汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期(7)

汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期

证券研究报告

元（同期-6.75亿美元）。这是特斯拉首次实现连续两个季度盈利，之前有过两次

单季度盈利，其中2013Q1盈利0.11亿美元，2016Q3盈利0.22亿美元，虽然

实现正收益但基本属于盈亏打平。本次的强势盈利主要得益于：2018Q3以来

Model 3产能爬坡从而迅速转化前期积累的大量订单，带动营收高速增长，规模

化下成本大幅摊销，业绩方面得以扭亏为盈。Model 3在2018年三季度产量超

过53000辆，四季度产量超过61000辆，单季度平均周产量终于爬升至5000

辆的水平。

图5：特斯拉单季度产量（辆）

资料来源：特斯拉公告，国海证券研究所

图6：特斯拉单季度营收及归母净利润（亿美元）

资料来源：特斯拉公告，国海证券研究所

图7：特斯拉单季度经营活动现金流（亿美元）

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