上市公司财务舞弊案例分析以及启示(8)

沫”收益。因此，我们要特别警惕上市公司将股票投资收益作为公司业绩的调节器，一旦主业利润下滑，就可以用来粉饰报表。其外，我们还应该警惕上市公司普遍交叉持股，互相抬高了对方的投资收益，公司业绩就成了在布满镜子的房间里寻找最后的折射点，那样这“疑似泡沫”的收益更容易成为财务舞弊的催化剂。

四、 财务舞弊治理约束机制

财务舞弊具有复杂性、隐蔽性和动态性的特点，治理财务舞弊是一个复杂的社会系统工程，不可能一蹴而就，也不可能一劳永逸。财务舞弊的治理不能仅仅依靠正式的制度安排，即相关的经济制度约束，还要通过非正式制度的道德伦理建设来加以约束。

（一） 经济制度约束 由于信息不对称，公司管理层以及大股东拥有

信息比较优势，而中小投资者和债权人等处于信息劣势，在财

务舞弊中经常处于被动接受的境地，因此，中央政府必须利用

自身拥有的暴力优势，通过经济规则的制定和裁判，严厉打击

财务舞弊行为。在全流通背景下，随着财务舞弊影响因素的变

化，中央政府应及时调整约束机制最大限度减少财务舞弊的发

生，保护广大中小投资者的利益。 1、 加强对上市公司管

理层的监管 股权激励机制部分解决了委托代理问题，但是它

是一把“双刃剑”，在施行股权激励后，上市公司管理层会更

加关注公司股价和控制权，在大股东目标函数变化和股权激励

的双重作用下，会影响高管人员短期经营行为和财务舞弊行为，美国安然事件就是典型的佐证。因此，股改后应该加强对上市

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