汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期(20)

汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期

证券研究报告

欧洲豪华车市场容量更大竞争更激烈，特斯拉尚处导入期。目前BBA在欧洲的

市占率各自在5%左右，而美国BBA的市占率各自在2%左右，考虑到欧洲和美

国的市场体量相当，因此欧洲整体的豪华车市场远大于美国，大约是美国的两倍

以上。2018年特斯拉在欧洲市占率为0.2%，远低于BBA等一线豪华品牌，也

大幅低于沃尔沃、路虎、捷豹等二线豪华品牌。由于欧洲本土品牌的力量较为强

大，在高端车领域的耕耘较深，因此特斯拉作为一个外来者很难在像在美国一样

短期内就迅速占领市场；另一方面，Model S和Model X属于特斯拉的高端车

型，在叠加进口车的身份，使得销量难以爆发。随着Model 3的交付开始，以及

标准版Model 3的开启销售，特斯拉对于欧洲市场上豪华品牌的冲击将变大。

图26：豪华汽车品牌在欧洲市场的份额变化

资料来源：Carsalesbase，国海证券研究所

3）亚洲及其他地区

我们根据特斯拉公告、Carsalesbase、goodcarbadcar的数据，推算出特斯拉在

美国、欧洲、加拿大等地区以外的销量。亚洲及其他地区中，以亚洲市场为主，

其中中国市场是销量主力。2018年亚洲及其他地区交付特斯拉1.3万辆，同比

下滑38%，中国市场销量减少较多，主要是受中美贸易战关税提高影响。

图27：亚洲及其他地区特斯拉销量及增速（辆/%）

资料来源：特斯拉公告，Carsalesbase，国海证券研究所

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