汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期(14)

汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期

证券研究报告

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图12：特斯拉全球各地区销量（辆）

图13：特斯拉全球各地区销量比例

资料来源：特斯拉公告，Carsalesbase ，goodcarbadcar ，国海证券研究所 资料来源：特斯拉公告，Carsalesbase ，goodcarbadcar ，

国海证券研究所

1）美国市场

对于特斯拉旗下所有车型，美国均是最大市场。参照Model S 、Model X 的历史季度销量，起初美国市场销量占比都是接近100%，随着海外市场的交付进行，美国市场销量占比逐步回落，目前均稳定在50%的水平。那么从这个角度看Model 3，很大程度上随着欧洲市场、亚洲市场的交付工作开始，美国市场销量占比也会逐步回落，考虑到Model 3的受众更加广泛以及中国工厂的后续贡献，Model 3海外销量比例的提升空间会更大。

图

14：特斯拉美国市场交付量占全球总交付量的比例

资料来源：特斯拉公司公告，INSIDEEVs ，国海证券研究所

特斯拉贡献美国新能源汽车市场主要增量。根据INSIDEEVs 数据，2013年-2018年间，美国新能源汽车销量复合增速为29.9%，同期特斯拉销量复合增速为61.1%，远远高于行业水平。2018年美国新能源汽车销量为36.1万辆，比上一年增加16.1万辆，其中特斯拉贡献的增量为14.1万辆，占比87.6%。特斯拉是美国新能源汽车市场的主要增长动力源，随着Model 3标准版的销售、Model Y 的后续生产交付，其增长态势仍将持续。

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