东北证券海外宏观周度观察（2018年第50周）：欧央行退出量化宽松，英首相加速无协议脱欧准备(8)

日本10月核心机械订单环比7.6%，低于预期9.7%，前值-18.3%。日本10月核心机械订单同比4.5%，低于预期5%，前值-7%。从需求段反映出工厂的正常生产正在从之前自然灾害的不良影响种恢复，但是恢复速度不及预期。

另一方面，设备的利用指数也反映出日本的正常生产正在恢复，日本10月设备利用指数环比4%，前值-1.5%，提升较大。

物价方面，11月日本国内商品物价指数环比-0.3%，低于期望-0.1%，前值0.4%；同比2.3%，低于预期2.4%，前值2.9%，增幅缩窄。主要是由于10月份工厂恢复生产，在11月份大部分商品的供给都恢复到了正常水平，导致物价较上月有所下降。

日本12月制造业PMI 初值52.4，较前值52.2有所改善，反映出一个较好的经济势头。需要注意的是，出口订单指数初值48，环比创2016年8月以来最大，反映出日本出口脆弱的状态。但是新订单指数却在加速增长，反映出强大的内部需求。IHS Markit 经济学家评论称，根据PMI 数据整体来看，日本制造业在2018年年终之际强势收官。

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