《金融学》讲义(黄达)(27)

活动的场所。

金融市场广义、狭义之分

金融市场有有形和无形之分

二、金融市场的构成要素

1、交易主体：企业、政府、家庭、金融中介机构、中央银行等

2、交易对象：货币资金

随着二级市场的发展和衍生市场的兴盛，实际的交易对象已经不再重要，更关注金融工具

3、交易工具 也称金融工具，证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。

4、交易价格 利率（收益率）----转让货币资金使用权的报酬：在一般情况下，具有同向变化性

三、金融市场的分类

（一）一级市场和二级市场

又称初级市场和次级市场或发行市场和流通市场

1、一级市场：证券发行的市场

（1）一级市场上的证券发行方式：

私募发行

公募发行 代销：签合约收佣金，风险由发行方承担。

助销：投行买进未销证券，收取较高佣金。

包销：以承销价买断发行证券，再卖给投资者，发行风险由投行承担。

（2）一级市场上的证券发行价格

溢价发行、平价发行和折价发行

证券发行价格的决定因素

2、二级市场：已发行的证券进行流通转让的市场。包括：

（1）证券交易所

（2）场外交易市场

（一） 一级市场和二级市场

区别：一级市场的交易量增加证券存量；二级市场交易量只代表现有证券所有权的转移，并不能使证券存量的增加。

联系：一级市场是二级市场的基础和前提；

二级市场是一级市场存在的必要条件：

为证券提供流动性，有利于新证券的发行；二级市场提供给投资者有关资产的公平或公认的信息；二级市场的状况影响新证券的价格。

(二)场外交易市场和场内交易市场

1、证券交易所：集中、固定进行证券交易的场所

特点：

固定场所内集中交易

采用经纪制（委托---代理）

竞价方式决定成交价格：价格优先、时间优先

交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规定的成交单位

2、场外交易市场：在证券交易所外进行证券交易的市场

特点

无固定场所，通过通信网络进行；

证券交易可以通过交易商或经纪人，也可直接进行，无交易席位的限制；

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