金融危机下云南有色金属上市公司资产管理能力分析_以云南铜业公司为例

实证分析

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金融危机下云南有色金属上市公司资产管理能力分析

———以云南铜业公司为例

◆陈

蕊

云南农业大学经管学院

【摘要】资产管理是经营管理的重要方面，公司只有加强资产管理能力，才能不断提高资产营运效率，赚取更多利润。本文通过计算云南铜业

的资产管理比率，分析了该公司的管理管理能力，进而就如何提高云南铜业营运能力提出了建议。

【关键词】资产管理云南铜业建议有色金属是国民经济、人民日常生活以及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战备物资。建国以来，我国的有色金属

2008年年初的冰冻雨雪和下半年的世行业取得了辉煌的发展。然而，

界金融危机的冲击，使有色金属行业出现了市场需求减缓、价格暴跌，生产经营困难等问题，有色金属产业受到了前所未有的冲击。

“有色金属王国”云南省素有之称，其中29种有色金属矿保有储存丰富的资源使云南具备发展有色金属工业的优势。量居全国前十位，

目前，云南省有色金属行业共有六家上市公司，即：贵研铂业股份、驰宏锌锗股份、云南铝业股份、罗平锌电股份、云南锡业股份、云南铜业股份。其中，云南铜业股份有限公司（以下简称云南铜业）是在原云南冶

是中国有色金属工业总公司的大炼厂的基础之上于1998设立的公司，

型骨干企业，以生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、黄金、白银等产品为主。目前，公司铜产

2007年排中国企业500强115位，量居世界第18位、中国第3位，中国

有色金属工业企业50强第5位。

在2008年，云南铜业同样面临了宏观经济形势的波澜起伏，原材料和能源价格急剧波动，低温雨雪、运输紧张，又恰逢中铝注资后管理层更替，艾萨炉停产检修，加之前任董事长邹韶禄贪污受审造成不利的社会影响因素，云南铜业接受了严峻的考验。对其进行分析可以对有色金属行业类上市公司的在以后应对危机的财务管理方面具有一定的借鉴意义。

标。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。反之，则销售能力不强。企业要扩大产品销售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进，生产过程中的投入，产品的销售，现金的收回等方面做到协调和衔接。

从图2中可以看出，在2006年云南铜业的存货周转率保持在一个较好

“有色的水平，到了2007年，企业的存货净额急剧增加，这是公司在2007年金属热”时大量囤积存货的结果。2008年虽然出售了一部分存货，但因存货

销量减少，存货的周转率进一步降低，这样不仅耗费了存货成本，基数过大，

还影响了公司的资金周转，加大了公司在危机中的经营风险

。

图2存货周转率趋势变动

一、云南铜业资产管理比率分析

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映

出来的企业资金利用的效率，企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。一般包括以下指标的计算分析。

1.总资产周转率。反映总资产周转情况的指标是总资产周转率（TotalAssetsTurnover）它是企业销售收入净额与资产总额的比率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。如图1所示，云南铜业近三年里，总资产周转率一直呈下降趋

2008年云势，特别是从2006年到2007年，总资产周转率下降了37%，

南铜业的总资产周转率继续下降

。

3.应收账款周转率。该指标是销售收入与年平均应收账款的比率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，一般来说，应收账款周转率越高，说明应收账款的平均收账期越短，否则企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转，云南有色金属行业的上市公司的平均应收账款周转率为141.11（2006年的统计数字），而从

云南铜业的应收账款周转率在近三年中最高的才是图3中可以看出，

98.62，并且持续下降，到2008年仅为53.98。这表明企业的流动资产的质量较差

。

图3应收账款周转率趋势变动

二、云南铜业资产管理能力分析的结论

图1

总资产周转率趋势变动

云南铜业经过多年的发展，与同行业中其他公司相比，云南铜业的精炼能力较强，冶炼成本相对较低，产品市场占有率较高，在国内市场占有率约为12%。然而对近三年云南铜业的营运能力财务比率指标的分析，反映出云南铜业资产的运用效率不高，资产盈利水平较差的情况。云南铜业总资产周转率、流动资产周转率和存货周转率都远远低

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2.存货周转率。存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指

标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指

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