我国民营民营中小企业融资难现状及对策研究

我国民营民营中小企业融资难现状及对策研究

【摘 要】民营中小企业作为我国国民经济的组成部分，对我国经济的持续、稳定、协调发展起来的重要作用。我国民营中小企业融资难有自身的原因也有外部原因，自身原因主要有企业经营状况不佳，资金补充能力差，企业管理不规范，缺乏抵押资产等等，外部原因主要有政府和银行方面的原因。本文最后提出了对策，主要包括民营中小企业服务机构、信用担保体系、鼓励金融创新等等。 关键词：民营中小企业;融资;措施

【ABSTRACT】SMEs as an integral part of our national economy, on China's economy sustained, steady and coordinated development they play an important role. SME financing difficulties in our country has its own reasons. For internal reasons, due mainly to have their own business situation, the bad ability to add funds, non-standard enterprise management, and lack of collateral assets and so on, the external main reasons for the Government and the Bank has reasons. This article concludes with countermeasures, including small and medium-sized service providers, credit guarantee system, and encourage financial innovation and so on. Keywords: SMEs; financing; measures

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引 言

当前，无论在发达国家还是在发展中国家，民营中小企业的数量占企业总数的绝大部分，在产值、销售额、就业人数等方面也都占有很高比重。2008年在规模以上工业实现利润及其增长速度中，我国集体企业、私营企业当年实现利润分别为561亿元和2948亿元，同比分别增长29.5%和43.6%;在规模以上工业增加值及其增长速度中，我国集体企业、私营企业当年工业增加值为2558和15547，同比分别增长11.6%矛E1 24.4%。流通领域里民营中小企业占全国零售网点90%以上;工业企业中从业人数占80%：工业总产值达60%以上;外贸出El为68.53%：几乎囊括了全部轻工、纺织、玩具、五金等方面的出口创汇。在民营经济比较发达的温州地区，民营中小企业几乎是100%，国民收入的90%以上靠民营民营中小企业。总之，民营中小企业在经济生活中的作用正变得日益重要，它是适应社会生产力的发展不可替代的产业组织形式，原因是多方面的。首先，民营中小企业较之大企业的许多竞争优势，使其更能适应现代经济多元化、多样化、多变化、个性化的特点，更能承受经济周期的冲击，对国民经济起到了“稳定器’’和“调节器’’的作用。20世纪80年代初法国民营中小企业在经济衰退中较大企业更具活力的现实和意大利通过民营中小企业的迅速发展而创造出的“意大利经济奇迹”就是一个有力的证明。其次，民营中小企业提供了广泛的就业岗位和经济增长的动力，实践证明，只有民营中小企业的广泛发展，社会的充分就业才有可能，也只有民营中小企业的广泛发展，国民经济才能更快速地发展。此外，民营中小企业是激活市场竞争、增进市场效率、促进社会化专业分工、促进社会技术进步的重要力量。然而，总体来说，民营中小企业在社会经济群体中仍然处于弱势地位，与大企业相比，它们面临着更多的困难。根据亚太经合组织(简称APEC)的归纳，全世界的民营中小企业一般存在着五大困难：市场准入、资金融通、人才引进、信息共存以及科技应用。另外根据国家社科基金资助项目(01BJY052)《我国民营中小企业转型升级问题研究》，对2000多家民营中小企业问卷调查，发现53.8%的企业选择资金不足为企业发展最不利的问题。融资困难，已经成为制约我国民营中小企业发展的瓶颈，而且是一个普遍性的世界难题。在西方经济发达国家，民营中小企业融资难常表现为一种单纯的经济运行现象。因为，首先，民营中小企业普遍存在自身不足，如竞争乏力、管理混乱、创新能力不足等，因此经营变数多、风险大、信用低;其次，作为一种稀缺性的资源，资金的持有者在融出资金时通常十分谨慎，而且民营中小企业相对于大企业，对资金需求规模小，故资金零售比批发成本高，这些都决定了民营中小企业融资困境。 我国的民营中小企业不但面临上述问题，而且还遇到体制和制度问题的困扰，这主要是

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由于我国民营中小企业不仅会遇到由经济运行本身所带来问题，而且还会遇到经济体制改革滞后所带来的制约因素和一些缺乏基本金融原则的融资规定所带来的不利影响。加入WTO后，我国民营中小企业在获得发展契机同时，也面临更多的挑战。

近年来我国民营中小企业融资难问题已引起社会各界的广泛关注，在政策层面上政府先后出台了种种扶持政策和措施;在资本市场层面上，2004年6月深交所推出了“民营中小企业板\，为民营中小企业直接融资打开了通道，但是我国民营中小企业的融资难问题仍然没有得到根本解决。基于上述原因，笔者认为对我国民营中小企业融资进行研究是十分必要的，并且有实际意义，具体表现在：

第一，一个健康的民营中小企业融资体系有利于高效率的配置资金，有利于我国金融体系的改革和金融市场的完善与发展。第二，建立一个完善、有效运行的民营中小企业融资体系，最重要目的是促进实体经济——民营中小企业发展，将对我国经济建设和扩大就业起到战略性的推动作用。第三，大部分高科技企业属于民营中小企业，解决好民营中小企业融资问题会促进我国的科技进步和竞争力的提升。 一、我国民营中小企业融资现状及特点分析 (一)我国民营中小企业融资现状 1.融资渠道与方式

选择适合的融资渠道和融资方式是企业融资的前提。企业融资渠道和融资方式的选择受制于经济体制和资金管理政策，并与企业的产权形式和组织形式密切相关。从现实来看，我国民营中小企业的资金来源主要有以下几个。

1)企业自有资金。企业创办人的自有资金、家族成员和亲属的资金，不仅是企业初创时期的主要资金来源，而且是企业实现发展的主要资金支撑。

2)金融机构资金。它指各种银行和非银行金融机构向企业提供的资金，它包括银行信贷资金和其他金融机构资金。非银行金融机构是指各级政府和其他组织主办的，如科技投资公司、租赁公司、保险公司等，虽其资金实力不及商业银行，融资额有限，但其资金供给方式灵活方便，可作为企业补充资本的来源渠道。

3)资本市场融资。目前民营中小企业还无法直接进入资本市场融资，但是还有多种间接的方式可以选择。首先，可以采取成为大企业的子公司或者控股公司的形式，利用大企业的力量进入资本市场获取资金，但这种方式有一定的局限性;第二，设立由政府财政牵头，联合大企业、银行或者其他金融机构共同出资，设立创业

投资基金或者风险投资基金;第三，设立科技开发公司或者组织行业控股公司，

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通过它们进入资本市场。

4)商业信用融资。商业信用是随商品交易而产生的信用，除了商业担保以外，大部分商业信用都同具体的商品交易有直接的联系。但是，商业信用以直接的商品交易为基础，是企业获得短期流动资金的一个重要来源，它只能解决企业的货币需求，而不可能解决民营中小企业创业资本来源，也不能解决服务业的融资为题。

5.民间资金。民间融资是民营中小企业融资最原始的方式，特点是缺乏最基本的法律保障，只能在关系密切互相了解和信用关系良好的个人之间进行。民间融资一直是个人投资创办企业的主要融资方式，也是民营中小企业最基本的原始资本和创业资本来源，在大力发展民营经济的条件下尤其是这样。 (二)我国民营中小企业融资特点 1.我国民营中小企业国内融资特点

我国民营中小企业融资主要依靠内源融资，融资渠道狭窄，内源融资比重过高，外源融资比重过低，尤其是经营规模小、经营产品单一的小企业更是依靠自身积累来发展。我国民营中小企业内源融资的比例很高，但内部资金不能满足企业的发展需要，即内源融资匮乏，自有资金不足，使得大量民营中小企业创立不久即消失。 2.我国民营中小企业的对外融资特点 1)民营中小企业间接融资规模偏低

目前我国民营中小企业的间接融资条件不利于其间接融资规模的提高，间接融资困难。目前我国民营中小企业的主要融资机构是城市商业银行、城乡信用社和民营银

行，除了这三种金融机构外，近两年各大中城市现已建立了地方民营中小企业担保公司，担保公司还没有发挥主要作用。民营中小企业获得信贷支持少。国有商业银行对民营中小企业贷款在金融机构贷款中所占比重偏低。尽管近年来国有商业银行强化了对民营中小企业的融资服务， 但由于民营中小企业大多缺少贷款所必需的资产抵押或担 保， 因而民营中小企业很难得到正规金融体系的信贷支持。 2)担保贷款和抵押贷款成为民营中小企业贷款的主要方式

为减少银行的不良资产，防范金融风险，1998年以来各商业银行(含各类中小金融机构)普遍推行了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已经很少。近几年来，我国的大部分地区，抵押、担保贷款的方式己经全面推开，其中抵押贷款的比重还会进一步上升。 3)企业法人贷款比重相对降低，自然人贷款成为民营中小企业贷款的新方式

由于企业法人的进入门槛过低，缺乏一定的社会信用和社会经济基础，一些银行在为资

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金寻找出路时开始调整贷款方向，决定进一步减少对企业法人尤其是对民营中小企业的贷款，而增加对基础设施和自然人贷款。自然人贷款使用个人财产作抵押，其中多以城镇居民住房为抵押，而个体、私营企业主的生产资金和生活资金是混用的，因此这部分贷款相当程度上可视为民营中小企业贷款。 4)民营中小企业直接融资渠道不畅通

我国资本市场发展较晚，现行的证券管理原则和标准对企业已有规模和投资回报的要求把民营中小企业排除在资本市场之外。统计表明，截至2008年4月底，我国沪深上市公司共有1171家，民营中小企业大约占9%;债券市场也基本上没有向民营中小企业开放，债券发行办法规定，发行企业债券的股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，且要有实力雄厚信誉良好的单位担保，这些硬性规定使得民营中小企业直接融资困难。

5)直接融资范围有限，金融机构仍是民营中小企业融资的主渠道

由于我国资本市场不成熟及容量有限，对进入资本市场的企业有严格的限制条件。债券的发行受到严格限制，需要较多信用评级、资产评估，有时还要抵押或担保，民营中小企业发行债券可望而不可及。上市融资也比较困难，大多数民营中小企业由于规模小、资本金有限，难以达到主板上市的条件，方便中小型高科技企业上市的二板市场尚为建立，大量的民营中小企业被拒于证券市场之外。因此以债券和股票融资为主的直接融资十分有限。另～方面，民营中小企业资金的主要来源仍是金融机构信贷，但各地之间也存在差别。东部地区由于当地多为民营企业，民间资金较为充裕，因此企业自有资金比重较高，来自民间的资金也较多，对银行信贷的依赖程度相对较小。近几年中西部地区民营中小企业虽然改制面有所扩大，但由于企业基础比较薄弱，自有资金的比重仍然较低，加上城乡居民收入水平不高，社会闲散资金也比较少，因此对银行的依赖程度较大。 二、我国民营中小企业融资存在的问题 (一)内部融资比例过高，拓展空间有限

1994年以来中小型国有企业、城市集体企业、乡镇集体企业正处于大规模的产权制度改革过程中，这是因为业主购买股权和企业职工集资的普遍化才造成民营中小企业内部融资比例的快速上升和居高不下，同样，民营民营中小企业由于受传统观念、自身实力等多方面的影响，其内容融资比例相当的高;但是随着市场的发展，内部融资越来越受到了多方面的冲击：1.企业主的个人投入很大程度上是由企业的赢利状况决定的，大多数民营中小企业属于劳动密集型企业，利润水平不会很高，因此仅仅依靠利润留成来扩大企业的资金来源是远

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