如何看待权益类收益互换业务

如何看待权益类收益互换业务

【导语】

2014后半年以来，Ａ股牛市行情愈演愈热，一路高歌猛进。券商创新型业务权益类收益互换业务也跟着风生水起。

有关数据统计显示，自该项业务2013年开展以来截至今年一季度，全市场权益类收益互换名义本金余额累积达到1233.87亿元（人民币，下同）。其中，1月、2月和3月分别新增名义本金余额504.23亿元、196.38亿元和434.61亿元。由此可见权益类收益互换业务可谓红红火火啊！

可是这对于投资者来讲，权益类收益互换业务又意味着有什么样的投资机会呢？

所谓的权益类收益互换是指券商提供给投资者的柜台交易合约，双方根据协议约定在未来某一期限内针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换，投资者与券商互为交易对手方。现阶段投资者以私募基金、公募基金、上市公司股东、保险公司等机构为主。

权益类收益互换业务双方互换交易价格、互换方向及挂钩标的由投资者与券商一对一商定，

其中没有严格的规定，一般券商会按照投资者需求设计，固定利率一般在８％、９％左右。 现在主要是股票收益互换，其模式大概有三种：固定利率和股票收益的互换，股票收益和固定利率的互换，股票收益和股票收益的互换。

投资者可以通过股票收益互换，实现股权融资、策略投资、杠杆交易、市值管理和创建结构产品的目的。其中，股权融资的交易方式，类似于股票约定式回购，即投资者可以将持有的股票作为担保品，向券商获得“贷款”；而杠杆交易运作，则可以在不需要实际持有股份的情况下，只需支付保证金及资金利息即可换取股票收益，杠杠最高比例可达1:5，类似股票配资。

由于股票收益互换处于试点阶段，目前只向一般法人和金融机构开放，个人投资者尚无法参与。而且对投资者的门槛较高，大部分券商要求投资者净资产不低于3000万元；以及有不少于3年的证券市场投资经验；且信用状况良好，无违约记录。而一般投资者只能通过购买这类操作方式的基金间接参与，但此类业务具有杠杆效应，可倍增收益，可风险同样倍增，投资时需要谨慎！

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