公用事业及环保行业：五部委发文完善长江经济带污水处理收费机制

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告 公用事业及环保行业：五部委发文完善长江经济带污水处理收费机制

投资摘要： 国家五部委联合印发《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，完善长江经济带污水处理成本分担机制、激励约束机制和收费标准动态调整机制，推动长江经济带水污染防治和绿色发展。意见指出要严格开展长江经济带污水处理成本监审调查，加快完善污水处理收费机制，合理制定和调整收费标准，推行差异化收费与付费机制，更好发挥价格杠杆作用，引导资源优化配置，实现生态环境成本内部化。要开展收费模式改革试点，吸引社会资本进入，加快补齐污水收集管网短板，提高污水收集管网运行效率，降低污水处理企业负担。污水收费机制的完善，有利于更好的推动水污染防治。 投资建议：电力板块，防御性凸显，建议关注水电长江电力和核电中国核电。天然气板块，各地把上游降低的气源成本向用户终端顺价，降低终端用气成本，有利于用气需求增长；部分地区有可能根据当地需要进一步要求当地城燃公司对毛差小幅让利，但对板块整体业绩影响有限，建议关注气源结构持续优化的深圳燃气。环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，本身业务具备较强的防御性，同时受益于疫情，环保企业短期将受益于消杀、应急环卫服务的需求提升，中长期行业层面或有环卫作业、污水、废弃处置等方面的标准趋严，带来常态化后的市场规模提升，推荐标的瀚蓝环境、龙马环卫。

市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨1.01%，沪深300指数上涨1.86%，电力及公用事业板块跑输大盘0.85个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的第17名。160家样本公司中，93家公司上涨，57家公司下跌，10家公司平盘。*ST 凯迪停牌。表现较为突出的个股有金山股份、天壕环境等；表现较差的个股有博天环境、华控赛格等。上周推荐组合长江电力（20%）、中国核电（20%）、高能环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）上涨0.63%，跑输大盘1.23个百分点，跑输电力及公用事业指数0.38个百分点。 风险提示：燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。 行业重点公司盈利预测与评级 资料来源：wind 、东兴证券研究所

未来3-6个月行业大事: 2020-06-05中国污泥处置技术与危险废物减量化资源化无害化技术交流研讨会 2020-07-10第二届中国国际VOCs 监测与治理产业创新峰会 行业基本资料 占比% 股票家数 157 4.14% 重点公司家数 - - 行业市值 20399.84亿元 3.27% 流通市值 16453.41亿元 3.6% 行业平均市盈率 17.47 / 市场平均市盈率 16.40 /

行业指数走势图 资料来源：wind 、东兴证券研究所 分析师：洪一 0755-******** hongy i@

执业证书编号: S1480516110001

研究助理：沈一凡

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