国内成品油含税出厂价 石脑油 元/吨 5840

8.8%

5370 5310 5010 520758435650403171746038汽油价差 元/吨 -107 -283.9%-66 209 180 192-10-219-6

-802

-911 柴油价差 元/吨 -199 -304.7%-196 4 -40 20-85-1973-1673 -1055 航空煤油价差 元/吨 -336 -135.9%-280 -43 -44 -7-137-190-14-1007 -515 国内-国际成品油不含税价差 石脑油价差

元/吨

-185 57.4%-330 28 -179 5627056-236554 -42 Brent 211 价差 美元/桶 7.1 -19.7%9.4 8.5 7.9 8.510.29.28.714.212.1WTI 211 价差

美元/桶

7.5

0.8%

8.5

9.4

6.0

7.4

9.0 6.4 6.711.112.6Dubai 211 价差 美元/桶 10.5 -8.2%11.6 10.4 11.6 11.311.211.49.9

19.7

17.0国内211价差

美元/桶

2.6 -61.4% 4.3 7.5 8.0 8.4 5.5 4.5

5.3-10.0

-4.6国内312滞后50天 美元/桶 12.9 -7.3%12.5 9.3 10.1

9.9

5.6 5.8 10.8-14.50.1炼油价差

国内312滞后30天 美元/桶 8.6 -37.6%10.4 9.9 10.8 10.1 5.9 6.4 9.2-12.4-1.5东南亚乙烯 美元/吨 1015-4.7%1063

981

910

897

1096126286011441177东南亚丙烯

美元/吨 1110-0.9%1096 1113 1090 10571143116887712581153三烯 欧洲丁二烯

美元/吨 1575

0.0%

1545 1722 1924 19142021161889317561204乙烯-石脑油 美元/吨 276 -17.7%341 329 264 264414566331352505丙烯-石脑油 美元/吨 371 -4.9%374

461

444

424

461472348466481三烯与石脑油价差 丁二烯-石脑油

美元/吨 836 -1.1%823 1070 1278 12821338923364964531东南亚LDPE

美元/吨 1600 2.2%151713891328131414001483115315721437东南亚HDPE 美元/吨 12550.0%121611601120110211821270110114201308东南亚LLDPE 美元/吨 1335 1.5%128111931175114412691389113514841337东南亚PP 美元/吨 13850.7%134412901256124013351327107514681329合成树脂

东南亚PS

美元/吨

1395

0.0%

1362

1255

1238

1211

1351

1399

1056

1410

1435

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LDPE-石脑油 美元/吨 861

3.1%795 737 681 681718788623780764HDPE-石脑油 美元/吨 516 -1.8%494 508 474 469499575572627636LLDPE-石脑油 美元/吨 596 1.8%559 541 529 512586694606692665PP-石脑油

美元/吨 646

0.1%622 638 610 608653631546675657合成树脂与石脑油价差 P S-石脑油 美元/吨 656 -1.4%640 603 591 578668704527617762东南亚纯苯 美元/吨 948-3.1%954 872 864 8469209696999891038东南亚甲苯 美元/吨 885-1.7%878 795 788 774833893708938870欧洲二甲苯 美元/吨 9850.8%955

860

784

798

869854727992898芳烃

欧洲苯乙烯

美元/吨 1228

-4.1%

1224 1099 1083 10821286127996213521301纯苯-石脑油 美元/吨 208 -15.9%232 220 218 214237274170197365甲苯-石脑油 美元/吨 146 -14.3%156 143 141 142151198179145197二甲苯-石脑油 美元/吨 246 -0.7%233 208 138166186159198200226芳烃与石脑油价差

苯乙烯-石脑油

美元/吨

488 -11.2%502

447

436

450

604

584

432

560

628

乙二醇（元/吨） 元/吨 8000 2.6%7712 6636 6477 6315 6998 8280 5334 8247 醋酸乙烯 元/吨 8700 1.2%8371 6736

6500 6579 6826 6846 6431 10510

聚乙烯醇 元/吨 16200 1.3%15824 14400 13482 13695 13263 13173 丙烯腈 元/吨 17900 1.1%17618 17627 17836 17682 20670 17871 10146 丙烯酸

元/吨 19700 0.0%19488 17491 16223 15768 15856 10794 8874 11655 丙烯酸甲酯

元/吨 17800 0.0%16847 15241 14000 13823 15833 12488 9639 12145 丙烯酸乙酯 元/吨 19100 0.0%19100 18209 16564 16015 16047 12604 9930 12673 丙烯酸丁酯 元/吨 20900 0.0%20629 19632 18477 17930 18646 15450 11284 15359 环氧丙烷 元/吨 13900 -2.1%

13606 13291 12345 12186 13059 13401 10812 13093 丁酮出厂价

元/吨

17450 4.8%15376 13850 10529 10905 8675 8699 6397 11136 衍生物 丁酮—丁烷价差 元/吨

11050

3.8%

9876 8373

5316 5664 3042 3326 2507

资料来源: Bloomberg,DATASTREAM,申银万国证券研究所

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图1：本周四Brent 、WTI 、Dubai 报于87.5、86.5、84.8元/桶，分别上涨5.9%、5.2%、5.6%（数据截止10/11/04）

图2：美国商业原油库存本周增加195万桶报于36815.6万桶（数据截止10/10/29）

资料来源：BLOOMBERG 资料来源：BLOOMBERG

图3：库欣库存本周减少11.4万桶报于3354.5万桶（数据截止10/10/29）

图4：美国汽油库存本周减少268.9万桶报于21225.3万桶（数据截止10/10/29）

资料来源：BLOOMBERG 资料来源：BLOOMBERG

图5：美国馏分油库存本周减少356.8万桶报于16487.4万桶（数据截止10/10/29）

图6：本周非商业多头增加13514手，空头增加8677手，净多头增加4837手报于130108手（数据截止10/11/02）

资料来源：BLOOMBERG 资料来源：BLOOMBERG

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