项目融资阅读之欧洲债券(4)

欧洲债券

欧洲债券种类繁多，特别是国际金融创新使得欧洲债券新工具层出不穷，分析欧洲债券可以从面值货币和发行条件两个方面进行。从发行条件来看，欧洲债券主要有普通债券、浮动利率票据、可转换债券、零息票债券和双币债券等形式。

(一)普通债券

普通债券：是欧洲债券的典型和传统形式。这种债券的特征是：面值固定;债券利率是固定的，附有年息票，1年支付一次利息;票面利率根据发行时的市场利率确定;期限一般在5年-10年之间，个别也有长达40年的。

(二)浮动利率票据

浮动利率票据的息票是每季度或半年(以每半年居多)支付一次并重新确定一次;利率的确定以某一基础利率(主要是伦敦同业拆放利率LIBOR)为基准再加上一定的加息率;加息率主要由发行人的资信决定，一般在0.25%-1%之间;期限相对于普通债券较短,通常在5年-7年之间。浮动利率票据一般都设定利率下降锁定,即设置一个最低的固定利率,如果基础利率如LIBOR下降到某一特定水平之下,浮动利率就自动转化为固定利率债券.这是为了防止基础利率过分下降,以保护投资者。大多数浮动利率票据以美元标价,其他货币如欧洲货币单位,马克、日元、加拿大元、特别提款权等的浮动利率票据也有，但比重较小。作为一种创新，浮动利率票据市场上还出现了没有到期日的永久性浮动利率票据。浮动利率票据自1970年问世以来，发展非常迅速。由于利率可以及时调整，避免了借款人和投资者利率波动的风险，因此在利率动荡的时期特别有吸引力。

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