期货和证券程序化交易系统的设计与实现(15)

提高资金的利用率、保证交易盈利的长期稳定、大幅降低交易成本和分散投资风险，还可以避免人为的主观性缺点，因此非常有必要研发出一套专业、高效、低成本的程序化交易系统平台来服务于证券和期货交易，为投资者从传统的手工交易模式转化为科学高效的程序化交易模式提供帮助。

1.2 国内外现状

程式化交易，起源于美国1975年出现的“股票组合转让与交易”，随着计算机系统技术的发展和应用，用户可以实现股票组合的一次性买卖交易，即用户可以通过计算机与证券交易所直接互联，来实现股票组合的一次性买卖交易。由此，金融市场的交易实现了计算机和网络化。80年代程序化交易发展的非常快，各品种交易量急剧增加，因为各类计算机程序化功能的介入，放大了市场的方向效应；90年代，出现了利用程序化交易为主要竞争手段的经纪公司，这些公司具有丰富多彩的投资组合方式，比如FOLIOfn公司就有做多种组合：投资风格、风险订做、指数、跨区域套利等，满足不同客户的要求。程序化交易是当今ETFs和各大机构的主要交易方式，这引起了各国监管部门的重视，各国从法规上进行规范和引导，在技术上进行投入和开发。

程序化交易自70年代产生以来，历经多年洗礼而有了今日的成就。1975年，SEC（Securities and Exchange Commission，美国证券交易委员会）颁令禁止固定交易佣金（Fixed Commission on Transaction），证券交易终于进入寻常百姓家。 电子信息网络（Electronic Communication Networks，ECNs）在70年代迅速兴起。1978年，SEC又一纸法令，催生了ITS（Inter-market Trading System）。ITS是以网络为基础，使证券交易在全美各市场之间互联。ITS/CAES（Computer Aided Software Engineering，计算机辅助软件工程）以及各个ECNs，组成了全美国的电子交易网络平台。计算机技术和网络的发展，给程序化交易创造了条件。随着量化基金近年来的迅猛发展，程序化交易得到了更多的应用。根据NYSE（New York Stock Exchange）的统计数据，2010年7月12日至7月16日股票交易量为23.01亿股，其中28.7%是通过程序化交易方式产生的，根据NYSE网站统计，近年来纽交所程序化交易量所占比例基本维持在30%左右。

美国2010年6月21日-2010年7月16日每周程序化交易数据（资料来源：New York Stock Exchange），如表1.1所示。

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