期货投资分析真题2012年5月 - 图文 (3)

D．政府补贴春耕用油

投资者将有石油行业股票组合，当前市值为5825万美元。其组合面临原油价格和股票市场波动的双重风险。投资者认为，未来原油上价格上涨的可能性很大，其所持有的股票组合市值将会上升，但同时也面临股票市场整体下跌的风险。投资者拟用期货对冲风险。当前股指期货为1000点，合约乘数为250美元/点；原油期货价格为100美元/桶，合约规模为1000桶/手。

为了给投资者制定套保方案，期货投资分析师运用最小二乘法（OLS），对相关变量的样本数据进行了回归分析，结果如下： 回归I 系数标准差 t统计量 截距 0.0014 0.0007 2.0722 股指期货 0.7046 0.1063 6.6272 回归II 系数标准差 t统计量 截距 0.0010 0.0006 1.6483 股指期货 0.8252 0.0986 8.3697 原油期货 0.1792 0.0302 5.9395 据此回答以下三题 73.若选用一种期货对冲股票组合面临的市场风险，期货投资分析师应建议投资者（）。 A. 买入原油期货 B.卖出原油期货 C.买入股指期货 D.卖出股指期货

74. 若选用一种期货对冲股票组合面临的市场风险，期货投资分析师应建议 A.213手原油期货 B.104手原油期货 C.164手股指期货 D. 192手股指期货

75. 采用期货投资分析师所建议的上述套保方案，投资者需关注 A.期货交易资金管理问题 B.期货合约的流动性问题 C.套保比率模型存在风险 D.套保期间存在基差风险

76 理论上，国债期货良性发展的前提是（） A． 人民币国际化 B． 健全的债券市场 C． 合理的利率期限结构 D． 人民币利率的市场化

77. 2012年3月9日，国债期货仿真交易TF1203合约的交割结算价为98.95元，空头选择2018年10月13日到期的“11付息国债21”为TF1203合约交割债券。若该现债对 TF1203合约的转换因子为1.038，则交割1手国债期货多头应支付给空头的经发票金额为（）元。 A.953275 B. 102.71 C.95.33 D.1027101

78. 目前，WTI原油期货和BTENT原油期货的主要交易所分别是（）。 A．NYBOT和EUREX B. ICE和EUREX C.COMEX和ICE D.NYMEX和ICE

79. 近来，Brent原油期货价格对WTI原油价格大幅升水。对此合理解释是 A.WTI原油的供需关系相对宽松 B.Brent原油的品质高于WTI原油 C. Brent 原油的地缘政治风险更大 D.中东的原油价格维持高位运行

80. 在图中所反映的期间，净持仓由多头转为空头的是（） A.生产商/消费商/贸易商持仓 B.基金持仓

C. 掉期（互换）交易上持仓 D.非报告持仓

81.对于图中所反映的套期保值净空头持仓降至低点这一现象，（）。 A. 海运因素导致部分生产商将套保工具从WTI原油期货转移至 82

A. Swap Dealers B. Manged Money C. Non-Reporting

D. Producers, Cosumers, Merchants

83. 在2012年初召开的全国金融工作会议上，温家宝总理指出，“稳妥推出原油等大宗

商品期货品种和相关金融衍生产品”。随后，中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上提出，“抓紧建设原油等大宗商品期货市场，逐步增强我国在国际市场上的定价能力”。在业界引起强烈反响。 在原油期货市场建设过程中，（）将有利于增强我国对原油的定价能力。 A. 优化交易、结算和交割制度 B. 放宽原油市场准入 C. 提高开放度和国际性

D. 适度放松对原油流通的管制

股票现价为60元，6个月后股票价格变化有两种可能：跌至45元或涨至80元。6个月期无风险年利率为10%。投资者准备购买6个月期、执行价格为60元的欧式股票看涨期权。据此回答以下三题。

84. 该期权的理论价格约为（）元/股

A．8.53 B. 9.52

85. 投资者持有（）股股票，与买入1份的看涨期权（合约规模100股/份）损益最为接

近。

A．66 B.57 C.43 D.34

86. 若3个月后股票价格为60元，则期权为（）。 A．虚值 B. 零值 C. 平值 D.实值

利用2010年4月19日到2012年1月6日的某ETF基金和沪深300股指期货（交割月连续合约）的周收盘价，投资者通过回归分析建立了如下模型： Ln(S_i)=-101.5+0.7832ln(F_i)+\\epsilon_i

其中，S_i为ETF基金周收盘价，F_i为沪深300股指期货周收盘价。回归方程的F检验的P值为0.032，判定系数 R^2=0.953，DW值为0.56，给定显著性水平\\alpha=0.05.据此回答以下两题。

87. 对于模型的检验结果，合理的解释是（）。 A. 回归模型的预测精度高 B. 回归方程的拟合程度高 C. 回归模型存在自相关 D. 回归方程线性关系显著

88. 对于回归系数的合理解释是（）

A. 沪深300股指期货价格每涨1%，ETF基金价格上涨幅度为0.7832% B. 沪深300股指期货价格每涨1%，ETF基金价格平均上涨为0.7832% C. 沪深300股指期货价格每涨1点，ETF基金价格上涨幅度为0.783元 D. 沪深300股指期货价格每涨1点，ETF基金价格平均上涨为0.7832元

89. 期货投资分析师做出的合理判断是（）。

A. B点低于A点儿对应B’点高于A’点，构成MACD顶背离 B. 价格在F点附近，突破了前期高点D，空头应当平仓 C. 在A点附近，对应的MACD即将向上交叉，应大量买入 D. 价格在G点附近，突破了前期高点F，可见多头仓位

90. 描述期货价格与其移动平均线之间距离远近程度的指标是（）。 A. OBV B. BIAS C. ADX D. KDJ

93.从2012年1月下旬开始，伦铜经历了3个多月的盘整，对此的合理解读是（） A. 投资者读经济增长预期不确定 B. 美元升值的可能性在不断增强 C．中国和全球经济增长速度放缓 D.中国对铜的贸易融资压力加大

94. 观察图中伦铜价格和沪铜指数走势，如果伦铜价格下跌，可能导致的结果（） A．铜的进口贸易融资收紧 B.铜的港口库存增加 C.铜进口贸易商受损

D.中国对铜的贸易融资压力巨大

94. 观察图中伦铜价格和沪铜指数走势，如果伦铜价格下跌，可能导致的结果是（）。 A.铜的进口贸易融资收紧 B．铜的港口库存增加

C.铜进口贸易商受损 D.沪铜指数下跌 95. 2012年初，部分国内铜冶炼企业与国际矿业巨头必和必拓敲定了2012年的铜精矿加工/精炼费（TC/RC）,比2011年的均价有所上涨，超出了业界的普遍预期。这意味着铜冶炼企业（）。 A.预期利润减少 B.加工成本减少 C.加工成本增加 D.预期利润增加

基于燃油期货价格（Y）、原油期货价格（X_1）和美元指数（X_2）的市场数据，建立了如下多远回归方程：

经软件回归结果如下所示： VARIABLE COEFFICIENT STD.ERROR T-STAT P-value C 38.40000 8.3069248 4.6226493 0.002 ln X1 1.230000 0.9656604 -5.3849159 0.001 X2 -2.570000 0.8847992 -3.5732188 0.013 R-squared 0.843768 Mean of dependent var 80.00000 Adjusted R-squared 0.816739 S.D. of depend var 19.57890 S.E of regression 9.656604 Sum of squared resid 746.0000 Durbin-Watson stat 1.908473 F-statistics 128.9973 给定显著性水平为0.05，据此回答以下五题。

96. 对于该回归模型的线性关系，合理的判断是（） A. Y与ln（X_1）的线性关系显著 B. ln（Y）与X_1的线性关系显著

C. ln（Y）与ln（X_1）的线性关系显著 D.ln（Y）与X_2的线性关系显著

97. 基于表中数据，合理的判断是（）。 A．残差平方和为9.656604 B. 残差的平方和为 19.57890 C. 回归模型存在自相关 D. 回归模型不存在自相关

98. 该回归方程的平方和、总平方和分别为（） A. 746， 1158.803 B. 412.803， 1158.803 C. 19.5789 1348.141 D. 1348.141， 2094.141

99. 对回归模型进行结构分析，可以得出的合理判断是（） A. 美元指数每涨1点，燃油期货价格将平均下跌 2.57% B. 美元指数每涨1点，燃油期货价格将平均下跌 2.57美元

C. 美元指数每涨1点，燃油期货价格将平均上涨2.57% D. 美元指数每涨1点，燃油期货价格将平均上涨 2.57美元

100. 利用回归方程对被解释变量Y的真值y_0进行区间预测。若置信度为 95%，置信

区间为（y_1， y_2），则合理的解释是（）。

A.（y_1， y_2）不包含y_0，该断言错误的可能性不超过 5% B. （y_1， y_2）包含y_0，该断言错误的可能性不超过 5% C. y_0未落入预测区间（y_1， y_2）的概率为 95% D. y_0 落入预测区间（y_1， y_2）的概率为 95%

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