课时2 第一章 建设项目投资估算与财务评价 (3)

（5）运营期第1年的可变成本＝3500×70%＝2450万元 运营期第1年的固定成本＝5055.95－2450＝2605.95万元 运营期第8年的可变成本＝5000×70%＝3500万元

运营期第8年的固定成本＝6189.08－3500＝2689.08万元 （6）

表1.6 总成本费用估算表 单位:万元

3 3500 4 5000 5 5000 6 5000 7 5000 8 5000 9 5000 10 5000 序号 1 经营成本 2 固定资产折旧费 3 无形资产摊销费 4 其他资产摊销费 5 维持运营投资 6 利息支出 6.1 建设投资贷款利息 6.2 流动资金贷款利息 7 总成本费用 7.1 固定成本 7.2 可变成本 1009.53 1009.53 125 100 321.42 316.42 5 125 100 291.86 276.86 15 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 125 100 20 125 125 20 125 125 20 125 252.31 212.76 173.21 133.66 94.10 54.55 237.31 197.76 158.21 118.66 79.10 39.55 15 15 15 15 15 15 5055.95 6526.39 2605.95 3026.39 2450=3500×70% 6506.84 6347.29 6327.74 6268.19 6248.63 6189.08 3006.84 2847.29 2827.74 2768.19 2748.63 2689.08 3500 3500 3500 3500 3500 3500=5000*70% 3500

基础知识点7:盈亏平衡点

（1）目标：掌握盈亏平衡分析点的概念及计算。 （2）详解

（4）盈亏平衡分析的基本公式： 年总收入（TR）=年总成本（TC）

1）年总收入＝年营业收入-销售税金及附加=年销售量×销售单价×（1-销售税金及附加税率） 2）年总成本=年固定成本+年可变成本=年固定成本+单位可变成本×年产量

3）年利润=年总收入-年总成本=年产量×单价×（1-销售税金及附加税率）-（年固定成本+单位可变成本×年产量）

盈亏平衡时（则利润为0）：年总收入-年总成本=0→年总收入=年总成本→年产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=年固定成本+单位可变成本×年产量

2.盈亏平衡分析法的注意事项：

1）采用线性盈亏平衡分析法，盈亏平衡点是指利润为零时的产量、生产能力利用率、销售额或销售单价。

2）如果给出销售税金及附加税率，则税金=销售收入×税率。

3）不必记忆各种盈亏平衡的计算式，只须记住基本损益方程式，令利润为零，即可推导出各个盈亏平衡点的计算公式。

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4）盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，所以分析结论要紧扣这一点。一般来说，盈亏平衡点越低，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。 （3）相关科目关联：《建设工程造价管理》 （4）专项训练

训练1（2014真题摘录）：项目正常年份的产品设计生产能力为10000件/年，正常年份年总成本费用为950万元，其中项目单位产品的可变成本为550元，其余为固定成本。项目产品预计售价为1400元/件，营业税金及附加税税率为6%，企业适用的所得税税率为25%。列式计算项目正常年份的产量盈亏平衡点。 解析： 方法一：

年总收入（TR）=年总成本（TC）

年产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=年固定成本+单位可变成本×年产量 Q×1400×（1-6%）=（9500000-550×10000）+550×Q Q=5222件

方法二：用产销量表示的盈亏平衡点

=（9500000-550×10000）/[1400×（1-6%）-550]=5222件 训练2：教材案例八（P36）

某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件某产品，年固定成本为580万元，每件产品销售价预计60元，销售税金及附加税率为6%，单位产品可变成本估算额40元。 问题：

1.对项目进行盈亏平衡分析，计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。 2.在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额多少？

3.在市场销售不良情况下，企业欲保证年利润120万元的年产量应为多少？

4.在市场销售不良情况下，企业将产品的市场价格由60元降低10%销售，则欲保证年利润60万元的年产量应为多少？

5.从盈亏平衡分析角度，判断该项目的可行性。 答案： 问题1： 方法一：

=（580+100×40）/[100×（1-6%）]=48.72（元/件） 方法二：

总收入=总成本

产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=固定成本+单位可变成本×产量 盈亏平衡产量×60×（1-6%）=580+40×盈亏平衡产量 盈亏平衡产量=35.37万件

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总收入=总成本

产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=固定成本+单位可变成本×产量 100×盈亏平衡单价×（1-6%）=580+40×100 盈亏平衡单价=48.72（元/件） 问题2: 方法一：

在市场销售良好情况下，正常年份最大可能盈利额为： 最大可能盈利额R＝正常年份总收益额－正常年份总成本

R＝设计能力×［单价×（1-销售税金及附加税率）］－（固定成本+设计能力×单位可变成本）＝100×60×（1－6%）－（580＋100×40）＝1060万元 方法二:

利润=总收入-总成本=100×60×（1-6%）-（580+40×100）=1060万元 问题3:

方法一：在市场销售不良情况下，每年欲获120万元利润的最低年产量为：

方法二：

利润=总收入-总成本

120=年产量×60×（1-6%）-（580+40×年产量） 年产量=42.68万件 问题4： 方法一：在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低10%时（60×90%=54），还要维持每年60万元利润额的年产量应为：

方法二：

利润=总收入-总成本

60=年产量×60×90%×（1-6%）-（580+40×年产量） 年产量= 59.48万件 问题5:

解：根据上述计算结果，用盈利平衡分析角度，判断该项目的可行性：

1.本项目产量盈亏平衡点35.37万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡产量，可见，项目盈亏平衡产量仅为设计生产能力35.37%，所以，该项目盈利能力和抗风险能力较强。 2.本项目单价盈亏平衡点48.72元/件，而项目的预测单价为60元/件，高于盈亏平衡的单价。在市场销售不良情况下，为了促销，产品价格降低在18.8% 以内，仍可保本。

3.在不利的情况下，单位产品价格即使压低10%，只要年产量和年销售量达到设计能力的59.48%，每年仍能盈利60万元。所以，该项目获利的机会大。 综上所述，从盈亏平衡分析角度判断该项目可行。

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第三步：综合知识点剖析与教材典型案例讲解 综合知识点1：总投资构成

（1）考试要求：掌握总投资的构成及计算。 （2）相关知识点剖析

1）建设项目总投资估算内容如图所示： 我国现行建设项目总投资构成

工程费用 设备及工器具购置费 建筑安装工程费（44号文） 建设用地费 建设投资 工程建设其他费用 与项目建设有关的其他费用 固定资产投资 建设项目总投资 —工程造价 预备费 与未来生产经营有关的其他费用 基本预备费：工程建设不可预见费 价差预备费：价格变动不可预见费 建设期利息：均衡贷款；建设期只计息不还 固定资产投资方向调节税（目前已停收） 流动资产投资 —流动资金 扩大指标估算法；详细估算法 说明：固定资产投资（工程造价）构成中，工程费用、工程建设其他费用、基本预备费部分为静态投资部分，价差预备费和建设期利息为动态投资部分。

2）投资估算的方法有：单位生产能力估算法、生产能力指数估算法、比例估算法、系数估算法、混合法等。

其中考生需要掌握的是运用生产能力指数估算法及构成组合法进行建设项目总投资的估算。其相关公式如下：

①生产能力指数法

n

C2＝C1（Q2/ Q1）×f

式中：C2—拟建项目总投资； C1—类似项目总投资； Q2—拟建项目生产能力； Q1—类似项目生产能力； n—生产能力指数，若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大，Q1与Q2的比值在0.5～2之间，可取n＝1；f—综合调整系数。 ②构成组合法

总投资＝设备及工器具购置费＋建安工程费＋工程建设其他费＋预备费＋建设期利息＋流动资金

其中，进口设备购置费（采用装运港船上交货方式）、建筑安装工程费（44号文）、预备费、建设期贷款利息的构成及计算详见前述的基础知识点。工程建设其他费一般已知。 其中，

设备及工器具购置费=进口设备购置费+国产设备购置费+工器具购置费。 进口设备购置费=进口设备原价+国内运杂费 国产设备购置费=国产设备原价+运杂费

工器具购置费＝设备购置费×工器具购置费率 其中，流动资金计算方法有两种。

第一种方法是用扩大指标估算法估算流动资金

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项目的流动资金＝拟建项目年产量×单位产量占用流动资金的数额 项目的流动资金＝拟建项目固定资产总投资×固定资产投资流动资金率

第二种方法是用分项详细估算法估算流动资金（说明：此种方法可考性不大） 即：流动资金＝流动资产－流动负债

式中：流动资产＝应收账款＋预付账款＋现金＋存货 流动负债＝应付账款＋预收账款 估算的基本步骤：先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。 年周转次数＝360天/最低周转天数 其中：

应收账款＝年经营成本/年周转次数

应付账款＝外购原材料、燃料、动力费或服务年费用金额/年周转次数 现金＝（年工资福利费＋年其他费）/年周转次数

存货＝外购原材料、燃料＋其他材料＋在产品＋产成品

外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料动力费/年周转次数

在产品＝（年工资及福利费＋年其他制造费＋年外购原材料燃料费＋年修理费）/年周转次数 产成品＝年经营成本/年周转次数（案例教材）

说明：产成品＝（年经营成本－年其他营业费用）/年周转次数（计价教材、《建设项目经济评价方法与参数》第三版） （3）教材典型案例 【案例一】 背景：

某集团公司拟建设A、B两个工业项目，A项目为拟建年产30万吨铸钢厂，根据调查资料提供的当地已建年产25万吨铸钢厂的主厂房工艺设备投资约2400万元。A项目的生产能力指数为1。已建类似项目资料：主厂房其他各专业工程投资占工艺设备投资的比例，见表1－1，项目其他各系统工程及工程建设其他费用占主厂房投资的比例，见表1－2。

表1－1 主厂房其他各专业工程投资占工艺设备投资的比例表

加热炉 0.12 汽化冷却 0.01 余热锅炉 0.04 自动化仪表 0.02 起重设备 0.09 供电与传动 0.18 建安工程 0.40 表1－2 项目其他各系统工程及工程建设其他费用占主厂房投资的比例表

动力系统 0.30 机修系统 0.12 总图运输系统 行政及生活福利设施工程 0.20 0.30 工程建设其他费 0.20

A项目建设资金来源为自有资金和贷款，贷款本金为8000万元，分年度按投资比例发放，贷款利率8%（按年计息）。建设期3年，第1年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%。预计建设期物价年平均上涨率3%，投资估算到开工的时间按一年考虑，基本预备费率10%。

B项目为拟建一条化工原料生产线，厂房的建筑面积为5000㎡，同行业已建类似项目的建筑工程费用为3000元/㎡，设备全部从国外引进，经询价，设备的货价（离岸价）为800万美元。 问题：

1.对于A项目，已知拟建项目与类似项目的综合调整系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算A项目主厂房的工艺设备投资；用系数估算法估算A项目主厂房投资和项目的工程费与工程建设其他费用。

2.估算A项目的建设投资。

3.对于A项目，若单位产量占用流动资金额为：33.67元/吨，试用扩大指标估算法估算该项目

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