用友软件股利分配案例 (3)

元, 高于准备发放的现金股利。

3、现金流量。公司2001年度现金及现金等价物的净增加额为67300.56 万元, 经营活动产生的现金流量净额更有10329.34 万元, 说明净利润是有真实的现金保证的。公司的发展状况良好, 有乐观的盈利预期。

(二) 投资项目并不急需资金

虽然用友软件在上市之前曾表示, 公司早在两年以前就对募集的投资项目进行了论证, 并已通过政府的项目审批, 资金缺口为8.03亿元, 此外公司还有多个项目在进行谈判。但是由于按照公司募集资金投资使用计划, 这些资金将在3 年内陆续投资使用, 故在2001和2002年度将会有部分资金处于阶段性闲置状态, 那么在募集到巨额资金并取得良好收益后, 将多余的资金以股利形式发放, 也是无可厚非的。

(三)其他原因

1、高股利现金分红后, 降低了公司的净资产规模, 提高了净资产收益率, 给予投资者积极的信号, 促使股票价格上涨。

2、稳定的高股利现金分红能够充分吸引投资者的注意。 3．保持控制权的稳定。

当然, 用友软件的这次高额分红也不能排除控股股东为回避风险, 尽快收回投资的短

期化行为, 而且这种行为是在法律和市场规则许可的范围内进行的。

董事长王文京并不直接拥有用友的股票, 但却几乎控股用友所有的法人股股东, 上市之初, 王文京间接持有用友软件5520万股法人股, 占用友软件总股本的 552%。在这次分红中, 他作为大股东独自分得了3312(6000 × 55.2%)万元的庞大金额。根据这样计算, 王文京两年就可以收回投资。而其余小股东只能拿到总额为1500元的现金。这样看来 , 派现的好处基本上落在大股东的身上。

这是由于企业的股权结构造成的不公平现象。在中国的股票市场中, 流通股与非流通股事实上已经变成了不同的股, 具有可流通与不可流通的不同权利, 但这不同权的普通股又具有同等的投票权和分红权。由于2/3的股权不流通, 尽管二级市场的投资者买入的是高溢价的股票, 决策权还是落在投资成本很低的非流通股股东手中。这样, 董事会和股东大会的决策自然只会有利于非流通股股东。

这个问题涉及法规制度和企业组织结构等诸多方面。要想从根本上解决大股东谋求自身利益最大化的问题，需要一个较长的时间来等待市场的成熟，等待企业制度改革完成，等待政策法规的完善，等待广大中小投资者的素质提高??

思考题

1、选择不同的股利分配政策会对企业产生那些影响？ 2、企业在选择股利分配政策的时候需要考虑那些问题？

3、用友软件选择现金股利的理由是什么？高额现金股利支持会对公司有什么影响？

搜索“diyifanwen.net”或“第一范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，第一范文网，提供最新小学教育用友软件股利分配案例 (3)全文阅读和word下载服务。