股权结构与公司绩效(托宾Q)相关检验(最终稿)(13)

股权结构与公司绩效(托宾Q)相关检验(最终稿)

图 4.3 流通股比例与托宾Q值的相关性

图 4.4 股权集中度比例与托宾Q值的相关性

4.4实证结论

通过数据统计以及图形相关性，我们可以很直观的发现，结论完全和待检验论文提出四个结论“（1）国有股比例变化对公司绩效的影响呈“U”型区间效应；（2）法人股比例变化对公司绩效的影响也呈“U”型区间效应；（3）流通股比例与公司绩效呈显著负相关；（4）股权集中度比例与公司绩效呈正相关。”很好的吻合。因此我们有理由相信，虽然五年过去了，但是《股权结构与公司绩效—相对托宾Q视角下的实证研究》一文中的结论在今天应该还是适用的。

为了股权比例差异性和可比性，从而选择了不同行业数据，这本身就说明了采用特殊样本法，从而有迎合结论之嫌。但是限于时间无法搜集分析到大样本，本文不得已采

股权结构与公司绩效(托宾Q)相关检验(最终稿)

用简单统计方法。虽然不能证明所有行业的相关表现，但是证明了特殊几个行业也是有一定的研究价值。此外，在选择钢铁行业主要为选取流通股比例数据，选择媒体行业主要为选取国有股比例数据，法人股比例数据，股权集中度比例数据的过程中，没有采用线性回归的方法绘制线性相关性图像，而是采用简单的趋势分析法，截取几组有变化趋势的数据得到相关性图像，体现了结论的不严谨。

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