汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期(8)

汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期

证券研究报告

资料来源：特斯拉公告，国海证券研究所

Model 3的产能爬坡历程一波三折，2019年有望不断提升。此前由于电池模块

装配线的产能瓶颈以及高度自动化带来的生产问题，Model 3的产能爬坡一直不

及预期。原计划2018Q1末Model 3要实现周产量5000辆的目标，实际结果为

2018Q1平均周产量不足1000辆。随后特斯拉通过部署半自动化生产线克服了

电池模组生产线瓶颈，通过新建GA4新产线来解决Model 3产能爬坡缓慢的问

题。根据特斯拉公告，2018Q4的平均周产量突破了5000辆，产量处于逐步提

升的过程中，12月份产量达到了历史最高；此外公告中还表示，Model 3生产

的每一个过程按照24小时外推，具备了7000辆周产能的条件，特斯拉希望可

以在2019年底前按照该产能稳定的生产。我们认为，随着美国工厂产能的不断

爬升，以及中国工厂的加速建设，Model 3已经告别产能吃紧的阶段，随着中国

工厂建成后初期达到3000辆/周的产能，Model 3总产能有望达到10000辆/周。

图8：Model 3单季度平均周产量（辆）

资料来源：特斯拉公告，国海证券研究所

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