利用财务杠杆提高企业经营效益浅析(3)

根据企业的自身状况合理分析偿债能力，同时关注收支性财务风险和现金性财务风险，即不只要考虑企业的盈利能力和竞争对手的情况，还要关注企业的现金流情况。可以用流动比率、速动比率和现金比率指标进行分析，一般而言，流动比率保持为2、速动比率保持为1较为合适，当然还要根据企业的具体经营性质进行调整确定；当企业盈利情况比较稳定，筹资能力较强时，可适当提高负债比率，利用财务杠杆效应放大企业每股利润水平；相反，当企业经营状况不稳定，筹资能力较弱时，应减少负债筹资的比例，回避财务风险。

合理安排企业权益资金与负债资金的比例，即在财务杠杆上找到支点的适当位置，既能充分利用财务杠杆的积极作用，又不会使企业背负偿债压力而冒险，财务杠杆的正效应和财务风险的负效应达到一种最佳的平衡状态。具体做法为：在企业制定筹资决策时，当企业负债比例过高、还贷压力较大时，可采用债转股、股权融资和资产重组等方式筹集较多的权益资本；当企业经营状况较好、筹资能力较强且权益资本比例偏高时，可采用债券融资、银行贷款和股份回购等方式来降低企业权益资本的比重，以获得财务杠杆收益。

企业在进行负债融资时，必须对各类负债的比例进行妥善安排，并合理制定旧债的到期时间、新债的发行时间等。例如可以将短期债务与长期债务进行搭配，利用两类负债各自的特点形成优势互补。短期负债

容易取得，但由于还款期限短还款压力大，从而财务风险较大；而长期负债不用急于偿还，但归还期限较长缺乏弹性，并且为补偿债权人的时间风险要求所支付的利息率也较高，因此企业需要根据自身的经营情况合理安排短期负债和长期负债的比例。《公司法》规定，累计债券发行总额不能超过公司净资产的40%，可见，企业负债的规模在一定程度上将保持不变，此时企业的各类债务此消彼长，合理安排各类债务的比例将对企业财务杠杆的运用好坏产生重要影响。同时，发行新债和偿还旧债的时点选择也是企业一个不容忽视的问题[2]，通过事先安排有意分散企业的偿债时间可避免集中还本、付息对企业带来的冲击，减少财务风险。

企业在使用债务资金经营过程中为避免财务杠杆带来的财务风险，还可采用转移风险的做法，即将风险转移他人共担。例如企业可以通过选择那些利率可浮动，偿还期可伸缩的债务资金，或通过保险、担保等方式，提高借款资金使用的灵活性，使债权人与企业共担一部分财务风险。

财务杠杆是企业负债筹资经营决策中需要考虑的一个重要因素，资本结构决策需要在杠杆收益与其相关的财务风险之间进行权衡。对于盈利水平较高且有良好发展潜力的企业，应适当增加负债资本的比例提高权益资金的获利能力，抓住获得财务杠杆收益的机会；而对于盈利水平较低而且波动较大的企业，负债的比例应保持一个较低的水平，降低财务杠杆效应带来的财务风险。总之，企业所有者和经营者应根据实际情况积极寻求对策，找出负债资本的最佳规模，充分发挥财务杠杆的作用，利用负债资本为企业权益资本带来增值。

参考文献:

[1]彭海颖.财务杠杆系数应用探析[D].财会月刊.2007年第11期[2]马丽丽.财务杠杆对企业收益的相关分析[D].时代经贸.2007年8月第75期，132-133

[3]财政部会计资格评价中心[M].财务管理.中国财政经济出版社.2011年

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财务关系作出规范，引导企业实行科学管理；管理观念创新，适应市场经济发展的要求，强化企业财务风险管理，树立企业的社会责任观念，对企业重组中的资本权益事项和财务管理进行规范；管理体制创新，从政府宏观财务、投资者财务、经营者财务三个层次，构建资本权属清晰、财务关系明确、符合企业法人治理结构要求的企业财务管理体制；制度体系创新，建立了开放性的企业财务制度体系，便于日后根据企业财务运行、国家法制建设情况和宏观经济管理的需要，不断地调整、改革和发展企业财务制度；管理内容创新，围绕企业财务管理环节，明确了资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、信息管理、财务监督等六大财务管理要素，并结合不同财务管理要素，对财务管理方法和政策要求作出了规范。

三、结束语

综合以上所述可知，传统的企业财务管理制度存在着诸多问题,制约了我国企业经营管理水平的提高。因此,企业要针对当前财务管理存在的漏洞,转变传统落后经营理念,建立健全企业经营架构,积极引进先进技术手段,落实完善配套管理机制,寻求财务管理正确的改革发展方向,促使财务管理模式转型,适应新形势下的企业格局。企业财务管理制度是一套价值观、共享性认识、规范、条例以及控制方法等复合体，它为企业实现可持续发展提供了制度性保障。分析研究显示，我国现行企业财务管理制度还存在着诸多的缺陷，即企业财务管理理念落后，缺乏合

理性与科学性、企业财务管理缺乏系统性以及企业财务管理监管力度薄弱等，以上缺陷严重制约了我国企业实现可持续发展，为此，本文将借鉴国外先进的管理经验与知识，给予了几点可行性建议，即加强企业财务管理人员业务技能学习以及思想道德建设，构建一支高素质、高水平的企业财务管理团队、不断强化企业财务管理约束，使其形成激励与约束相结合的经营机制以及在企业文化基础之上，构建企业财务管理体系等，进一步推进我国企业得以顺利有序开展，进而，实现企业经济效益价值最大化。

参考文献：

[1]王继祥.积极推进企业财务管理制度[J].化工管理,2011,(01)[2]胡红梅.建立新型企业财务管理制度[J].知识经济,2011,(17)[3]侯卫东.浅谈销售环节的财务管理[J].湖南商学院学报,2008,(01)

[4]马维东,崔文峰,卢豪斌.现代企业财务管理的运行与控制策略探讨[J].中国集体经济,2010,(33)

[5]卢岸平.现代企业财务管理的运行与控制策略探讨[J].现代商贸工业,2009,(10)

[6]焦宏光.论财务管理在企业经济管理中的作用[J].行政事业资产与财务,2011,(14)

[7]李娜.浅议企业财务管理体制改革[J].经营管理者,2009,(05)

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