融资融券影响的元胞自动机股票市场模拟研究(5)

第4期　　　　　　　　　　　覃　松等:融资融券影响的元胞自动机股票市场模拟研究　　　　　　　　　　　15较大的资本利得,大多数融资融券者信心倍增,进行大规模融资买入,从而使股票价格在短时间内迅速上涨。而D(t=930,pt=105.1877)点之前股票价格呈持续下跌态势,在D点W=-0.0053,R(t)=-0.0167<-K2,此时大多数融资融券者应该趋向为风险偏好者,但面对利空的宏观经济形势和较大的资产损失,大多数融资融券者信心丧失,进行大规模融券卖出,带动了普通投资者和技术交易者抛售股票,使价格在短时间内迅速下跌。根据融资融券者的投资规则以及股票价格公式(1),增大宏观经济形势W,可使融资融券者买入概率P3增大和股票价格pt升高。据此,政府可在D点及时推出利好的经济政策,如:降低利率、降低印花税,通过鼓励实体投资和降低投资者股票交易成本,恢复投资者信心,减少卖空交易对市场的冲击。3　结　语

本文建立的元胞自动机模型将投资者个体属性与宏观经济因素相结合,对融资融券推出前后的股票交易量以及价格波动进行计算机仿真。仿真结果表明,此模型较好地反映了融资融券对现实股票市场带来的“双刃剑效应”,与美国、日本等发达国家推出融资融券后,对股票市场的影响相符,这为研究融资融券对股票市场的影响提供了新的方法。在此基础上,对融券卖空可能带来的潜在风险所提出的规避建议,可以为相关金融部门出台保障股票市场稳定运行的政策提供参考。

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SimulationofStockMarketInfluencedbySecuritiesandMargin

FinancingBasedonCellularAutomata

QINSong,DENGMin-yi,KONGLing-jiang

(CollegeofPhysicalScienceandTechnology,GuangxiNormalUniversity,GuilinGuangxi541004,China)

Abstract:Inordertostudytheinfluencesofmarginfinancing,aswellashowtorelievetheimpactofshortsellingsystem,modelingtheoryandmethodusingcellularautomataareappliedtoestablishasinglestockautomatamodel.Inthispaper,simulationsoftradingvolumeandpricefluctuationbeforeandaftertheintroductionofmarginfinancingbusinessarecarriedout.Simulationresultsshowthatthereleaseofnewmarginfinancingcanincreasetradingvolumeandstabalizetradingpricemoreeasily,anditmayhelptoincreasethefluctuationofthetradingprice.Theadvicesaboutrelievingtheimpactofshortsellingsystemarehelpfultofinancialsupervisiondepartmentsinmaintainingmarketstability.Keywords:marginfinancing;cellularautomata;investmentbehavior;computersimulation(责任编辑　李小玲)

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