莫尼塔投资晨报（1970-01-01）

莫尼塔投资晨报（1970-01-01）

2017-11-28

晨 报

莫尼塔（上海）信息咨询有限公司

财新智库旗下公司Members of Caixin Insight Group

Every new beginning comes from some other beginning's end.

By Lucius Annaeus Seneca

宏观经济

【10月工业企业利润数据点评】

10月工业企业利润增速维持高位，但有边际走弱迹象。这主要因为：1）去年9-10月的企业利润基数偏低推高同比读数；2）10月工业增加值回落、PPI 持平，呈现出规模贡献减弱、价格拉动增强的格局；3）10月工业收入增速小幅下滑，但PPI 与PPIRM 倒挂有所修复，工业利润率进一步改善。

综合来看，目前工业企业利润维持高位扩张，但越来越依赖基数与价格的贡献。工业盈利能力的改善，如我们之前的分析，主要是因为价格传导增强，与供给侧结构性改革及中游行业集中度提升有关，这在造纸与一些原材料加工行业中得到了突出体现。由于未来需求可能趋弱的影响，规模与收入的拉动亦将逐渐走弱，这将给工业企业盈利表现带来牵制。

国际宏观

【风险因素集中发酵，金价仍有上涨空间】

近期爱尔兰副总理菲茨杰拉德（Frances Fitzgerald)被卷入一起告密事件，共和党和新芬党都威胁会投出不信任票逼迫她下台，但她所在的执政党爱尔兰统一党却对她表示支持。如果最终副总理因共和党和新芬党的逼迫而下台，必然会冲击党派之间的信任和团结，并很可能导致爱尔兰提前大选。

如果爱尔兰的局势动荡，最有可能对经济造成的影响是在于边境问题上。爱尔兰不希望与北爱尔兰之间出现“硬边境”，爱尔兰欧盟委员会近期警告称如果英国退欧谈判上北爱尔兰边境问题不能得到保证，爱尔兰会否定该谈判。然而一旦爱尔兰提前大选，可能会影响爱尔兰政府的话语权，并导致边境问题恶化。

除了爱尔兰危机，本周海外市场并不平静，美国方面，税改将面临着参议院的全体投票；中东地区，沙特和伊朗关系因近期的导弹事件而恶化；欧洲方面，德国组阁依然没有太多进展，英国退欧谈判僵持不前。在这些风险因素影响下，黄金价格攀升到了一个月新高，短期内还会有上升空间。

国内市场

【获利回吐引发调整】

周一市场震荡调整，上证综指跌幅0.94%，收于3322.23，成交量2058亿元，较上一成交日略有所下降。深成指跌幅1.92%。板块方面：化纤、钢铁和券商成为仅有的几个红盘板块；芯片、5G 、通信设备、半导体、锂电、维生素、汽车电子、OLED 板块跌幅居前。短期而言，高位白马股或者蓝筹股的风险还会继续释放。高位白马股跌势加剧，小盘题材股则是处于恶性循环的境地。建议以严控仓位、多看少动为好，耐心等待向好信号出现。

重要市场指标 最新收盘 1日涨跌 5日涨跌 标准普尔500指数 2601.42 -0.04% 0.88% 纳斯达克100指数 7263.71 -0.05% 1.46% 伦敦富时100指数 7383.90 -0.35% -0.08% 香港恒生指数 29686.19 -0.60% 1.46% MSCI 新兴市场指数 1154.26 0.16% 1.60% 沪深300

4049.95 -1.32% -2.27% 纽约WTI 原油现货 58.11 -1.26% 3.60% 黄金现货价格 1292.99 -0.12% 0.97% 人民币12月NDF 6.75 0.04% 0.60% 美元指数

92.91

0.14%

-1.25%

重要数据提示

本期值 上期值 中国10月规模以上工业企业利润同比

25.10% 27.70% 美国10月新屋销售(万户)

68.50

66.70

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