我国企业并购的动因及存在问题的探讨

我国企业并购的动因及存在问题的探讨

我国企业并购的动因及存在问题的探讨

Tuesday, 04 May 2004 @ 23:41:58

摘 要：本文分析了我国企业并购的动因，与国外成熟的市场化相比，具有大多是基于“指导”基础上，而非“市场驱动”、并购尚处于较低层次的特点。同时，在探讨并购后整合时，指出了目前尚存的公司治理结构不清、文化冲突和利益调整难以协调的问题。

关键词：企业并购,并购动因,核心竞争力,治理结构

企业并购概念包括兼并与收购两部分，英文缩写为M ＆ A。兼并(Merger)含有吞并、吸收、合并之意。收购(Acquisition)是指对企业的资产和股份的购买行为，二者合称并购。从本质上讲，“它是指在市场机制下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权产易活动”。企业并购是现代经济生活中企业自我发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资本经营的重要方面，通过并购，企业可以有效实现资源合理配置，扩大生产经营规模，实现纵向整合效应与协同效应，降低交易成本，达到盈利最大化的目的。在西方，企业并购促进了西方国家产业结构的调整，提高资源的宏观配置效率；普遍提高了企业的经济效益和促进了生产和资产的集中，增强了在国际市场的竞争力。但并购是一柄双刃剑，并购将会带来管理上的挑战和管理成本的提高。据麦肯锡公司 (Mckinsey ＆ Company)的研究显示，“一项收购计划有61％的失败率”。可见，以并购获得企业的发展是一件充满风险的事。

在中国，企业并购现象是“在二十世纪90年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现逐渐流行开来的”，并有愈演愈烈之势。来自波士顿咨询公司的一项调查报告显示：并购活动在中国迅速成长，从披露的交易价值来看，自1996～2000年5年间增长超过80％；从规模上看中国大陆已位于日本、香港之后成为亚洲第三大并购市场。但是，中国的并购活动仍处于并购循环的初级阶段，与其他国家相比还存在诸多不足。同时，我国加入WTO，5年服务业的外商投资企业基本享受国民待遇，其地位将不低于国内同行业的企业。国内市场的进一步开放将为外商在我国进行跨国并购提供更多的机会。从总体来看，外商对我国进行并购投资将有利于我国产业结构合理化，打破价格垄断，在短期内为我国带来大量的适用技术。但随着跨国并购行业的拓宽，并购规模的增大，外资的股权比例上升，一些企业将会丧失控制权，进而导致在外商并购的行业中，我国企业市场占有率短期内将有大幅下降的可能，行业受冲击较大；短期内造成部分企业人员失业，部分行业被外资挤垮，易形成市场垄断等。因此，加快对企业并购现象的研究具有重要的现实意义。

一、我国企业并购动因特点分析

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