中石化2010至2015年财报三表分析(6)

了资本的弱化，起到了税盾的效果。但是流动资产的不足将可能无法应对到期的流动负债，容易导致资金链断裂，中石化存在财务风险。这5年里面，企业公司的资产结构和资本结构都有所改变，但该公司的资本结构和资产结构适应程度的性质，并未改变。

二．资产结构的具体分析评价：

（1）.经营资产与非经营资产的比例关系：这5年里面，公司的经营资产和非经营资产都有所增长，经营资本的增长速度高于非经营资产的增长速度，表明该公司的实际经营能力有所增长。

（2）.固定资产与流动资产的比例关系：中石化采用的是激进的固流结构政策，固定资产的比例较高，由于增加了固定资产，提高了中石化的盈利水平，同时也导致企业资产的流动性降低，资产风险会因此提高。根据EXCEL表格里的垂直分析表，我们可以知道，2010~2014年里面，中石化的流动资产比重平均值在26%，固定资产比重在73%左右，固流比例大致为2.8:1，固流比例比较稳定。

（3）.流动资产的内部结构：结合EXCEL中的数据以及从下表可以看出，中石化的流动资产中以存货和应收账款为主，流动资产比重有所下降，其中，存货和货币资金比重有所下降，应收账款的比重有所上升。存货比重的下降，说明中石化的即期支付能力增强了，企业的资产的流动性增强了。应收账款比重的上升则表明，企业的经营规模扩大和产品价格的上涨带来的应收账款的增加。

三．负债结构的具体分析评价：

（1）.负债期限结构分析：2010~2014年之间，中石化的平均流动负债比重达40%左右，非流动负债比重为15%左右，中石化在使用负债资金时，以短期资金为主，

中石化为了降低融资成本，借入低成本美元短期贷款，中国石化集团公司及其附属公司贷款。由于流动负债对企业资产流动性要求较高，因此，中石化所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。

（2）负债方式结构分析评价：中石化的短期借款以借入低成本的美元短期贷款，以及附属公司和股东的短期借款为主，长期借款以银行借款为主，借款方式以信用借款为主，包括银行信用和商业信用。

（3）负债成本结构分析：中石化采用短期借款为主，以低成本负债为主。 四．股东权益结构的具体分析评价：

从静态方面分析，投资者投入的资本仍然是该公司股东权益的最主要的来源，投资者投入的资本逐年增加。盈余公积和未分配利润（留存收益）是股东权益所占两大比重。从动态角度分析，中石化股东权益的增加是由声场经营上的改善引起的。

三、利润表分析

3.1利润增减变动情况分析

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