中国如何正确应对欧洲债务危机-尹中立

在美国的次贷危机对全球经济的影响逐步消退、经济复苏迹象越来越明显之际,欧洲的主权债务危机又开始进入人们的视野

在美国的次贷危机对全球经济的影响逐步消退、经济复苏迹象越来越明显之际，欧洲的主权债务危机又开始进入人们的视野。从2010年2月初开始，随着希腊债务危机的发酵，全球金融市场再次出现震荡。欧元出现大幅度下跌，而美元则节节攀升，美元指数从70多一直上冲到90以上，而欧元与美元的兑换比例从1.45：1左右迅速贬到1.2：1。受此影响，全球股市从2月初以来出现较大幅度的波动。

面对欧洲债务危机的冲击，国内的宏观经济政策面临调整的压力，尤其是房地产调控政策，不少权威人士认为在国际局势不明朗的背景下，中国应该继续采取宽松的货币政策和积极的财政政策，或者说，宏观刺激政策不宜过早退出。

笔者认为，欧洲债务危机对中国并非都是坏事，处理得当将成为中国在未来崛起的重要契。中国应该采取的是紧缩而不是扩张的宏观经济政策。

一、欧洲债务危机不是局部的危机

欧洲的债务危机从希腊的主权债务危机开始。截止2009年底，希腊政府债务余额已经超过其GDP的110%，财政赤字超过了GDP的12%以上，这些指标都大大超过了欧盟规定的标准（根据欧盟的规定，政府债务余额不能超过GDP的60%，当年财政赤字不超过GDP的3%）。随着2010年4月份之后不断有到期的债务需要偿还，希腊政府必须要从国际市场筹集大量资金，但因为其债务负担已经超过规定，信用评级机构将其债券评级不断调低，希腊政府通过市场筹集资金的成本（债券的收益率）将越来越高，未来偿还债务的能力将进一步降低，

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