财务管理题库和答案 - 图文 (7)

幻灯片136 表1 筹资方式 长期债务 资金结构 0.2 新筹资的数量范围（元） 0-10000 10000-40000 大于40000 优先股 普通股 0.05 0.75 0-2500 大于2500 0-22500 22500-75000 大于75000

幻灯片137 表2 筹资方式 长期债务 筹资成本（%） 特定筹资方式的筹资总额分界点 筹资总额的范围 筹资范围（元） 10000/0.2=50000 40000/0.2=200000 2500/0.05=50000 22500/0.75=30000 75000/0.75=100000 0-50000 50000-200000 大于200000 0-50000 大于50000 0-30000 30000-100000 大于100000 筹资成本（%） 6 7 8 10 12 14 15 16 6 0-10000 7 10000-40000 8 大于40000 优先股 10 0-2500 12 大于2500 普通股 14 0-22500 15 22500-75000 16 大于75000

幻灯片138 表3 资金结构 0.2 0.05 0.75 0.2 0.05 0.75 个别资金成本（%） 6 10 14 12.2 6 10 15 12.95 1.2 0.5 11.25 资金的边际成本（%） 1.2 0.5 10.5 筹资总额的范围 筹资方式 0-30000 长期债务 优先股 普通股 第一个范围的资金边际成本= 30000-50000 长期债务 优先股 普通股 第二个范围的资金边际成本= 50000-100000 长期债务 优先股 普通股 第三个范围的资金边际成本= 0.2 0.05 0.75 0.2 0.05 0.75 0.2 0.05 0.75 7 12 15 13.25 7 12 16 14 8 12 16 14.2 1.4 0.6 11.25 1.4 0.6 12 1.6 0.6 12 100000-200000 长期债务 优先股 普通股 第四个范围的资金边际成本= 200000以上 长期债务 优先股 普通股 第五个范围的资金边际成本= 幻灯片139 标准答案：

（1）根据资料计算的筹资总额分界点，见表2

根据表2可以确定出五组筹资范围：0-30000 ；30000-50000；50000-100000；100000-200000；200000以上

（2）根据五组筹资范围确定各种筹资范围的资金边际成本见表3 幻灯片140

11.兴天地股份公司目前有资金5 000万元，其中长期债务2 000万元、优先股500万元、普通股2 500万元，该结构为最优资本结构。现公司为满足投资的要求，准备筹集更多的资金，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，如表1所示。要求：计算兴天地股份公司筹资总额分界点及边际资本成本。 幻灯片141 表1 筹资方式 长期债务 资金结构 0.4 新筹资的数量范围（元） 0-100000 100000-500000 大于500000 优先股 0.1 0-10000 10000-50000 大于50000 筹资成本（%） 5 6 7 10 11 12 普通股 0.5 0-100000 100000-500000 大于500000 13 14 15

幻灯片142 表2 筹资方式 长期债务 筹资成本（%） 特定筹资方式的筹资总额分界点 筹资总额的范围 筹资范围（元） 100000/0.4=250000 500000/0.4=1250000 10000/0.1=100000 50000/0.1=500000 100000/0.5=200000 500000/0.5=1000000 0-250000 250000-1250000 大于1250000 0-100000 100000-500000 大于500000 0-200000 200000-1000000 大于1000000 5 0-100000 6 100000-500000 7 大于500000 优先股 10 0-10000 11 10000-50000 12 大于50000 普通股 13 0-100000 14 100000-500000 15 大于500000

幻灯片143 表3 资金结构 0.4 0.1 0.5 0.4 0.1 0.5 0.4 0.1 0.5 个别资金成本（%） 5 10 13 9.5 5 11 13 9.6 5 11 14 10.1 2 1.1 7 2 1.1 6.5 资金的边际成本（%） 2 1 6.5 筹资总额的范围 筹资方式 0-100000 长期债务 优先股 普通股 第一个范围的资金边际成本= 100000-200000 长期债务 优先股 普通股 第二个范围的资金边际成本= 200000-250000 长期债务 优先股 普通股 第三个范围的资金边际成本= 幻灯片144 250000-500000 长期债务 优先股 普通股 第四个范围的资金边际成本= 500000-1000000 长期债务 优先股 普通股 第五个范围的资金边际成本= 1000000-1250000 长期债务 优先股 普通股 第六个范围的资金边际成本= 1250000以上 长期债务 优先股 普通股 第七个范围的资金边际成本= 幻灯片145 标准答案：

（1）根据资料计算的筹资总额分界点，见表2

根据表2可以确定出七组筹资范围：0-100000 ；100000-200000；200000-250000；250000-500000；500000-1000000；1000000-1250000；1250000以上 （2）根据七组筹资范围确定各种筹资范围的资金边际成本见表3 幻灯片146 4.2 财务杠杆

0.4 0.1 0.5 7 12 15 11.5 0.4 0.1 0.5 6 12 15 11.1 2.8 1.2 7.5 0.4 0.1 0.5 6 12 14 10.6 2.4 1.2 7.5 0.4 0.1 0.5 6 11 14 10.5 2.4 1.2 7 2.4 1.1 7 ? 1.南星公司只生产和销售截止阀产品，其总成本习性模型为Y＝10000＋3X。假

定该企业2007年度截止阀产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测2008年截止阀产品的销售数量将增长10％。要求：（1）计算2007年该企业的边际贡献总额；（2）计算2007年该企业的息税前利润；（3）计算2008年的经营杠杆系数；（4）计算2008年息税前利润增长率；（5）假定企业2007年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算2008年的复合杠杆系数。

幻灯片147 标准答案：（

1）2007年企业的边际贡献总额＝销售收入-变动成本＝10000×5-10000×3＝20000（元） （2）2007年企业的息税前利润＝边际贡献总额-固定成本＝20000-10000＝10000（元） （3）2008年的经营杠杆系数＝边际贡献总额/息税前利润总额＝20000/10000＝2 （4）2008年息税前利润增长率＝2×10％＝20％

（5）复合杠杆系数＝[（5-3）×10000]/[（5-3）×10000-10000-5000]＝4 或：企业财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT-I）=10000/（10000-5000）=2 复合杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数＝2×2＝4 幻灯片148

2.科创加工公司生产数控车床产品，固定成本为60万元，变动成本率为40%，当企业的销售额分别为400万元和200万元时，计算经营杠杆分别是多少。

幻灯片149

标准答案：销售额为400万元时的经营杠杆=（400-400*40%）/（400-400*40%-60）=1.33 销售额为200万元时的经营杠杆=（200-200*40%）/（200-200*40%-60）=2

幻灯片150

3.上菱公司当前销售量为10000件，单位售价为30元，单位变动成本为18元，固定成本为100000元，息税前利润为20000元。预计下年度的销售量为12000元（即增长20%），单位售价不变，固定成本保持不变。试计算经营杠杆系数。

幻灯片151

标准答案：下年度息税前利润=12000*（30-18）-100000=44000（元） 息税前利润变动率=（44000-20000）/20000=120% 销售量变动率=20%

经营杠杆系数=120%/20%=6 幻灯片152

4.已知：复合杠杆系数为2，企业年销售收入500万元，息税前利润率10%，银行借款200万元，利率5%，求财务杠杆系数，经营杠杆系数。

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